运河散人大乐透16096:外汇交易快速入门——进出场讯号篇（新手必读）00

外汇交易快速入门——进出场讯号篇（新手必读）

作者简介：许强先生曾任香港上海汇丰银行交易室经理，瑞士联合银行交易室首席交易员、协理、总经理。他具有丰富的亲身交易经验及多年指导客户投资经验。过去两年曾多次应大型金融机构之邀到北京、上海、广州讲授其成功操盘之赚钱技能。

目录——进出场讯号篇

　　利用当日反转建立头寸

　　最常见图形——头肩顶

　　把握双头双底机会

　　最常见的陷阱

　　密集盘整区

　　最强的力道

　　行情压缩 点石成金

　　旗正飘飘

　　短线当冲利器

　　MACD27

　　万剑归宗趋势线

　　SAR停损点反射操作指标

　　相对强弱指标（RSI）

　　浅谈平均线原理

　　趋势平均值指标（ADX）的应用

　　赢了做短线 输了放长线

　　元月效应

　　人工智能智育交易篇

　　电脑程序交易及管理运用

　　使用电脑程序辅助交易的优点

　　优良程序交易系统的特性

　　选择适合自己的分析系统

　　利用当日反转建立头寸
　　我是一个技术分析的依循者。在过去十多年外汇交易室的操盘经验中，经历及运用了多项技术分析的技巧，买卖进出各类金融商品，从建立头寸到获利出卖，多依据技术分析而屡屡奏效。
　　应广大读者朋友要求，我将在以下数篇中，有选择地介绍几个我过去在交易室中经常使用的，有效且可简单辨认市场进出机会的技术分析指针讯号，与投资朋友分享。
　　首先介绍“当日反转讯号”，请参见(图14——DJ Index——9/22/2001当日价格： O开盘：8000，H最高：8460，L最低：7850，收盘：8260 图15—— JGB; 8/07/2000当日价格 O开盘：134。16，H最高：134。16，L最低：133。91，C收盘：133。91)
　　在连续上升或下降的趋势中，若出现技术性调整的扭转方向，而这种转向通常为一条“开高、收低”，且带有长长上影线的黑线，或为一条“开低、收高”，且带有长长下影线的红线，并且这些指标都在一个交易日内完成，我们称之为“当日反转”形态。
　　
　　此形态不易发生，一般需数星期甚至一两个月去孕育。但是若你有耐心去观察等待，一旦发生，往往后面数天的获利性极高。
　　也就是说，当日反转讯号提供了一个绝佳的买卖进出场机会。以往我利用此讯号在第二天一开盘勇敢追市，获利成功率高达90%以。而且“当日反转”讯号一旦发生，其反弹上升或回挫下跌的幅度常达到前一波段的1/3，0。382或50%。故在此讯号发生过后的第二天顺势以开盘价左右的价位追入建立头寸，往往获利颇丰。
　　由以下的两个特点，可以追寻当日反转讯号的发生：
　　1． 市场连涨多日后再跳空开高，或连跌多日后再跳空开低；
　　2．跳空开高后价格不顺势上涨，而是开始获利回吐，且收盘价低于或接近前日收盘价；或者跳空开低后价格不顺势再跌，且当日收盘价接近回升至此前日收盘价还高。
　　图14是2001年9月22日至2001年9月23日的美国道琼斯工业指数期货走势。当时便出现“当日反转”现象。往后仅仅14个交易日大盘自8500点，大涨至9500点。若投资朋友能及时抓住这一当日反转讯号并采取相应对策，这1000点的收益也许就是你的了。
　　图15是2000年8月7日至2000年8月8日的日本10年期国债期货走势，便出现“当日反转”现象，往后21个交易日大盘自133。90点，大跌至131。80；若能及时抓住这一当日反转记号并采取相应对策，这200个基本点的收益便是你的“囊中之物”。
　　当日反转讯号提供了一个绝佳的买卖进出场机会。
　　 
　　最常见图形——头肩顶
　　记得十多年来前刚进外资银行，向外籍资深交易员学习技术分析。在看图说故事的时候，外籍老师就问过我一个问题：“你知道在交易的日子里最常见到的图形是什么吗？”我答：“不知道，看起来好象每一种形态皆随机出现。”他说“不对。应是头肩顶的形态最常出现，也最好观察。交易员应懂得如何掌握它，并利用它赚钱。”
　　是的，在往后的交易生涯中，便不时发现头肩顶的踪迹，出现在5分钟图、小时图、日线图、周线图及月线图中。为何它会如此常见呢？因为金融商品的走势有70%以上的时间皆处在“盘整”阶段，等到积累足够动量，才一发不可收拾地向上（下）突破，走出另一种形态。
　　图16便是“头刻有顶”的长相。（同一般的书的形态）
　　“头刻有顶”的形成过程如下：承接前一波段涨势的市场价格，一路上升至A点（设为左肩头）开始回落，跌至B点盘整回升，且上涨超过A点价位而到达C点（设为头顶“顶点，然后开始回跌至与B点相近的价位，在D点站稳；随后又升回E点（E点不高于C点，形成右肩头）。接着市价往下掉，且继续下挫。当价格跌破B与D两点拉成的颈线，下跌趋势于是形成。构图尤如人体的头居中，两边各有一个高耸的肩膀，颈部以下的部位又似二只下垂的左右后，因之称为“头—肩—顶”。
　　在实际市场中，如何运用“头肩顶”形态进行操作呢？不难。在左肩、颈部及右肩之前的盘整行情（A—B—C—D—E）并不出手，但当走到右肩（E点）之后，尤其是跌破颈线（B、D）后，我们便假设可能是一个下降空头行情来临，可以去放空，或平掉手上的多头头寸。但千万要设止损点，行情升过头部C点就砍仓出场，因此时行情已攀升至另一个波段区，不再是“头肩顶”形态了。
　　“头肩顶”形态在形态学中出现的概率极高，投资人若能仔细留心观察，且妥善运用之，一定能找到不少赚钱的机会。我的许多投资朋友及以前的那位外籍老师均利用此形态在市场中赚了不少钱，故此介绍给各位投资朋友，希望各位能好好运用。
　　 
　　把握双头双底机会
　　上篇提及市场中最常见的形态是“头肩顶”，可让投资朋友掌握放空良机。而其“水中倒影”孪生兄弟就是“倒头肩顶”（见图17）。投资人只要把握与上篇中所提之相反要诀，便可轻松抓到上升买入讯号，进场跳上多头列车。
　　“头肩顶”的另外两个兄弟讯号就是“双头”与“双底”。“双头”即一个上升波中，由A点出发，上涨至B点（第一个峰顶），然后回跌至C点。接着涨势又重新发动，涨至与B点差不多的D点（形成第二个峰顶）。随后价格一路下跌，跌破A点与C点两点成一线形成的颈线，成为一个跌势的开始。这类的趋势形态，因为存在两个价位相近的“顶”（B点与D点），所以市场上称之为“双头”型（见图18）。又因其形状与英文字母M相似，故又称“M头”。
　　
　　与此相反，在下跌走势的末期，于盘整区出现的类似形态叫“双底”型。又因其形状与字母W相似，故又称为“W底”（见图19）。
　　“双头”与“双底”比起“（倒）头肩顶”发生概率低，可是一旦发生，其走势将更加肯定与强劲。
　　以“双头”形态来谈，在第一个颈部（A—B—C）形成的过程中将吸引许多多头买单在此区域进场或于此区域套牢。当价位回跌至第一个头B点接近的位置时，新的一批多头会假设行情即将突破B点喷出，于是勇敢追入市场建立新多头或加码于第二个头部D点附近。
　　但若天不从人愿，价格未能“飞渡卷云山”，行情必将急转直下。套牢的多头与新的空头争相进场抛售，大盘焉能不下？行情岂不以重挫演出？故我们说“双头型”是强烈的下跌即将发生的优良指标讯号。反之“双底型”则是强烈的反弹行情即将发生的良好讯号。我过去在交易中确实常用到它们，而且觉得这对兄弟讯号很可靠。投资人宜善用之。其出手时机在突破“颈线”之际，其它时候别贪多乱进出场，必有丰厚回报。
　　“双头型”是强烈的下跌形态即将产生的优良指标讯号。 
　 
　　最常见的陷阱
　　横向区间盘整型
　　在介绍到形态学与操盘逻辑时，我每每问外汇投资人：“知不知道大多数投资人与交易员在哪一种图形走势中最容易输钱？”大部分投资朋友皆很有兴趣与我探讨这个问题。的确，这是一个相当吸引人的话题。因为研究清楚了，就可以减少损失，增加赢利概率。
　　根据经验与统计，最容易输钱的就是您常常不在意、毫不起眼的“狭幅横向区间盘整型（参见图20）。
　　在交易室中经常看到客户与交易员被这种形态整得晕晕乎乎，频频输掉小钱。而在真正大行情来临时，已无信心进场。更糟糕的是，为了赚区间波动的小钱，而在偶然一次的大行情来临时，因留仓头寸方向错误，加上来不及或不甘心止损平仓，一次就输掉大部分的资金。搞得灰头土脸，情绪低落。
　　了解图形走势如何形成后，接下来要谈的是如何灵活应用之。其实别无它法，只有一招——即“突破才做”。“狭幅横向区间盘整型”通常是市场积蓄动量的时期。一旦突破，往往有大行情出现。如果你手痒，非得赚一些“短线是银”的钱，不妨学学专业操盘人员时时在上下两头突破点设“止损单”且运用“双倍反转战术”，反手加倍进场头寸，如我在前文中所提及的招式处理之。若未如此做，往往会陷入“横向区间盘整型”的陷阱，最终可能落到问题赚少赔多甚至一败涂地的下场。
　　根据经验与统计，最容易输钱的就是您常常不在意、毫不起眼的“狭幅横向区间盘整型”。　 
　　密集盘整区
　　大行情发生的预警讯号
　　预测与寻找到一波大行情，且在大行情发动之初或之前已上车的机会是投资人与专业交易员梦寐以求之事。
　　在过去十多年的交易生涯中，我亦尝试着追寻及揣摩大基金操盘手的脚步和思维，与有经验的专业操盘手讨论，如何在行情发动之初自己已确定在车上。经过多年的实战与观察终于了解到一件事：原来诸多高手所用的招式你我其实早在基础课程中已学过，只是不断实践改进。而失败者、输钱的人，不断怀疑，没去做而已。
　　他们用的是甚么招式能准确把握机会赚大钱呢？其实他们大多只依循几种形态而已。这类型态皆有一种特性，那就是有如休眠火山般，积蓄了千百年的能量。在某个时机，一旦爆发势不可挡。这类形态在平常的日子里皆需要时间去累积。而大基金或大操盘手每年也是等待这一两次难得机会去建立大头寸仓位，一次就足以达到当年的获利目标。
　　这种形态的图形特征便是它们必定先有一段时间形成“密集盘整区”。在此区内多空不断交战，战况激烈。但因不管多头或空头，在此密集区内赢家皆无大利可图，输家损失小利，故而皆不愿平仓，等待行情移动。因之未平仓头寸愈积愈多，行情横向盘整时间愈拖愈久，火山中的能量愈积愈大，再加上以下三原因推波助澜，使得行情暴发力越趋强大：
　　1． 在前段密集盘整区观望的专业投资人见走势开始明朗，马上采取行动顺市跟风进场，建立新头寸。
　　2． 已进场的大户在往上突破压力区或往下贯破支撑区时，再顺势加码“跟风”。乘胜追击。
　　
　　3．在密集盘整区内已建立头寸但看错方向的投资人，在区间突破时，仓惶出逃，不计价位砍仓止蚀出场，使“喷出”之劲更强而有力。
　　以上三种力量合而为一，使得密集区突破时行情走势大、速度快、幅度也大。此幅度与盘整时间成正比。也就是说，盘得愈久弹得愈高（或跌得愈深），致使市场老手常利用它来赚大钱。在下面的文章中将详细介绍几种常见的“密集盘整区”形态。
　　“密集盘整区”是大行情发生的预警讯号

　　最强的力道
　　大圆弧底与大圆弧顶
　　在经过漫长的等待之后，专业交易员最爱的是大圆弧底与大圆弧顶。我常称他们为“炒菜锅”与“钢盔”。
　　在技术分析图表形态中，圆弧底与圆弧顶是需时最久才能酝酿成型的形态，其长相如图21。
　　圆弧底的特征是：在经过一段时间的大熊市下跌之后，行情走势陷入牛皮局面，每日在幅度不大的区域内上冲下撞。有时价位移动得快，有时慢，但始终没有明显形态出现，日复一日。
　　在漫长的等待过程中，图表的线形渐渐描绘出一个大圆底的“炒菜锅”形状。一般有经验的技术分析师会拿一支2B铅笔在此图形的底部慢慢勾绘出“锅形”。待价格日益上涨高过“锅子”边缘时，锅中沸水沸腾溢出，行情一如火山爆发不可收收拾，喷出的幅度又高又远。因其形成所费时日甚久，故而一旦形成，在技术分析层面上最为可靠，很少只是个“假突破”、骗钱“。因此成为持有大头寸基金经理人的至爱。但此形态在形态分析学中最为耗时，通常要数个月，甚至一年才难得遇上一次。
　　与此相反，大圆弧顶的形成通常在一轮大长势之后逐渐形成有如“钢盔”的圆顶（图22），然后展开一轮猛烈跌势。专业投资人士及交易员因此形成稳定而深受之。而一般投资人因在其前的牛皮盘中耗尽能量，大多未能掌握此类行情赚钱。
　　正确的投资策略是将圆弧顶看成一“山岳”，在价位跌破“右山脚”时放空。与此相反，视大圆弧底为“山谷”，在价位爬上“右山坡”时买入。又因此类行情一旦引发，后面必还有持续的大行情。专业人士往往会在突破的路途择机加码，持有到另一段盘整行情来临（为止）才获利出场。
　　大圆弧底一旦形成，则喷出的幅度又高又远，因此成为持有大头寸基金经理人的至爱。

　　行情压缩 点石成金
　　黄金三角的诞生
　　上一篇介绍过弧形的“密集盘整区”之后，接下来介绍的是，持有大仓位的炒家或基金操盘人最爱的“金三角”。我在交易室中为客户分析寻找大行情发生的前兆讯号时，我也最爱“三角盘整型”。在这类形态中“见图23），价位的震荡幅度越缩越小，多头与空头双方渐被压缩在越来越小的空间，一旦行情压力或下支撑线,大多如脱缰野马会跑一段不小的行情。
　　在图形的判读时,可轻松容易地用一把尺，一支笔在密集盘整区的上下划出两条直线，直线的右尖端呈现收敛三角形。投资人在划线完成之际也可很直接地判读行情是在其间盘整或”正在”突破”，行情列车”准备开动远行。
　　投资人朋友最关心的问题就是遇到这种图形何时入场?它的讯号为何?大多数专业操盘手会选择突破才进场”。利用此形态赚到大钱的最佳例子就是我在前面所举的实例——汇市百万的故事。见图23，他在2000年初至2000年10月，对美元/日元的大仓位。但是2000年11月以后，杨大户见行情已被压缩至三角形的尖端，于是开始买入头寸，建立仓位。自10770、10798、10915、11000、11089、11150、及11180总共买入美元/日元700万。这种等待三角形形成后才出手的建仓动作，就是专业的高手所做的。
　　接踵而至的更重要课题是“三角突破后，在哪里获利出场？”请见图24（在《证券市场技术分析与操作技巧》一书P111）中的虚线，那是一条与底线（246）连线平等的一条直线。通常价位突破（1—3—5）连线后，目标会去碰触上方的平等线虚线。在此战役中，杨大户持仓至2001年1月18日，才在11895的价位开始获利回吐。上方11902、11961陆续卖出美元/日元获利减仓。漂亮的一场战役，充分掌握了利用三角形的特性，也“撑鼓”了杨大户的荷包。
　　
　　遇到黄金三角时，投资人关心的是在哪里抓住讯号获利出场。
　 
　　旗正飘飘
　　许多投资人与分析师一起在寻求较可靠的获利机会,,而汇率走势图中上升旗与下降旗就是机会之一。在形态学中，虽其产生并非绝对，但盛开之概率较高，属于技术分析上比较可靠的图形之一，有一定的参考价值。比之前两篇文章中所提及的“密集盘整区”突破形态，此处的旗形比较容易见到，也较常发生。
　　所谓上升旗形，其开状好象我们在流行队伍中，手上拿着在挥舞的小旗子，由旗杆及旗帜两部分组成。在市场价格的走势中，代表着行情连续四天的涨幅之后，又连续有几天在狭幅区间内盘整（见图25、图26在《证券市场技术分析与操作技巧》一书P125）。惟盘整时可将连日的最高价连成一直线，形成平等四边形（或三角形）的旗帜旗面。反之下降旗形的形成过程恰好相反，投资朋友只要将之当成一支向下倒拿着的小旗子即可。
　　上升下降旗形在中短线交易中常见，若掌握了观察要点，也很好用。旗形是在一个大升段或大跌段过程中所产生的中途休息，也即技术回调阶段。
　　若你在初升段没胆或没来及赶上行情列车，可利用此回档机会，择机登上发财列车。通常此调整幅度大概相当于第一升（跌）段（A—B）的30%—50%。在调整完毕后，以上升旗帜旗面为出发点会有第二波攻势向上涨。同样，下降旗形通常会有第二拨跌势。
　　当然，投资朋友最关心的还是何时进场。答案相同：“突破才做”。意即上升行情价位涨破C点多单才进场。别着急在（B—C）的平等四边形盘整时做交易。这样很容易高买低卖，忍不住行情高低震荡被迫平仓出场。甚至行情成了一支“失败的旗形”行情，以至急速回杀套牢投资人。要切记，最佳投资策略是等待突破才跟进，以提高获利概率。
　　看到“上升旗”或“下降旗”发出的讯号，你可择机登上发财列车。
　 
　　短线当冲利器
　　K＆D随机指标的运用
　　随机指标为博士所发现。多年来一直是华尔街短线炒作高手的进出市场利器，也是过去十多年来我在交易室中爱用的技术分析工具之一。
　　K＆D线在短线上的运用有一定的准确度，我尤其喜欢将其运用在外汇价格的半小时图、一小时图、甚至是两小时图，通过相互比较参考，寻找进出场的讯号。在实务运用时，因K＆D线极其敏感是属于领先指标的一种。为避免其过于敏感而导致我们过度交易，进出场太频繁，我通常建议客户使用“慢K＆D”而不要用“快K＆D”指标方程式去作图。而且时间幅度的选取最好高于30分钟。否则会太敏感增加太多次的进出场次数，不容易赚到钱。
　　
　　在图形的判读上有一个要诀，既是“寻找高原平台及地下幽谷”。我们以2001年12月18日至12月20日的半小时图为分析例子。各位投资人可参考图。
　　记住，要诀是：在“幽谷”或“平台”右方买入。许多运用K＆D线仍输钱的人，大多是在“幽谷”或“平台”形成的“中途”便迫不及待跳入持仓。
　　正确的做法应等待“谷与台”成型才可介入。但若万一来不及形成“幽谷与平台”就直接线穿过去呢？那也不要紧，只不过失去了一次赚钱的机会，但关键是没有输钱。
　　以图27为例，在2001年12月18日清晨6点左右，可清楚地看到美元/日元的30分钟“慢K＆D”形成一个谷底，且K线（细线）向上穿破D线（粗线）。此时，在12755出现买入美元/日元的讯号。随后在当日下午四点三十分至五点，在上文高原平台的右方又发出12830的卖出讯号。此等讯号一旦形成，其稳定度及准确率极高，为现今许多交易中心的当日冲销操盘高手所钟爱。我也是K＆D线的爱用者。惟投资人朋友必须搞清楚自己的交易风格是否属于快进快出者，弄明白了才使用之。
　　K＆D随机指标一直是华尔街短线炒作高手的进出场利器。
　 
　　MACD
　　中长线行情的最佳判断工具
　　
　　MACD全名是：指数平滑异同移动平均线。MACD的原理为运用快速与慢速的移动平均线，在聚合与分离的细微处，加以双重平滑运算，用以研判买入与卖出的时机。一则除去移动平均线频繁的假讯号缺陷，二则保持移动平均线获利战果，避免在不该出卖时平仓，导致空手而归。
　　MACD为目前欧美许多操盘手所喜欢采用的成熟稳定工具之一。我在过去也经常用MACD分析的结果去帮助客人判断，目前大势是属于上升波段。以MACD判读行情时，其结果实为简单清楚。我常对客户拿一个小的仓位去试着照MACD的指标去做，往往收到丰厚回报。
　　以前期走势为例。自2001年11月中旬的快MACD线（图28的细线）向上穿过慢MACD线（见图28的粗线）。此时价位约在12290。有操盘高手不见回档便一直持有美元多头仓位。后来到了13200价位，涨见900个基本点，即9大点，难怪有位大户告诉我，根据他的经验，只要好好观察MACD，一年中大致可做到2至3次的大行情，那就足够了。检验时，周张图与日线图产生的MACD最好一并观察。若同处一个方向，指标稳定性及准确性很高。
　　优良的中长线的技术指标不易寻，或找到了也不容易使用。而MACD是中长线指标的佼佼者，它易学易判断。投资人宜多花一些时间弄懂它的原理及实地操作时如何使用，一定有意想不到的效果。
　　只要好好观察MACD，一年中大致可做到2至3次的大行情，那就足够了。
　　 
　　万剑归宗趋势线
　　“成也均势，败也趋势”，这是我给予使用趋势线的投资者的最简单也是最直接的评语。
　　为何这么说？因为“趋势线”是投资人最先学会画的一种技术分析工具。作图时，只要在上升行情中，把两个或两个以上“升浪”的顶连成一线，加以延长，就成为一个上升趋势线（请参考图29）。
　　若在一个下降行情中把两个或两个以上的“下跌浪”的顶连成一线加以延长，这就成了下降趋势线（见图30）。
　　手法看似简单，使得许多投资人不屑一顾，终日追求复杂的技术指标。殊不知要赚到大钱，惟有搞清楚现在是在大升段中还是跌段中，以便及时采取正确的操盘策略，这样才能真正赚到大钱。
　　有一位操盘大师曾对我说过，他的图上最多只画条线就能清楚告诉自己行情往哪个方向走。若3条技术线，保证这个人还未掌握到趋势，心中的行情仍然混乱，很难赚到钱。故我说：“成也趋势线，败也因看不懂找不到趋势线。”
　　那么，如何运用趋势线赚钱呢？首先要透彻了解趋势线的理论。若大盘的轨迹仍保持在上升趋势线上方运行，则仍在多头，多头仓位仍可持有。此时交易策略是利用回档找买点切入。
　　若行情跌破上升趋势线（支撑线），则视行情已反转，要改做空单了。反之，若大盘的轨迹仍在下跌趋势线之下行进，则仍属空头市场，空头仓位仍可持有。此时交易策略是利用回档找买点切入。
　　
　　若行情跌破上升趋势（支撑线），则视行情已反转，要改做空单了。反之，若大盘的轨迹仍在下跌趋势线之下行进，则仍属空头市场，空头仓位仍可持有。此时交易策略是利用回弹找买点放空。若行情升破下跌趋势线（阻力线）则视行情已转多，要改做多仓位。
　　许多投资人认为依据趋势线的讯号进出场买卖，未免太简单，将之认为太浅显难以赚到钱（在以后的文章中我将以专门篇幅探讨投资人常犯的毛病）。殊不知“趋势线原理”正好符合我们在前文提到的KISS理论，惟简单才有力量。
　　各位，趋势线是你心中的第一条线，也是最后一条技术线。好好了解它，运用它，不需其他复杂技术指标，你就能赚到大钱。
 
　　SAR停损点反射操作指标
　　机械式操盘最佳止蚀/转向指标
　　本篇要介绍一个我最喜爱的，能够帮助客户客观地、有纪律摆放“止损单‘的系统——又称为指标（抛物线指标）。亦是由RSI的天才原创人威尔德先生所创造。
　　这种技术分析指标在图形上及运用上与移动平均线原理颇为相似。发现价格与时间并重的分析工具。且由于组成各点系以弧形的形态移动，故又称之为“抛物线指标”。
　　在交易室中，我常向喜欢持有隔夜头寸仓位的客户推荐这个指标。它在短中线上判断行情是否反转，有极好的效果。我们以图31为例。通常我们运用外汇现货的小时图来判断分析。美元/日元在2002年1月7日8：00PM，它的SAR指标在13037价位跳出反转讯号。见图上B点。
　　而前一个SAR的指标在130。79价位，见图上A点已于前一小时被突破价位涨至13085。故反过来说A点13079之处是纪律式/机械式系统操盘的最佳反转点。手上有美元/日元空头头寸的人必须停损买回出场。想持有美元兑日元多头仓位的人可以在此价位进场买入。
　　运用60分钟图画出的SAR图是最方便判读的。它也是很好的短中线进场持仓指标。上述例子在13079进场买入美元/日元，24小时之后，已经涨到13260，达到181个基本点（13260—13079）是为许多有经验的专业交易员所采用。若再上其他技术指标，如MOMENTUN或ADXR判读之，结果将更加完美。
　　留有隔夜头寸的投资者，利用SAR指标在中短线上判断行情是否反转，能收到事半功倍的效果。
　 
　　相对强弱指标（RSI）
　　技术指标分析大师威尔德先生于1978年在美国出版了一部技术指标的经典之作：《技术分析新观念》。书中威尔德大师善用其数学理论上的天分，“制作”出多个技术分析指标，这几个经典指标沿用至今。投资人仍受其惠。其中一个最有名的就是RSI：相对强弱指标。
　　本指标最初使用于华尔街炒股，1987年后亚洲各个股市兴起，需要更多的分析工具。于是，有分析人士引进此指标用于分析及炒股。其效果稳定，为许多市场人士所采用。RSI在汇市之中乃属慢指标的一种，通常我会配上1小时或者小时图使用之，以增加其灵敏度。
　　RSI指标的用法是先假设市场的多空双方于本指标（RSI）等于50时达到均衡。若指标开始突破50时，表示多头占优势，可以买入。但当多头持续发展，RSI上到70时，表示市场，甚至有“超买现象”，此时准备随时多头平仓出场或反手做空单。反之，RSI小于50时，表示空头占优势，可以放空或将手上多单平仓。但当空头继续发展，RSI低于30时，表示市场过于悲观，行情有可能随时反弹，有“超卖现象”。可准备随时空头平仓出场，或反手做多单。
　　但使用本指标的投资人要非常小心，前面我说过它属于慢指标一类，尽管稳定，但遇到“大牛市”或“大熊市”时，RSI指标会停在90以上或10以下，发生“钝化”现象。例如你以为“超跌”了，跳进去买入，没想到因是“大熊市”后面还有一大波跌幅，深不见底。又如你以为是超买区了，将手上多头部位平仓，而后几天只见市场疯狂上涨，走出多年不曾见过的“大牛市”，气到吐血，后悔不已。
　　这就是使用RSI时，常遇的陷阱，请投资人小心注意。
　　看似相对强弱指标，如不小心也会令投资人“大跌眼镜”。
　　 
　　浅谈平均线原理
　　移动平均线广为外汇期货投资人士所采用。它是一个落后指标，但也因为它的落后，便成为一个稳定度很高的指标。我也爱用它，不过在事后分析时使用较多。它有简单、清晰、易观察的特性。
　　
　　一般来说，依移动平均线的种类不同，其数学计算公式也不同，目前常用的有以下三类：
　　1．简单移动平均线。即直接将一段时期内的收盘价相加，将其结果除以其间天数，在图表上一点一点地连接起来，十分简单直接较敏感。我目前在交易室中采用它，对行情的研判直接、干脆。
　　2．加权移动平均线。将一段时期内的收盘价及依顺序倒数递减的不同比例，来加权计算的移动平均线。例如：6日线性加权移动平均线，就是将当日收盘价乘以“6”。昨日收盘价乘以“5”，前天收盘价乘以“4”，倒数第日的收盘价乘以1。再将前面所有相乘的结果加总除以“21”（6+5+4+3+2+1）。
　　3．指数平滑移动平均线。其计算方法是首先以简单移动平均线的公式计算出第一个移动平均数，再以e指数平滑公式计算其第二个移动平均数。
　　此法常为电脑程序交易员专业投资人所采用，放入其交易之电脑程序中作为判读因子之一。因为其“平滑”掉了许多也许在“简单移动平均线”公式中会出现的进出场讯号，增加了稳定性。
　　对于这三种移动平均线，我的建议是读者必须用心去做研究功课,逐一去试,哪一种适合你的操盘风格,你就用那种。最适合你的，使你有感觉，那就是最好的。
　　至于如何运用，日后进阶篇中，将有专题讲述平均线的买卖方法——“葛兰线八大法则”。
　　
　　趋势平均值指标（ADX）的应用
　　Average Directional Movement Index ,简称ADX趋势平均值指标，也是交易室中交易员爱用的指标之一。它是技术指标创造大师威尔德先生自认为最有成就、最得意的实用指标。
　　ADX可清楚用于研判多空市场、双方力量大小，勾画出多空力量循环生生不息的互动过程。它能让投资人深切体验市场方向与力量的优良指标。外汇市场中通常以60分钟或120分钟图做分析，效果不错（见图33）。
　　其功用如下三项：
　　1．判断行情是否真是“区间盘整市”。牛皮区间盘整市是一般投资人及专业交易员最讨厌遇到的行情，而ADX可帮助你剔除它，以避免进场或少做交易。其图形表征为：当市场行情在区间仍反复涨跌时，ADX指数会出现递减现象，如图中的（A—B）段。投资人宜出场观望，等待“突破才做”的良机。
　　2．判断市场行情有无“趋势”。若市场行情有一个明显的方向或趋势正在形成时，无论价位是持续上涨或持续下跌，ADX值均会逐渐增加。见图中的B—C段。
　　3．判断市场行情是否已到“顶”或到“底”。当ADX值从上涨的趋势中突破往下骤降时，尤其是出现尖尖的小山峰时（见图中D点），显示行情即将反转。例如在上升行情中，ADX若从高点转为下跌，表示涨势将告一段落。反之，在跌势中，ADX若从高点突转为向下跌，亦表示跌势将告一段落。仓位必须留STOP单在后面跟着，以防大势突然反转。
　　ADX指标是个稳定成熟的指标。初看时可能会有一点不习惯，但看久了，投资朋友会爱上它，因常能领先发出警讯助你脱身，反转你的持仓。
　　 
　　赢了做短线 输了放长线
　　1993年初，我曾参加过一场精彩的技术分析研讨大会。会中就有一位大师提出以“投资人的4个主要迷惑”为主题做为探讨。其中排名第一的就是“长线与短线的迷惑”。投资人或专业交易员在开头寸时，往往没有预定的计划是做长线，还是短线，大多是边看边走，到时再说。因为抱了这种错误心态，往往导致赚了一点钱怕利润跑掉，短线就平仓，而一旦输了钱便安慰自己，这个头寸我是要放长线的，输了这一点小钱不要紧，反正长期投资嘛，总有一天价位会回来的。结果总搞到赚少赔多。
　　那么，那天与会的专家是怎么建议的呢？其实投资人在进场前就应搞清楚自己的性格与专长，是适合长线投资呢，或是短线当日冲销。往往这两种类型的投资人在性格特征上是相矛盾的，也就是说你能选其中一种类型的投资人扮演，都有可能做得好。很少有两者兼具者，除非他是天才或曾受过严格专业交易员训练者。
　　我教过的学生中，大多以短线当冲高手居多。他们开新部位后尽量自己看单，全神贯注，在回家前平仓出场，不大愿意持有隔夜仓单的风险。若有好头寸，在白天已赚到大钱想继续持有，也一定要放止蚀单跟入，不容许行情快速移动，导致意外的超额损失。
　　长线成功的学生中，以利用金融衍生性商品赚到大行情者居多。例如，期权的运用应有屡见成功的例子。
　　总而言之，做外汇交易应先确立自己的交易风格，再确定“入市”前的交易计划。长线也好，短线也好，总之不容许开了仓位以后，随意更改。我个人的经验也是这样，若严格依交易计划操作，成功概率为90%以上。
　 
　　元月效应
　　“元月效应”是一个我一直想写而又不方便提起笔来完成的一个专题。因为它实在无充分学理根据而又确实存在的一种统计上的现象。
　　什么是“元月效应”的现象表征？既是在金融市场上，有某些商品常常在1月份前后，会有“上涨”的大行情出现，而且出现机会很高。在过去10年中，有七八年都是如此，那就值得研究研究。在交易员中，也确实在每年的岁末年初观察此现象，且实际向客户提出警讯。
　　翻开美元/日元技术图表，我们就以1999年初至2002年初为例：
　　1．1999年1月份，美元/日元自第二周的低点10800，只花了3周的时间，于第四周就涨到了11700的价位；几乎在3周内急涨了900点（PIPS）。
　　2．2000年的1月份，美元/日元自第二周的10200，于心不甘周后的确月初已涨到12700的价位。涨了500个基本点。
　　3．2001年的1月份，美元/日元自11400持续上涨，于1月的第3个星期触及12000的价位。三周内急行军跑了600点。
　　4．2002年的1月份的前一周圣诞节前夕美元/日元自12700价位一路扬升，2周后已拉升至13300的价位。涨了600个基本点（记住：“元月效应有时会提前或延后一些时间发动）。惊人的统计结果，4年“元月效应”皆发生，而且都是于数周内劲扬500点以上。是巧合吗？也许有理由，但目前听到的理由都不够充分解释这个现象，故在此不评述。但“元月效应”是我多年来用以分析汇市的“工具”之一，也一并提出在此给各位投资朋友参考。
　　元月前后的汇市现象，常让投资者难以把握。
　　 
　　人工智能程序交易篇
　　电脑程序交易及管理运用
　　电脑程序交易，简单地说是将交易标的商品的价位依交易时段输入电脑中，再加入自我的判断数学逻辑，以产生买卖讯号，使投资者参考其进出场。
　　如今欧美的金融市场中，已有20%以上的交易量来自电脑交易程序发出的讯号。这也是我的一些大客户及我自己研究多年的课题。现与读者共同探讨，希望收到抛砖引玉的效果。
　　好的程序交易管理系统必须包含几大要件：
　　1． 进出场讯号管理；
　　2． 资金运用管理；
　　3． 头寸（部位）增减变化管理；
　　4． 投资组合管理；
　　5． 收益率管理。
　　以上要件缺一不可，不是像一般人想象的，只要有买卖讯号的发出就可以成为一个成功的程序交易软件。十多年来我看过不下十数套的技术分析人员呕心沥血创造出来的系统。但若未解决“资金管理”等项目，其运用到后来还没看过赚到大钱的。
　　一套所谓好的交易系统，必须能经历长时间的“事前”与“同步”测试，而且经过投资人或交易员实地观察、交易验证。不管用它来做“咨询顾问”或依循它做交易皆有理想获利的系统，不易找到。
　　投资人在金融汪洋中，若拥有一套好的程序交易系统可以帮助其把握方向，平稳进出市场。更重要的是让投资人学会如何有“纪律”地进行交易、下单和操作。改进投资人及专业交易员的交易技术。而且可以帮助投资人深入了解“交易”的真相及本质，消除投资人过多或神话式的期望，以采取正确的交易方法及态度，去赚到市场的钱。　 
　　使用电脑程序辅助交易的优点
　　投资人常问，为何华尔街有一大堆投资人及交易员使用电脑程序去辅助交易。甚至有许多大型的对冲基金也用电脑程序来进行投资交易。我认识的投资财务程序高手中有一位专为资产数亿美元以上大型基金设计全自动的投资程序。我在去年春天曾向他详细地请教使用专业投资交易程序的优缺点。
　　1． 可去除人性的弱点。
　　人性表现在交易上的特质有贪婪、迟疑、怀疑、恐惧、过于自信、心理压力等。但电脑没有情绪，它只发出该进出场的讯号，甚至透过高科技渠道自己发送买卖讯号，直达经纪商处自动执行。
　　2． 24小时不休息服务。
　　世界金融市场的动作趋向24小时全天化。许多商品皆涉及隔夜风险，白天看盘已不能满足获利或避险的要求。而电脑没有“时间”或休息问题，可以适时地提出买卖讯号，获利单，止损单警讯。它可以24小时，甚至我们休长假时继续进行交易，或咨询服务。
　　3． 稳定的获利及止损风险控制。
　　理想的交易系统可以在市况好时有优异的获利利率，在极难做的年度里维持一定的获利或低亏损率。
　　例如上述我那位任职程序公司为大基金设计程序的朋友，在与我研讨程序的获利表现时曾表示，他们目前正在供给大型对冲避险基金使用的程序，平均年获利率为25%（扣除手续费及绩效资金分红之后），好的年度约赚30%，最坏的年度约亏损8%。这是一个好程序。它可以“保底”，最大亏损控制在8%以内，是基金经理人及投资人都还可以接受的范围。可是它一旦赚钱，便可达到20%—30%的收益率。符合低风险、高利润的投资要求。
　　4． 资金头寸监管。
　　在投资过程中，其实最难的是资金监管，也是大多数投资人输钱的真正原因。如何在赢钱的情况下加注码？加多少？又如何在输钱的情况下减注码？减多少？可利用程序运算及交易逻辑，快速求得最佳答案。
　　5． 帮助投资人学习正确的投资方式及习惯。
　　好的交易程式，能在事后提供的交易报表中，让投资人体会当初为何选哪个进出场点？为何停利点止损点设在哪个价位？为何加码、减码？大波段的各关键价位在哪里？久而久之投资人会养成习惯，习惯成自然，甚至不参与交易程序都能自己看出下一人讯号可能如何发出。好的交易习惯是赚钱的基础。
　　使用电脑程序辅助交易，可以消除许多人性的弱点。
　 
　　优良程序交易系统的特性
　　投资人常问到我：“一套好的程序交易系统必须具有哪些特性？”
　　现将多年来与一些使用程序作交易的基金经理人，以及优良程序的原始创作人多方面的经验以及研究心得归纳如下：
　　1． 讯号必须清晰明朗，是可交易的价位，而不是显示一些看得到，做不到的“历史记录”价位；
　　2．必须可回溯绩效，有合理的利润点数，而非理论获利性很高，但扣除其间费用后可能“归零不赚”的程序。还有些程式进出场讯号过于频繁，被利用于“炒单”，赚取手续费退佣。肥了基金经理人，但极不利于基金投资人；
　　3．获利绩效与可能损失必须维持相对稳定，不可暴起暴落。例如，我的一位朋友负责维护一个大型期货基金交易程序，它可以保持过去多年来平均年获利20%；但表现最不好的一年，最大的年平均损失不过在8%以下。堪称一个稳定、成熟的交易程序；
　　4． 必须有明快的止蚀讯号，以免耽误第一时间做头寸的调整；
　　5． 必须兼顾多种商品的投资选项与组合；
　　6． 可预测且提供短线及长波段的进出场建议讯号；
　　7．售价须平民化。目前许多大型程序交易基金所装设的交易软件，少则数万美元，甚至上千万美元，这并非一般大众所能负担故“平民化的好交易程序”是我与投资朋友共同寻求的目标。
　　“多一点理性，少一点人性“是为运用程序交易所追求的效果。多减少一分人性的弱点在交易上造成的不顺心，则能多一分交易成果上的胜算。
　　 
　　选择适合自己的分析系统
　　使用程序交易，在实务上首先须决定所采取的“时段“有多长，是用即时分析，还是1分钟、5分钟、15分钟、30分钟、6分钟、120分钟或日线图做为分析数据的依据。
　　对于不同的商品，不同的交易投资要求，就有不同的敏感度与成绩。
　　通常我们以一日为基准，在金融市场收盘后，或在外汇市场这类连续市场，以纽约时间下午4点价位为收盘价。以过去24小时的“开盘价、日高、日低，当日收盘价”为计算资料，分析计算出的结果称之为“盘后分析系统”。而一日之内以每个跳动点至2小时（2小时以上不是十分有意义，太长了）的价格资料，分析出的建议称为“盘中分析系统”。此时投资人或交易员大多正在报价机前与市场拼搏。至于何种较好，见仁见智，全依你个人的交易特性，交易逻辑而定。
　　其优缺点分析如下：
　　1． 盘后分析系统的优点：
　　a) 较稳定，无太多杂讯；
　　b) 适合中长期持有头寸；
　　c) 资讯费用、软件维持、购买成本稍低；
　　d) 获利情况较稳。
　　缺点：
　　a) 市场有大变动时，止蚀点较远，反应较慢；
　　b) 一天才分析一次，对一些没耐性的投资人缺少心理支撑；
　　c) 对于把握即时进场的机会较慢，成本可能较高。

　　2． 盘中分析系统的优点：
　　a) 随投资人需要第一时间反应进出场讯号；
　　b) 盘中可做情景模拟分析；
　　c) 较适合当日冲销或短线操作。
　　
　　缺点：
　　a) 必须随时盯着系统监视才不会错过讯号，每天被“绑住”许多时间；
　　b) 获利情况较不稳，收益率起伏较大；
　　c) 资讯费、软件费较贵；
　　d) 有时对市场太敏感，必须调整参数及方程式。
　　虽有多项优点的比较，但最后看与使用人的配合度。例如我是中长线大头寸操作者，我就偏向于喜欢使用“盘后分析系统”进行操作。进出场次数不会太频繁，而且常常可赚到一个不小的波段才出场。但我有一些操作绩效也很好的交易员朋友，他们大多喜欢使用“盘中分析系统”，把握每一个可以进出场的机会，大钱小钱都赚，每天有头寸乐在其中，连过年休假都不放过交易的机会。两者无所谓谁好谁坏，全看投资人自己喜欢。能合乎自己节奏，合味的就是好系统。
　　运用程序交易系统是否赚钱，最后还得看与使用者的配合度。