九乡新闻网软黄红梅烟多少钱:荒诞的人民币单边必然升值
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荒诞的人民币单边必然升值
倪金节 2011-05-16 11:11:20 评论(0)条 随时随地看新闻纷纷扰扰的人民币升值喧嚣近十年，中国饱尝了汇率博弈的酸涩艰辛。刚刚结束的中美第三轮战略经济对话，依旧缠住汇率升值不放，人民币也以冲破6.5来彰显中国坚持“主动性”升值的原则不变。于是，有人开始惊呼，人民币5时代即将到来！
历经十年之后，人民币汇率如果依然只是数字的由大变小这么简单，各方继续沿用“单边必然升值”的逻辑来理解，那么中国将在既以形成的汇率困局中，永远无法走出来。
一度，几乎所有力挺升值的学者专家都认为，升值将消除中国的贸易顺差，遏制输入性通胀压力，实现产业淘汰和优化升级。
这些年的故事一目了然，经济运行的实践走出了与上述逻辑完全相反的曲线。贸易顺差在2005年汇改之后急速飙升，热钱涌入泛滥成灾。外汇储备七年增长了七倍，央行为对冲外汇占款疲于奔命，由此并带来了货币的极度超发。过去五年，中国更是经历了两轮高通胀，新近一轮通胀正处于面临继续恶化的边缘。
笔者并不是反对人民币升值的拥趸，相反，笔者相信人民币汇率无论是在汇改之前，乃至到现在已经升值20%以上之后，从购买力平价还是利率平价等角度来分析，人民币内在必须升值的动力都十分充足。但当这几年的事实一再证明，小步慢跑式的升值逻辑，让中国经济痛苦不堪的时候，也就有必要彻底反思当下的升值路径了。
过去这么多年，人民币“单边必然升值”，除了引来一轮超级A股牛市、不断飙涨的热钱规模和恶化的通胀形势，实在是再也找不出过去这种模式的升值策略，给中国经济带来了什么好处。优胜劣汰机制没能发挥作用，产业没有升级；国际收支平衡亦是遥遥无期，反而每次都成为美国施压中国的绝佳借口。
很难想象，同样的借口能够成为“对手”长年在谈判桌上的筹码，而中国自身毫无还手之力，每次都只能被动应对。每每中美经济关系的关键时刻，都不得不主动升值以解难，本应该具备“纵横捭阖”特质的人民币战略，就这么纠结不堪。
也许，可能正如央行前顾问余永定所言，“大概从2002年到2008年，任何一个主张人民币升值的经济学家，都会被中国公众认为是卖国贼或者美帝国主义走狗，因为既然美帝国主义逼我们人民币升值，那我们无论如何就不能升值。”正是这样奇特的民众思维之下，决策层根本就不可能在汇率政策上能够有大的作为。当社会的整体思潮如此的时候，作为政策执行者的货币技术官僚的确能量有限，思想启蒙的道路甚是漫长。所以，中国不得不执行小步慢跑式的升值策略。
不过，时至今日，小碎步式的升值路径，越来越多的人已经认识到了其根本性的缺陷。如果一味坚持到底，只会让中国经济多重的两难困局不断加固。外汇储备已经突破了3万亿，基础货币M2已经超过75万亿元，货币再翻一番若在“十二五”时期兑现，那眼下的资产泡沫和恶性通胀将在现有的基础上愈发不可收拾。而避免货币再翻番的治本之策之一，即是打消人民币“必然单边升值”的逻辑。多一些不确定性，少一些对热钱的主动“召唤”。
当务之急是减少对外汇市场的过度干预，根据市场供求来确定汇率中间价，而不是出于短期的遏制通胀和外交层面政策目标，让人民币升值承担过多的非市场化色彩的任务。应该尽快让人民币汇率市场更具有弹性，择机扩大涨跌的波动区间，中国企业应该也必须学会，在合理而波动的汇率机制下生存。长期来看，这是开放条件下经济体的必然趋势。压低汇率不能成为保护“弱小”的温床。各方也到了必须深刻检讨和总结汇改的时候。