九乡新闻网运河教育网上报名:中国铸币税世界第一-刘振华@Sohu-搜狐空间
来源：百度文库 编辑：九乡新闻网 时间：2024/04/20 09:21:45
我在上一篇文章《中国经济增长的真相（1）谈到，在过去14年间有11年（占78.6%），中国广义货币（M2）货币数量增长率都高于GDP增长率。而美国在过去20年期间，只有7年的时间M2增长率高于GDP增长率（占35%），而这7年时间都是经济危机期间。为此，我简单得出结论：中国的经济增长在很大程度上是货币推动。
广义货币为什么那么高呢？原因有两个，一个是基础货币发行过多，二是货币流转速度过快，比如国有银行体系、政府投资冲动等。但关键还是基础货币的问题，如果没有过量基础货币的发行，货币流转速度难道还能达到1块钱变成10000快？而基础货币的增量就定义为年度铸币税（有不同的铸币税定义，本文选择有数据支持的这种定义），包括两个方面，一个是实质的印刷钞票，比如央行印一张100快的，而成本却非常低（美国的数据是大约7%），那基本上就是纯利润呀，再就是存款准备金的变化，央行运用法定权力发行货币，你不可不用；央行要求商业银行必须把一定比例的存款上交给央行，而支付的利息却又非常低，却又可以100年不用还。谁有这样的权力？
下图是2000-2009年中国和美国的铸币税（定义为基础货币变化/当年名义GDP），数据来源是IMF, International Financial Statistics (2010)。
从上表我们可以看出，美国的铸币税率在绝大多数年份都低于0.5%，个别年份比如2007年甚至接近于零。根据Neumann (1992) 的研究（他的铸币税的定义稍有不同），美国在1950-60年代的铸币税收入平均为每年11亿美元，1960-70年代平均为每年91.5亿美元，1970-80年代平均为每年133亿美元，1980-90年代平均为每年142亿美元。美元作为国际储备货币，全球都为此支付铸币税，它的发行必须要负责。如果不负责任的发行货币，就不可能成为全球的储备货币。在2008年美国铸币税陡然增加，背景是美国遭遇自大萧条以来最大的经济危机，美国实施量化宽松政策，全球对此非议颇多，也可以理解，但历史上美国的货币政策对国内和全球都是非常负责任的。中国的铸币税大家可以自己看，数倍或者几十倍的高于美国，和美国不同的是外国人不支付中国的铸币税。
也许有人会说，发达国家和发展中国家不一样，发展中国家因债券市场和税收体系不发达，它们有可能更大程度上依靠铸币税来增加收入，下图是2009年中国、美国，以及其他发展中国家铸币税比较，数据来源是IMF, International Financial Statistics (2010)。
从上图我们可以看出，中国的铸币税不但高于发达国家，也高于发展中国家，2009年同属发展中国家的越南铸币税仅为2.6%，印度为2.1%，同属金砖四国的巴西为0.7%，它们都低于中国的4.3%。
下图是2001年中国铸币税与世界各国的比较，数据来自 Miles and Scott (2005)。
他们估计采用的数据和我的有些不同，中国的铸币税在2001年为大约11%，但至少在这张图他们的数据标准应该是一致的。我们可以看到，中国的铸币税不但远远高于发达国家，而且也远远高于发展中国家。
下图是1987-1994中国与世界主要国家铸币税的比较，数据来自Kime (1998)。
这张图里有一个国家秘鲁，它的铸币税为3.7%，高于中国的3.2%，其余国家的铸币税都低于中国。注意：这个国家因为连续高速印刷货币，在1987-1994年间，其年平均通货膨胀率为1900.8%。
我猜想：中国的铸币税在绝大多数时间都有可能是世界第一。不过，不要给我提津巴布韦哦。2010年中国铸币税总额为41326亿元人民币，而同年个人所得税总额仅为4800亿元左右，前段时间中国政府征求个税意见，大家群情激昂，有什么好激动的？区区4800亿而已。
别的国家征收铸币税主要用于国内投资和消费，而中国基础货币的发行全部用于购买外汇（参考文献“汇率低估是通货膨胀主要原因”），有人会问中国征收的铸币税都到哪里去了？都用在那近3万亿美元的外汇储备上去了。有人说外汇储备应该分掉，央行高管回应说这是从市场中买过来了，交易已经完成，不好分。这句话的潜台词就是：税，你已经交了，难道还想要回来不成？（作者电邮：zhenhua.liu1@gmail.com）