九乡新闻网转动式计数器:厚积薄发--梅花香自苦寒来(张文军)
来源：百度文库 编辑：九乡新闻网 时间：2024/04/20 07:42:51
厚积薄发--梅花香自苦寒来
梅花香自苦寒来。似乎侠客的诞生都要历经磨难的洗礼，世上没有百分之百的不幸，正所谓福兮祸之所伏，祸兮福之所倚。当你能够挺过厄运的折磨，幸运之神就会 悄悄地降临。这是自然辩证法，是宇宙运动的伟大理性。期货市场蕴含了太多的宇宙真理，人生的历程岂不就是一段期货走势吗?反复地沉淀、积累和修磨，终将爆 发出一轮气势磅礴的行情。尽管文军对自己后来的成功是那样地轻描淡写，但从1995年开始，文军就开始走上成功的征程。他不仅期货做得较顺手，而且，据朋 友们说，2000年他在上证B股市场抄了个大底，赚了好几个涨停。文军来自实战洗礼过的交易策略和技巧，是其成功的基础。
记者：经过三次“破产”后，就好像行情图表上的头肩底，你该向上突破了吧！
张文军：第三次个人投资的失败，使我怀疑，我当初的选择是否正确，我是否适合这个行业，我应不应该继续做下去。也许我运气并不是那样坏，每一次陷入绝 境都有朋友拉我一把。此时一位做二级代理的朋友又让我过去帮忙。我去了以后，其客户的账面亏损有了改善，他为了感谢我，把他母亲的2万元期货账户交给我 做。我从姐姐那里又借了5000元加入账户，共同承担风险，收益也均分，并以5000元为风险上限。我知道这可能是我最后的机会，因此我加倍勤奋，每天晚 上都用1—2个小时，对行情进行分析，对白天交易进行总结，并制订第二天的交易计划。当时真有点胆怯，就是不敢再输，赚点小钱就快跑。过了一段时间账户再 次亏损，个人资金从5000元赔到2000元，我心里非常害怕，有一种上断头台的感觉。记得那天是周五，我停止了交易，闭门思过，找输的原因。到下个星期 一我突然有了感觉，三天的思过我好像悟出很多东西，自信的我又回来了，当天便净赚7000元，一下子起死回生。紧接着在这个星期里净赚4万多元，使账户资 金达6.5万元。我跟朋友说，你的资金赚了一倍，期市风险大，见好就收吧。他同意并撤出4万元，剩下的2.5万元归我，这是1995年初的事情。
我就用这2.5万元做本，几年后赚到千万元。其间，我发现赚第一个10万元非常艰难，用了我整整一年半的时间。之后用了半年的时间赚到100万，再之 后，资金绝对值的增长就快了。1999年年中，我到北亚期货开户，当时公司成交量排100名以外，半年后就跃居全国16位，2000年则跃居全国第二名， 我个人成交量为全国第一，2001年个人成交量已突破300万手。这里我想说一句，北亚公司，特别是康晓杰副总对我的帮助很大，营业部规范的管理、优质的 服务，给我提供了良好的交易环境。
记者：这么说，你去年缴纳的手续费远远超过1000万，这对期市是一个不小的贡献。你交易量这么大，收益率又那样高，可以说是中国期市的“第一杀手”，但 你给朋友们的印象却总是那样温文尔雅，很斯文，一点也不像一个“杀手”。有人说，知识、文化、涵养与人品的综合才能形成独特的气质。巴菲特说，冷静、理性 和耐心是投资者重要的品性。你认为他们的话有道理吗?
张文军：都很有道理。期货交易是一种高级的市场活动，没有一定的文化素养，是难以成为一名成功的投资者的。我认为一个成功的操盘手应具备自信、冷静、理智、果断、坚定、胆量和勇气等品质，缺一不可。
记者：格拉罕姆说，操盘手交易理念的第一条是防范风险，第二条是记住第一条。在你的经历中，你一直都在与风险搏斗，你的成功肯定与在实践中总结出的、完善而系统的交易理念有关，而你的交易理念是什么呢？
张文军：防范风险是第一位的观点肯定没错，但防范风险并不是一句空话，它应体现在你的交易过程中。我的交易理念主要有以下几条：1.选择方向是交易成败的 关键。或者换句话说，要清楚这个市场是多头市场还是空头市场。只有把握了市场的方向，顺势做，赚钱的可能性才更大。2.把握好止损。即使你没有交易经验， 做好止损也可以控制住风险。假如你按习惯20点止损，而赚钱时尽可能赚取更多的点数，按对错比率各50％算，最终结果你还会赚钱。3.学会资金管理。这在 期货投资中有重要意义，比如说你看不准行情时，轻仓出击，看准时重仓杀入。但投资者大多是越赔越加仓，赚钱时反而仓量较小。4.利多行情不涨时，决不能做 多，反之，决不能追空。5.超买的可以更超买，超卖的可以更超卖。有些投资者太注重技术指标，不敢顺着行情走，反而反向开仓，结果没能赚钱却输了钱。
记者：选择趋势方向的前提是进行行情分析。你更注重图表分析还是基本面分析?你对哪位交易大师的分析理论更感兴趣?
张文军：技术分析、基本面分析都很重要，但在我的交易中，盘面感觉更重要。因为盘面可以表现出全部的信息，技术面是静止的、滞后的，盘面是运动和变化的， 更能体现出一些动态的东西。比如说突发行情来临，图表是不会提前告知的，这时盘面经验更重要。突发行情风险相对大，但机会也大，更能体现出操盘水平，突发 消息对市场影响如何，盘面表现会告知一切。在行情分析方面，我比较欣赏约翰•墨菲的一句话——keep it simply stupid(务求简单)。比如说，行情突破昨天或上周高点时，不要轻易沽空；相反，也不要轻易去买，这就是“简单”的真理。
记者：看来你已经属于“感觉派”啦，就像许世友打枪，是不需要瞄准的，抬抬手就行啦，这是悟性与实践经验的有机结合。中国已加入WTO，国内期市将发生很 多变化，你比较熟悉大豆交易，但对股指等金融期货品种将来的上市交易，你也有所准备吗？你对我国期货市场的未来又怎样看?
张文军：我国期市虽然起步较晚，交易品种也相对较少，但还是有发展潜力的。这些年，我国期市是处在不断规范、完善的发展过程中。虽然品种开发较谨慎， 但从某种角度讲，却是正确的。我对我国期货市场的未来充满信心，目前，我希望股指期货等金融或其他商品期货品种尽快上市，市场政策更加宽松，我喜欢挑战， 希望在国内期市更有用武之地。
曾看过一部叫《神鞭》的电影，讲的是清末一位武功高深的侠客，将头上的长辫子练成“神鞭”，并用它惩治过一个恶霸。多年后的一天（已是民国时代），那个恶 霸想凭借手枪向侠客复仇。当看到侠客的辫子剪了时，他更是心花怒放。可意想不到的是，侠客使出双枪，且枪法特神。恶霸惊谔，满脸狐疑，侠客大笑道：“鞭没 了，神还在！”我想用这句话来表达我对未来的信心。
百折不挠，万般痛苦，淋漓尽致!
日本经营管理大师松下幸之助先生登上著名的高野山时，曾有一番意味深长的感慨，“现在这里有公路、电车、缆车，很方便。但一千多年前，弘法大师在这么偏僻 的山上开路，必有无法想象的坚强信念。我们现在感触不到弘法大师那时的心境，但我却深感人的信念的伟大，人生应当有自己的信念”。是的，文军也有他自己的 信念，那就是他对从事期货事业的挚爱。文军的期货投资之路并非一帆风顺，更经历了三次“破产”。当他个人账户第二次“破产”时，他刚新婚两年的妻子对他 说：你必须作出选择，要我还是要期货？！在采访中，文军平静地对我说：“但我怎么能放弃我所喜欢的事业。”好一个“但”字，将其两难抉择时的万般痛苦表达 得那样淋漓尽致!
记者：看来你对风险市场的投资意识很强，是一个敢于面对风险去冲锋陷阵的人。进入期市后，你一直就很成功，很顺利吗?
张文军：其实并不是这样，相反我却经历了很多磨难，个人账户曾三次“破产”，可以用“前途是光明的，道路是曲折的”的这句话来形容。
1993年7月，我们公司的一个新经纪人成功地开发了公司最大的一个客户，客户投资1000万人民币，但在运作中成绩不太理想，亏掉200多万。客户希望 更换经纪人，找到公司的香港总顾问，总顾问帮他推荐了两个人，很幸运，我是其中的一个。那段时间，我早上8点上班做日（本）盘，10点半开始做香港恒生指 数，一直到下午4点。然后，回家休息，晚9点30分再做美盘交易。如此以来，我每天只能睡3、4个小时的觉，非常辛苦，但感到很充实。
那位客户喜欢做风险较大的品种，所以他选择了当时风险最大的SP500。在我们两个经纪人和客户的共同操作下，一段时间后账户的资金状况有了转机，赚回了 100多万。可天公不作美，9月整个市场极度看涨，我们也做了很多买单，一天，开盘时行情先是上扬，但突然间盘面发生剧变，是什么原因呢?原来路透社发出 一则消息——俄罗斯发生动乱。于是SP500快速暴跌1500多点。因为不能预测事情将如何发展，我们只好马上止损。随即由于叶利钦出面讲话，俄形势有所 稳定，当天收盘时又强烈反弹近1000点。但我们的账户损失惨重，盘后结算，这一天亏了300多万。这次交易，使我第一次真正体验了金融投资市场的巨大风 险。
同一时期我运作的小户，也因投资策略不当而造成严重亏损。当时做日本红小豆，在一片看好声中入市做买，日本方面也不断公布利多消息。奇怪的是，行情不但不 涨反而盘跌，因此保证金在不断缩水。终于有一天，公司结算部通知追加保证金，我把通知告诉客户，客户表示实在无力追加。由于我们在日常的交往中建立了很深 的友谊，因此我不想让这个客户就这样“死”掉，于是就将自己的3万元追加到其账户中。但行情仍无改观，继续盘跌，结算部第二次发出通知，我又拿了3万元追 加到账户中。其后，行情又突然暴跌，当再次接到通知时，我把仅剩的4万元积蓄全部追加上。当时我是那样地期盼着行情能有所改观，并在幻想着也许会有“上 帝”出现来救我一把。可结果事与愿违！最后只能被强行平仓。总共投入的2万美金加上10万人民币，最后只剩下1万4千多元人民币。这是我从事期货交易的第 一次“破产”。
交易运作的失败使我真切地感受到期市的残酷，由此我总结了三条经验：其一，止损是非常重要的。从此在以后的国际期货交易中，我常常把止损单同时下到场内， 时刻想到止损。其二，当好消息不“好”时（盘面不涨），千万不要去做买，当坏消息不“坏”时，千万不要追着卖。其三，永远靠自己来拯救自己，不要期盼“上 帝”会救你。
过了一段时间后，大商所开始筹建并招聘工作人员，同时，一家期货公司也在招聘公司管理人员，我感到这又是一次机会，便决定同时参加应聘并最终被两家单位录 取。当最后选择做交易所工作人员还是期货公司管理人员时，经过反复考虑，我最终选择了后者。这期间，我参加了大商所首期出市代表培训班并获得出市代表资 格。当时因为大商所刚刚成立，运作缓慢。于是，向来不甘寂寞的我又应聘为星洋国际期货公司大连业务部经理，这个职位待遇优厚，底薪3000元/月，具体业 务是上午培训经纪人，下午带经纪人开发客户。工作很快取得进展，有一客户投入1万美金做香港恒生指数，由我来运作。
在这家公司里，我结识了其香港总顾问翟先生。翟先生在香港期市有二十多年的从业经历，积累了丰富的期货投资经验，从他那里我学到了很多交易技巧，可谓受益 匪浅，这在我以后运作香港恒生指数的交易中已有所体现。当时香港恒生指数风险加大，主要是因为摩根士坦利看好港股，增持其投资组合中香港股票的份额。因此 恒生指数从6600点一跃涨升到12785点。我认为将有一波回调，便果断沽空。这期间，我有一天的交易纪录是一个非常成功的战例：1万美金的账户，我一 天38个来回下了76手单子（5.5万港元/手，一次只能做一手），一天下来净赚4千美金。
超级短线杀手即将横空出世！
记者：真不愧为“超级杀手”，你后来的短线、大单量操作手法，就是从这次交易后开始所养成的习惯吗？
张文军：是的，这次经历对我后来的影响很大。根据当时市场风险大的特点，我做单时非常小心，每进一次单，就与止损单一起同时下到场内。就在我们前面说到的 那一天，我是一直站在盘房下单交易的，一天几乎没有下来过。收盘时，一位经纪人已经为我计算好当天的盈利状况，当时有很多经纪人也是一直在下面看我怎样运 作的。随后，很多客户都找过来，希望我能帮他们运作。当时我的成交量占公司总成交量的80％以上，而且一直到该公司因国家有关政策调整而停止营业为止，我 都保持着这样的记录。
当时做外盘，国内的交易商真正赚钱的人非常少。这主要是由以下几点原因所造成的。首先，期货是专业人士所从事的行业，境外对手身经百战、阅历丰富、技巧纯 熟，而我们却刚刚起步。其次，信息获得上的劣势，国内做外盘，信息不灵，消息严重滞后，不能第一时间掌握基本面情况。其三，公司操作不规范，有“吃点”的 嫌疑。比如下市价单，回单时间有1分多钟，因为在这1分钟内，会产生很多价位，结果是，买单则成交价位相对较高，而卖单则成交价位相对较低，所以盈亏差异 较大。境外交易造成国家、个人资产大量流失，国家有关部门也发现了这种情况，因此决定停止境外期货交易活动。由于政策原因，大连几家做外盘期货的公司便停 止运营了。
当时停止境外期货交易，我的态度非常明确：大力支持。现在，随着中国期货市场的规范发展，期货人才的不断成熟，特别是加入WTO后市场的需要，我认为应该 有计划有步骤地开放境外有投资价值的期货品种的交易活动，如LME的铜和CBOT的大豆、小麦、玉米等品种，这也是现货市场国际贸易活动回避风险的需要。
记者：境外期货不能做了，你对新的市场机会又有了什么“感觉”?你已经有了一定的市场经验，为什么还会接连两次“破产”呢?
张文军：这时，正好大商所开始正式运行，但我发现国内期市交易不活跃，而股市交易却异常火爆。因此，我一边做大商所的大米期货交易，一边炒股票，但把主要 精力放在沪股交易上。那时，我是在联通证券的大户室做交易的，交易结果不太理想，股市暴跌损失惨重（因为当时股票大户可以透支进行交易）。而运作大米期货 也没顺势，持有空单，行情却暴涨。两面运作都很失败，所以，我再次破产了，虽然大部分的损失是在股市发生的。此时，我经历了人生中最灰暗的低潮期，由于再 次输光，因而引起家庭不和，结婚刚两年的妻子对我下了最后通牒：要我还是要期货？你再做期货，我们就分手。
但我怎能放弃我喜欢的事业呢？结果可想而知。这段时间是我人生最痛苦的时光。记得有一天到市场去，衣袋里只有5元钱，心里想着给父母买点什么，可几次 掏出来又都放了回去，为啥?没舍得买。现在想想，还是很心酸。正在此时，我以前认识的一位香港朋友打来电话，说他在浙江投资了一家期货公司，打算做国内期 货品种，希望我去担任业务总经理。我答应了他。去杭州时，机票是两个姐姐给买的，在临上飞机的最后一刻，她们每人又拿出1000元钱塞进我的衣袋里。大姐 说，穷家富路拿着吧，多保重。当时我的眼泪差一点就流了出来。到杭州后，公司的运营并不理想，由于公司的合伙人意见不统一，导致运作混乱，工作进展缓慢。 因此，春节休假后我便再没有回去。
此后，大商所玉米交易行情火爆，涨得很凶。我再次进入市场参与交易，但由于当时玉米期货价与现货价比相对较高，在1500点时，我果断地进入市场沽空，但 行情没有像我想象的那样去跌反而继续暴涨，最高达2100多点，这使我第三次赔光出局。交易的又一次失败，令我做了认真的总结和彻底的反思。我想，主要原 因有三点：一是对市场仍缺乏全面的了解，特别是对基本面、政策面把握不够，没有找准行情方向；二是交易经验和技巧还不够成熟，缺乏更多的磨练；三是资金管 理有问题。烈火炼真金--期市操盘高手张文军
张文军简介：1966年生，大连人。1988年毕业于大连外国语学院，先在大连富丽华国际大酒店工作，1992年开始投资银行债券，初涉金融市场。 1993年4月，应聘到大连首家国际期货公司，成为大连期货业首批经纪人之一，并从此走上期货之路，后担任过多家公司的业务经理、投资顾问、操盘手。 1996年开始个人期货投资，之后，从艰难地赚取个人账户在期市的第一个10万元，到收益超过千万元，他仅用了短短的5年时间（1997—2001）。从 1999年开始，其个人账户成交量连年位居大商所第一名（2001年达300多万手），受到大商所的嘉奖。
◇失败并不可怕，善于总结和思考，才会有进步和收获。
◇成功离不开对机会的及时发现和把握。
◇利好来临却不涨，千万不要去做多；相反，也是一样。
◇突发消息到底利多还是利空，盘面会告诉你方向。
◇永远靠自己来救自己。
◇ 鞭没了，神还在！
敢“第一个吃螃蟹”的人
古人云：“千仓万箱，非一耕所得；干天之木，非旬日所长。”人们往往只关注成功者收获时的辉煌，而不去理会其曾经的播种和耕耘。要知道，没有种子，怎能结出硕果!不洒汗水，哪来的收获!
张文军是一个善于思考、勇于求索、敢于冒险的人。无论是当初利用业余时间与朋友一起合伙做服装生意，还是在大连证券、期货投资市场若干次的“捷足先登”， 都体现了他是敢“第一个吃螃蟹”的人。采访中他留给我印象最深的一句话是——“我感觉到，这又是一次机会”。他的经历充分体现了他具备成为风险投资市场优 秀操盘手的良好潜质，他日后的成功，绝不能用“偶然”来阐释。
记者：据我了解，2001年北亚期货的总交易金额在全国各经纪公司中排名第一，其中，你个人的300多万手交易量占很大份额。我还注意到从1999年开 始，你已连续几年个人交易量在大商所排第一名，而你的资金收益表上，也留下了非常成功的记录。作为期市闻名的操盘手，市场人士对你的期货投资经历很感兴 趣，你能给大家介绍一下吗?
张文军：1988年大学毕业后，我先到一家大酒店做业务推广工作，在工作中常常感到所学专业与所从事的职业间的差距，因此，并不安心。就在那时候，发生了 一件令我终生难忘的事情，那就是我父亲看出我的心思后，便送给我一句哲人的名言：“不要轻视行为，因为行为会形成习惯；不要轻视习惯，因为习惯会形成性 格；不要轻视性格，因为性格会决定命运。”这句名言对我的影响太大了，可以说，我的人生因些而受益无穷。以后，在酒店工作的5年中，我学习到很多知识，有 了许多收获。晚上睡不着的时候，我常常回忆一天的工作过程，查看自己是否有什么过失，想一想同事们的为人处事为什么那样妥当得体，那样成熟。我还经常换位 思考，自己做得怎样，还有哪些差距。随着时间的推移，我逐渐养成了总结、思考的习惯，这也许就是我心理上最明显的特点吧，我认为，这个特点对我的人生非常 重要。
工作一两年后，为了赚点外快，我与朋友合伙经商。当时大连服装市场火爆得很，赢利空间很大，我们从广州往大连发运服装，一年下来竟赚了几万元。所以，我认 为，成功离不开对机会的及时发现和把握。1992年，大连市五大银行同时推出五家银行债券，我认为机会来了，便积极认购。两个月后债券上市，回报相当丰 厚，投入5万元就净赚了5万多元。这次投资的成功，激起了我对金融市场投资的兴趣，也使我开始思考是否要对职业重新进行选择。之后，我又相继投资山东淄 博、山东农药等企业债券，其回报也很可观。1993年年初，大连市建行开始推出上海股票交易试点，名额限50人，我感觉这又是一次机会，便积极参与并成为 大连股市最早“吃螃蟹”的人。当时上海股票行情跌宕起伏，风险很大。在接下来的几个月交易中，我体验到了股市的风险，投入的5万元几个月便亏损了3万多。
1993年4月，大连首家大型国际期货公司——大连万发期货公司成立。公司招聘经纪人，我再一次认为机会来了，这次毅然辞掉酒店的工作去应聘。公司从 1500个报名者中欲选出120人，几轮考试下来，我幸运地被录取了，从此走上了期货之路。经过严格培训后，我开始了实际工作——开发客户。这是一项很艰 苦的工作，因为当时期货对大家来说毕竟还很陌生，在人们心目中还没有一丁点概念，给人的感觉是“虚无缥缈”的。我每天要谈20到30个客户，夏天30多度 的高温，还要穿西服戴领带，满世界地去跑，真是很不容易呀。
功夫不负有心人。在试用期满的最后几天，我终于开发到一个客户，他投入了2万美金做期货。从此，我便开始了期货交易的实际运作。当时可以进行交易的品种有 日本东京谷物交易所的大豆、红小豆和小麦；前桥干茧交易所的干茧；还有香港的恒生指数；美国的标准普尔500指数（SP500），以及其他的商品期货，包 括大豆、小麦、牛腩、咖啡和橡胶等。我选择了风险较小的日本红小豆（静盘，分小节报价）和当时风险比较小的恒生指数。运作一段时间之后，还算理想，给我的 客户赚了10％左右的利润
正如一位市场专家所言，我们将迎来一个花团锦簇的流金岁月。随着中国经济的强劲发展、中国改革开放的不断深入，中国的期货市场（准确地说应是中国的金融衍 生品市场），正在发生一场深刻的“革命”。它将赋予我们投资者以新的财富增值的难得机遇，同时又带来各种风险冲击的巨大挑战！
您，做好准备了吗？而那些成功者又在做着怎样的准备呢？文华财经的记者将带着投资者所关心问题，通过系列人物访谈，来深入这个正在快速推进、快速演变着的市场。
张文军，这是一个在中国期货市场绝对“响当当”的名字。多年来，关于他期货投资交易的传奇故事已广为流传，许多媒体、包括央视都对他的事迹做过报道。可 以说，他是中国期货市场一个时代的代表人物之一。他几乎白手起家，从1993 年至今，用了不到15 年的时间，以他的勤奋、智慧、胆识和顽强的进取精神，几经沉浮，屡创“奇迹”，令个人财富不断积累和增值，现在，已拥有上亿资产。他在为自己创造财富的同 时，也为这个市场的繁荣发展做出了贡献。多年来他不仅上交了过亿元的手续费，而且，还为当地政府发展金融市场献计献策。2004 年他被搜狐网评选为“中国期货十大风云人物”（总排名第二，在仅有的两名投资者中排名第一）, 2005 年被推选为大连市政协委员。
也许你并不了解，经过多年的磨练，这位当年国内期市的“第一短线操盘手”、“第一杀手”，已经成长为真正的“投资交易大师”。我们希望通过这次访谈，来一起走进他的内心世界，同时也许会破解你诸多的疑惑。
文华财经：张总，市场上和社会上的很多朋友都知道你当年的许多传奇故事，据了解你的投资帐户权益在不断增长，个人资产已经上亿。近几年，你还是靠“短线交易”来取得这些成功吗？有什么秘诀给大家介绍一下。
张文军：其实没有什么秘诀可言。但要取得成功，就需要付出，就需要不断地学习、思考、总结，需要经验的积累和相关市场理论的支持。市场在变，我们每个人都在变，只有不断地适应这些变化，才会不断成功。因此，我们需要不断地超越自我，需要一种不断进取的精神来支持。
在1993 年一2000 年前后，我的交易操作方式相对单一，以短线为主，交易品种也局限在大商所的几个主要品种。随着国内期货市场的发展变化，我掌握的交易资金规模的不断扩大， 特别是我对金融衍生品市场规律认识的不断深入，使我的投资理念和交易模式在2003 年前后发生了明显的变化，这种变化同时也是为了归避、分散投资交易风险的客观需要。其主要体现在以下两个方面，一是投资理念的变化，从以投机交易为主转变 为以价值投资为主。二是投资运作方式发生改变：1 、投资品种多元化；2 、交易品种国际化；3 、以套利交易为主、多种组合同时进行，如国内市场相关品种间、国际市场相关品种间以及国际、国内相关品种间的交易。
投资理念的改变还与我 在金融理论方面不断加强学习和深造有关。2003 年我考入了东财EMBA 班（三年制）, 2005 年我参加了北大金融衍生品研究生班，2006 年我又进入上海交大金融工程师班学习。这些学习收效很大，使我不断拓展了知识面，还结识了许多各行各业的朋友，对我开扩视野，形成科学、实用的投资理念有 很大的帮助。我准备于今年再去读北大的EMBA ，在上海班报名、上课，因为上海的金融中心地位将越来越明显。
文华财经：国际上许多套利交易都是以系统交易为主，你的套利交易操作模式是怎样一个状况，进行套利交易的依据是什么。
张文军：短线的投机交易主要靠“盘感”和短期市场信息为主，主要关注市场价格的短期趋势。其实，从“价格投机”到“价值投资”的转变并不轻松，但这是市场发展规律的客观要求，也是个人投资发展历程的必由之路。
系统交易有它的优势特点，但对众多品种进行系统交易，需要大量的市场数据的积累和相应的技术分析手段来支持。同时，我认为许多套利方案更需要依据综合分 析判断来进行，而不能纯粹依靠技术指标。因为系统交易同样是不完美的，它是有缺陷的。比如：1 、如果处在一个振荡整理的行情中，交易系统往往会给出错误的信号。2 、当价值被严重低估或泡沫形成时，它在一定时间内会给你继续卖出和买进的信号，但实际上行情早已发生转变。而当它给出一个相反信号时，行情转折后或许已经走了很远的一段路程。所以，电脑有代替不了人脑的地方，好的交易方案是电脑技术指标和人脑逻辑思维的完美结合，这才能在交易中增加胜算。
我认为，在做套利交易时以下几点必须注意：
1 、要买入强势品种，卖出弱势品种。因为由于多种因素的影响，在一定周期内，会“强者恒强、弱者恒弱”。如近几个月来，国内豆油需求很旺，而豆粕供应充足，因此，买豆油，卖豆粕的套利获利空间就在不断扩大。
2 、要注意转折点。价差达到一定程度，同时由于影响因素发生变化，价差就会发生相反的变化。如季节性因素，等等。
3 、主流资金流向的变化很重要。尽管市场没有真正的权威，谁都可能犯错误。但主力机构的资金流向、入市方向将影响套利价差的变化。近年来在农产品市场主力机构大多都在买国外品种、卖国内品种。这与两个市场各自的供求关系有关，也与美元在不断贬值、人民币在升值有关，这个因素进一步扩大了套利的赢利空间。
4 、需要了解国外相关品种的行情报价，它对国内趋势有着复杂的影响。国外品种以美元报价，而且决定因素很多，如升贴水、运费，基差变化等都很重要。当然，套利交易需要一些基本数据的积累，但市场在不断变化的，合理的价差标准也在不断变化。
文华财经：你的套利交易份额在总的投资份额中占有多大比例？除了在国内外期市投资外，在其它衍生品市场也在做交易吗？
张文军：近几年，在总的投资份额中各种套利交易差不多占70 ％的比例。只有在趋势看得比较准、相对有把握时，才做单边交易。这是由于国内期货市场发展到目前阶段的特点，以及自身的投资需求所决定的，特别是你投入交 易的资金较多时，单边交易风险相对增大。其实，国际期货市场的发展规律也是如此。
投资资金分散化是必要的，不仅分散投资风险、降低投资决策失误率，而且还能够充分利用各种市场的投资机会。我目前在期货市场、股市的资金分配各占50 ％左右。差不多交易20 多个品种，期货投资以国内外农产品交易为主，要占这方面资金的2 / 5 。沪铜与LME 铜等有色金属的套利也做，去年，阶段性在铜期货市场做的量也不小。总之，哪个市场有热点、交易火爆，就侧重哪个市场。但合理的持仓份额非常重要，因为持仓较大时，平仓较难，它最终会降低套利收益水平。
文华财经：在管理那么多交易品种，又是白盘、夜盘都要交易的情况下，你是否有过压力？套利交易有风险吗？
张文军：在国内期货市场，套利持仓份额是一个问题。因为近几年套保商所占持仓份额越来越大，因此即使是大品种，其投机性与流动性都在降低。所以，合理地分散投资资金是必要的。我曾经一天20 多个品种都交易过，国际、国内的都有，商品类有豆类产品、玉米、小麦、有色金属、贵金属、原油、天胶，棉花等，还有其它金融类产品，如股票、外汇、Sp500 、道琼指数、香港恒指等。进行多品种交易，同时参入国际市场交易，会有助于开阔投资视野，对投资机会把握、交易品种转换非常有益。
目前我同时进行这些品种交易还没有感到压力，反而是越来越有信心。长期以来，我一直在身体锻炼、遵守生活规律方面对自己要求较严，这是我能够保持旺盛精力重要原因。不过，随着投资发展战略的需要，组建一个好的团队，或成立一个对冲基金公司是必要的，这已在计划之中。
套利交易尽管比较稳健，但有时风险更大。如果套利策略正确，两个合约（分不同市场或相同市场、不同品种或相同品种）间的价差扩大或缩小的预期与投资决策 一致，就会实现套利目标。有时两个合约间的短期趋势是背离的，这时的套利交易会取得双双赢利的局面。反之，在这样的情况下决策失误，则会两面亏损，因此， 套利交易完全不考虑止损也是错误的。此外，由于种种因素影响，两个合约（或相关品种间）的价差波动规律也在发生变化，如上半年豆一709 合约与豆粕709 合约间的价差从400 点逐步扩大到700 点，如果按照以往经验价差到500 点以上时就做套利交易，则最终会出现较大的亏损。
因此，在套利交易时应注意以下几点：1 、两个相关市场（或品种、合约）应是成熟的市场、流动性较强的市场、相对充分竞争且又有一定规模的市场。2 、自己所占份额不要过高。3 、注意影响价差回归变化的因素是否出现。4 、关注一些政策性因素的出台，如国家宏观调控导致去年铜趋势的变化、前期控制物价对玉米市 场价格预期的影响等。5 、必须关注美元与人民币的汇率变化趋势。近几年美元一直在贬值，而人民币一直在升值，因此，在国际市场买入以美元标价的品种，同时在国内市场做空以人民币 标价的相关品种，这种套利交易也是一种战略性选择。我认为，从长期看美元兑人民币汇率最终会达到1 : 3 的水平，这就为相关套利交易打下了一个基调。比如，在一年时间里，若人民币升值5 % ，相关套利交易持有不动，这方面因素所形成的收益就相当于期货合约保证金翻一翻。
文华财经：你研究过索罗斯、巴菲特等国际投资大师的交易哲学和投资策略吗？对国内期货分析师队伍的整体水平有什么看法，对期货公司提高投资服务水平有哪些建议。
张文军：索罗斯与巴菲特两位大师的投资哲学都是以价值投资为基本原则。
巴菲特的价值投资理念更坚定，他主要投资股票市场，更长期地持有。我个人认为期货投资相对较难，而投资股票技术含量较低。不过它却可能会带来更大、更稳定的收益。
索罗斯尽管也是持有价值投资理念，但他更偏爱在风险更大的杠杆市场做对冲交易。他认为市场常常是错误的、不理性的，所以在价值被低估或高估（泡沫即将破裂）时入市。
我认为，国内期货分析师的水平参差不齐，对相关市场的研究不够精深，有时有误导之，需要在提高素养、加强学习等方面做一些努力，特别是在金融衍生品市场 快速发展的今天，更应如此。分析市场要理智、有深度，不能简单地追随数据的变化。关于期货公司，过去大多通过手续费生存，未来需要在政策支持下开展综合业 务与服务，进行多方位投资，要为客户提供更高水平、更具内涵的服务。股指期货等金融期货品种上市后，将是一个分水岭，未来期货公司间的竞争会更加激烈，淘汰率也会很高。
文华财经：股指期货的上市对股市会带来什么影响，是否会对商品期货带来冲击？你对中国的整体经济发展趋势有什么看法。
张文军：关于股指期货上市后对股市的影响，市场有一个错误预期，那就是刚开始推出时会造成股市暴跌，或是会导致价格波动大起大落。但实际上不会是这样的，因为股指期货是股市的稳定器，就像曾获得吉尼斯世界记录的阿迪力在高空走钢丝表演时，手里所持长竿所发挥的作用一样，由于它的摆动而起到平衡的作用。在股市价格暴涨时，重仓机构的套利交易会出现，从而会平抑价格；在股市价格暴跌时，空头会在股指期货市场买平仓，因此会限制、影响股市的单边跌幅。
股市是经济的晴雨表，而股指期货又是股市的晴雨表。其它行业企业研究、利用股指期货，对自已企业的生产经营以及资产保值将起到非常大的作用。
股指期货上市在短期来看，对商品期货市场有一定的冲击，会分流部分资金，但由于股指期货将有大量新投资群体的参与，因此从长期看，则会对商品期货带来大量的增量资金。许多新资金在了解了期货交易技术后，在商品市场出现投资机会时会参与商品期货的交易。因为资本总是以追求利润最大化为投资目的的。
我们应对中国经济的未来抱有强烈的信心，未来10 年，中国还将以当前的速度继续发展。由于人民币升值预期远未结束，而且空间还相当大，因此，房价很难跌，股市也会继续涨，这就为长期的价值投资和相关市场的投资决策提供了依据。
对股票市场来说，大家更多的是看它的市盈率，但我有不同的看法。因为市盈率只是反映过去市场的历史数据，而投资者投资股票却买的是上市公司未来的发展结 果。在中国经济飞速发展的今天，优质的上市公司的业绩将不断提升，而目前亏损的上市公司也将会有优良资产的注入，使其业绩恢复上升，每年的市盈率都会发生 大的改变。关键的是买入市场有投资价值的股票（银行类、房地产类、消费类行业的龙头企业）长期持有，就会共享中国经济发展的成果，与这些有发展潜力的企业 共赢。但短期来看，股市前期在4000 点以上时，从价值投资角度分析是阶段性市值高估，短期调整是必要的。当时我曾建议朋友们平A 股、买日股。不过，从长期看如果我们对未来抱有坚定的信心，那么，调整就是买入的机会。特别是如果未来一段时间内日股出现一波大涨后，A 股的投资机会就会重新降临。
总之，投资未来的金融衍生品市场并获得成功，需要我们站在更高的层面，需要拓展更开阔的视野。
后记：在张文军当年的传奇故事（可以在网上查阅）中，最感人的是，屡次遭遇挫折他都能经受住严峻的考验！张文军的成功之路，证明了一句西方篇言：失败仅仅 说明，成功的航班被推迟了，而不是取消整个航线。“自知者英，自胜者雄”。古往今来，凡傲视群雄者，皆是能够顺应时代的发展和环境的变迁，对未来之竞争有 所思考和准备、能够不断超越自我的人“中国期市十大风云人物”：张文军
当你能够挺过厄运的折磨，幸运之神就会悄悄地降临。这是自然辩证法，是宇宙运动的伟大理性。
巴菲特说，冷静、理性和耐心是投资者重要的品性。张文军 简介：1966年生，大连人。1988年毕业于大连外国语学院，先在大连富丽华国际大酒店工作，1992年开始投资银行债券，初涉金融市场。1993年4 月，应聘到大连首家国际期货公司，成为大连期货业首批经纪人之一，并从此走上期货之路，后担任过多家公司的业务经理、投资顾问、操盘手。1996年开始个 人期货投资，之后，从艰难地赚取个人账户在期市的第一个10万元，到收益超过千万元，他仅用了短短的5年时间（1997—2001）。从1999年开始， 其个人账户成交量连年位居大商所第一名（2001年达300多万手），受到大商所的嘉奖。
被称为中国期货交易“第一操盘手”。现供职于深圳中期公司。张文军是个谦和的人，谦和得让你觉得他根本不像“期货杀手”，但就是他，竟然在三次“破产” 后，以2.5万元的本钱在五年内增值至千万！如今，名声大振的张文军依然在交易一线继续着他的传奇。张文军从不坐飞机，因为在他看来，期货的风险可以控 制，但人一旦上了飞机，风险控制便拱手别人。这，是张文军无法忍受的。
不要轻视行为，因为行为会形成习惯；不要轻视习惯，因为习惯会形成性格；不要轻视性格，因为性格会决定命运。
成功离不开对机会的及时发现和把握。
他是敢“第一个吃螃蟹”的人。采访中他留给我印象最深的一句话是——“我感觉到，这又是一次机会”。他的经历充分体现了他具备成为风险投资市场优秀操盘手的良好潜质，他日后的成功，绝不能用“偶然”来阐释。
文军的期货投资之路并非一帆风顺，更经历了三次“破产”。当他个人账户第二次“破产”时，他刚新婚两年的妻子对他说：你必须作出选择，要我还是要期货？！在采访中，文军平静地对我说：“但我怎么能放弃我所喜欢的事业。”
相反我却经历了很多磨难，个人账户曾三次“破产”，可以用“前途是光明的，道路是曲折的”的这句话来形容。
第一次“破产”。
交易运作的失败使我真切地感受到期市的残酷，由此我总结了三条经验：
其一，止损是非常重要的。从此在以后的国际期货交易中，我常常把止损单同时下到场内，时刻想到止损。
其二，当好消息不“好”时（盘面不涨），千万不要去做买，当坏消息不“坏”时，千万不要追着卖。
其三，永远靠自己来拯救自己，不要期盼“上帝”会救你。
主要原因有三点：一是对市场仍缺乏全面的了解，特别是对基本面、政策面把握不够，没有找准行情方向；二是交易经验和技巧还不够成熟，缺乏更多的磨练；三是资金管理有问题。
过了一段时间账户再次亏损，个人资金从5000元赔到2000元，我心里非常害怕，有一种上断头台的感觉。记得那天是周五，我停止了交易，闭门思过， 找输的原因。到下个星期一我突然有了感觉，三天的思过我好像悟出很多东西，自信的我又回来了。（禅的顿悟。从量变到质变的突发性）
我就用这2.5万元做本，几年后赚到千万元。其间，我发现赚第一个10万元非常艰难，用了我整整一年半的时间。之后用了半年的时间赚到100万，再之后，资金绝对值的增长就快了。（经验的加速作用）
期货交易是一种高级的市场活动，没有一定的文化素养，是难以成为一名成功的投资者的。我认为一个成功的操盘手应具备自信、冷静、理智、果断、坚定、胆量和勇气等品质，缺一不可。（说的好，交易员的自信第一）。
张文军：防范风险是第一位的观点肯定没错，但防范风险并不是一句空话，它应体现在你的交易过程中。我的交易理念主要有以下几条：
1.选择方向是交易成败的关键。或者换句话说，要清楚这个市场是多头市场还是空头市场。只有把握了市场的方向，顺势做，赚钱的可能性才更大。
2.把握好止损。即使你没有交易经验，做好止损也可以控制住风险。假如你按习惯20点止损，而赚钱时尽可能赚取更多的点数，按对错比率各50％算，最终结果你还会赚钱。
3.学会资金管理。这在期货投资中有重要意义，比如说你看不准行情时，轻仓出击，看准时重仓杀入。但投资者大多是越赔越加仓，赚钱时反而仓量较小。
4.利多行情不涨时，决不能做多，反之，决不能追空。
5.超买的可以更超买，超卖的可以更超卖。有些投资者太注重技术指标，不敢顺着行情走，反而反向开仓，结果没能赚钱却输了钱。
（1）顺势交易
（2）止损控制
（3）资金控制，顺手加仓原则。
（4）后发制人，基本面必须通过价格进行反映才存在价值。
（5）绝对的客观而非主观。
（如果期货交易比喻成战争的话，生命只有一次。一将成名万骨枯。他早已经没什么机会了）
张文军：技术分析、基本面分析都很重要，但在我的交易中，盘面感觉更重要。（杀手的本色，不是期货杀手而是客户资金杀手）
人生坚强的信念就是春天的阳光。
前期是光明的，道路是曲折的。
梅花香自苦寒来。似乎侠客的诞生都要历经磨难的洗礼，世上没有百分之百的不幸，正所谓福兮祸之所伏，祸兮福之所倚。当你能够挺过厄运的折磨，幸运之神就会 悄悄地降临。这是自然辩证法，是宇宙运动的伟大理性。期货市场蕴含了太多的宇宙真理，人生的历程岂不就是一段期货走势吗?反复地沉淀、积累和修磨，终将爆 发出一轮气势磅礴的行情。尽管文军对自己后来的成功是那样地轻描淡写，但从1995年开始，文军就开始走上成功的征程。他不仅期货做得较顺手，而且，据朋 友们说，2000年他在上证B股市场抄了个大底，赚了好几个涨停。文军来自实战洗礼过的交易策略和技巧，是其成功的基础。
记者：经过三次“破产”后，就好像行情图表上的头肩底，你该向上突破了吧！
张文军：第三次个人投资的失败，使我怀疑，我当初的选择是否正确，我是否适合这个行业，我应不应该继续做下去。也许我运气并不是那样坏，每一次陷入绝 境都有朋友拉我一把。此时一位做二级代理的朋友又让我过去帮忙。我去了以后，其客户的账面亏损有了改善，他为了感谢我，把他母亲的2万元期货账户交给我 做。我从姐姐那里又借了5000元加入账户，共同承担风险，收益也均分，并以5000元为风险上限。我知道这可能是我最后的机会，因此我加倍勤奋，每天晚 上都用1—2个小时，对行情进行分析，对白天交易进行总结，并制订第二天的交易计划。当时真有点胆怯，就是不敢再输，赚点小钱就快跑。过了一段时间账户再 次亏损，个人资金从5000元赔到2000元，我心里非常害怕，有一种上断头台的感觉。记得那天是周五，我停止了交易，闭门思过，找输的原因。到下个星期 一我突然有了感觉，三天的思过我好像悟出很多东西，自信的我又回来了，当天便净赚7000元，一下子起死回生。紧接着在这个星期里净赚4万多元，使账户资 金达6.5万元。我跟朋友说，你的资金赚了一倍，期市风险大，见好就收吧。他同意并撤出4万元，剩下的2.5万元归我，这是1995年初的事情。
我就用这2.5万元做本，几年后赚到千万元。其间，我发现赚第一个10万元非常艰难，用了我整整一年半的时间。之后用了半年的时间赚到100万，再之 后，资金绝对值的增长就快了。1999年年中，我到北亚期货开户，当时公司成交量排100名以外，半年后就跃居全国16位，2000年则跃居全国第二名， 我个人成交量为全国第一，2001年个人成交量已突破300万手。这里我想说一句，北亚公司，特别是康晓杰副总对我的帮助很大，营业部规范的管理、优质的 服务，给我提供了良好的交易环境。
记者：这么说，你去年缴纳的手续费远远超过1000万，这对期市是一个不小的贡献。你交易量这么大，收益率又那样高，可以说是中国期市的“第一杀手”，但 你给朋友们的印象却总是那样温文尔雅，很斯文，一点也不像一个“杀手”。有人说，知识、文化、涵养与人品的综合才能形成独特的气质。巴菲特说，冷静、理性 和耐心是投资者重要的品性。你认为他们的话有道理吗?
张文军：都很有道理。期货交易是一种高级的市场活动，没有一定的文化素养，是难以成为一名成功的投资者的。我认为一个成功的操盘手应具备自信、冷静、理智、果断、坚定、胆量和勇气等品质，缺一不可。
记者：格拉罕姆说，操盘手交易理念的第一条是防范风险，第二条是记住第一条。在你的经历中，你一直都在与风险搏斗，你的成功肯定与在实践中总结出的、完善而系统的交易理念有关，而你的交易理念是什么呢？
张文军：防范风险是第一位的观点肯定没错，但防范风险并不是一句空话，它应体现在你的交易过程中。我的交易理念主要有以下几条：1.选择方向是交易成败的 关键。或者换句话说，要清楚这个市场是多头市场还是空头市场。只有把握了市场的方向，顺势做，赚钱的可能性才更大。2.把握好止损。即使你没有交易经验， 做好止损也可以控制住风险。假如你按习惯20点止损，而赚钱时尽可能赚取更多的点数，按对错比率各50％算，最终结果你还会赚钱。3.学会资金管理。这在 期货投资中有重要意义，比如说你看不准行情时，轻仓出击，看准时重仓杀入。但投资者大多是越赔越加仓，赚钱时反而仓量较小。4.利多行情不涨时，决不能做 多，反之，决不能追空。5.超买的可以更超买，超卖的可以更超卖。有些投资者太注重技术指标，不敢顺着行情走，反而反向开仓，结果没能赚钱却输了钱。
记者：选择趋势方向的前提是进行行情分析。你更注重图表分析还是基本面分析?你对哪位交易大师的分析理论更感兴趣?
张文军：技术分析、基本面分析都很重要，但在我的交易中，盘面感觉更重要。因为盘面可以表现出全部的信息，技术面是静止的、滞后的，盘面是运动和变化的， 更能体现出一些动态的东西。比如说突发行情来临，图表是不会提前告知的，这时盘面经验更重要。突发行情风险相对大，但机会也大，更能体现出操盘水平，突发 消息对市场影响如何，盘面表现会告知一切。在行情分析方面，我比较欣赏约翰•墨菲的一句话——keep it simply stupid(务求简单)。比如说，行情突破昨天或上周高点时，不要轻易沽空；相反，也不要轻易去买，这就是“简单”的真理。
记者：看来你已经属于“感觉派”啦，就像许世友打枪，是不需要瞄准的，抬抬手就行啦，这是悟性与实践经验的有机结合。中国已加入WTO，国内期市将发生很 多变化，你比较熟悉大豆交易，但对股指等金融期货品种将来的上市交易，你也有所准备吗？你对我国期货市场的未来又怎样看?
张文军：我国期市虽然起步较晚，交易品种也相对较少，但还是有发展潜力的。这些年，我国期市是处在不断规范、完善的发展过程中。虽然品种开发较谨慎， 但从某种角度讲，却是正确的。我对我国期货市场的未来充满信心，目前，我希望股指期货等金融或其他商品期货品种尽快上市，市场政策更加宽松，我喜欢挑战， 希望在国内期市更有用武之地。
曾看过一部叫《神鞭》的电影，讲的是清末一位武功高深的侠客，将头上的长辫子练成“神鞭”，并用它惩治过一个恶霸。多年后的一天（已是民国时代），那个恶 霸想凭借手枪向侠客复仇。当看到侠客的辫子剪了时，他更是心花怒放。可意想不到的是，侠客使出双枪，且枪法特神。恶霸惊谔，满脸狐疑，侠客大笑道：“鞭没 了，神还在！”我想用这句话来表达我对未来的信心。
百折不挠，万般痛苦，淋漓尽致!
日本经营管理大师松下幸之助先生登上著名的高野山时，曾有一番意味深长的感慨，“现在这里有公路、电车、缆车，很方便。但一千多年前，弘法大师在这么偏僻 的山上开路，必有无法想象的坚强信念。我们现在感触不到弘法大师那时的心境，但我却深感人的信念的伟大，人生应当有自己的信念”。是的，文军也有他自己的 信念，那就是他对从事期货事业的挚爱。文军的期货投资之路并非一帆风顺，更经历了三次“破产”。当他个人账户第二次“破产”时，他刚新婚两年的妻子对他 说：你必须作出选择，要我还是要期货？！在采访中，文军平静地对我说：“但我怎么能放弃我所喜欢的事业。”好一个“但”字，将其两难抉择时的万般痛苦表达 得那样淋漓尽致!
记者：看来你对风险市场的投资意识很强，是一个敢于面对风险去冲锋陷阵的人。进入期市后，你一直就很成功，很顺利吗?
张文军：其实并不是这样，相反我却经历了很多磨难，个人账户曾三次“破产”，可以用“前途是光明的，道路是曲折的”的这句话来形容。
1993年7月，我们公司的一个新经纪人成功地开发了公司最大的一个客户，客户投资1000万人民币，但在运作中成绩不太理想，亏掉200多万。客户希望 更换经纪人，找到公司的香港总顾问，总顾问帮他推荐了两个人，很幸运，我是其中的一个。那段时间，我早上8点上班做日（本）盘，10点半开始做香港恒生指 数，一直到下午4点。然后，回家休息，晚9点30分再做美盘交易。如此以来，我每天只能睡3、4个小时的觉，非常辛苦，但感到很充实。
那位客户喜欢做风险较大的品种，所以他选择了当时风险最大的SP500。在我们两个经纪人和客户的共同操作下，一段时间后账户的资金状况有了转机，赚回了 100多万。可天公不作美，9月整个市场极度看涨，我们也做了很多买单，一天，开盘时行情先是上扬，但突然间盘面发生剧变，是什么原因呢?原来路透社发出 一则消息——俄罗斯发生动乱。于是SP500快速暴跌1500多点。因为不能预测事情将如何发展，我们只好马上止损。随即由于叶利钦出面讲话，俄形势有所 稳定，当天收盘时又强烈反弹近1000点。但我们的账户损失惨重，盘后结算，这一天亏了300多万。这次交易，使我第一次真正体验了金融投资市场的巨大风 险。
同一时期我运作的小户，也因投资策略不当而造成严重亏损。当时做日本红小豆，在一片看好声中入市做买，日本方面也不断公布利多消息。奇怪的是，行情不但不 涨反而盘跌，因此保证金在不断缩水。终于有一天，公司结算部通知追加保证金，我把通知告诉客户，客户表示实在无力追加。由于我们在日常的交往中建立了很深 的友谊，因此我不想让这个客户就这样“死”掉，于是就将自己的3万元追加到其账户中。但行情仍无改观，继续盘跌，结算部第二次发出通知，我又拿了3万元追 加到账户中。其后，行情又突然暴跌，当再次接到通知时，我把仅剩的4万元积蓄全部追加上。当时我是那样地期盼着行情能有所改观，并在幻想着也许会有“上 帝”出现来救我一把。可结果事与愿违！最后只能被强行平仓。总共投入的2万美金加上10万人民币，最后只剩下1万4千多元人民币。这是我从事期货交易的第 一次“破产”。
交易运作的失败使我真切地感受到期市的残酷，由此我总结了三条经验：其一，止损是非常重要的。从此在以后的国际期货交易中，我常常把止损单同时下到场内， 时刻想到止损。其二，当好消息不“好”时（盘面不涨），千万不要去做买，当坏消息不“坏”时，千万不要追着卖。其三，永远靠自己来拯救自己，不要期盼“上 帝”会救你。
过了一段时间后，大商所开始筹建并招聘工作人员，同时，一家期货公司也在招聘公司管理人员，我感到这又是一次机会，便决定同时参加应聘并最终被两家单位录 取。当最后选择做交易所工作人员还是期货公司管理人员时，经过反复考虑，我最终选择了后者。这期间，我参加了大商所首期出市代表培训班并获得出市代表资 格。当时因为大商所刚刚成立，运作缓慢。于是，向来不甘寂寞的我又应聘为星洋国际期货公司大连业务部经理，这个职位待遇优厚，底薪3000元/月，具体业 务是上午培训经纪人，下午带经纪人开发客户。工作很快取得进展，有一客户投入1万美金做香港恒生指数，由我来运作。
在这家公司里，我结识了其香港总顾问翟先生。翟先生在香港期市有二十多年的从业经历，积累了丰富的期货投资经验，从他那里我学到了很多交易技巧，可谓受益 匪浅，这在我以后运作香港恒生指数的交易中已有所体现。当时香港恒生指数风险加大，主要是因为摩根士坦利看好港股，增持其投资组合中香港股票的份额。因此 恒生指数从6600点一跃涨升到12785点。我认为将有一波回调，便果断沽空。这期间，我有一天的交易纪录是一个非常成功的战例：1万美金的账户，我一 天38个来回下了76手单子（5.5万港元/手，一次只能做一手），一天下来净赚4千美金。
超级短线杀手即将横空出世！
记者：真不愧为“超级杀手”，你后来的短线、大单量操作手法，就是从这次交易后开始所养成的习惯吗？
张文军：是的，这次经历对我后来的影响很大。根据当时市场风险大的特点，我做单时非常小心，每进一次单，就与止损单一起同时下到场内。就在我们前面说到的 那一天，我是一直站在盘房下单交易的，一天几乎没有下来过。收盘时，一位经纪人已经为我计算好当天的盈利状况，当时有很多经纪人也是一直在下面看我怎样运 作的。随后，很多客户都找过来，希望我能帮他们运作。当时我的成交量占公司总成交量的80％以上，而且一直到该公司因国家有关政策调整而停止营业为止，我 都保持着这样的记录。
当时做外盘，国内的交易商真正赚钱的人非常少。这主要是由以下几点原因所造成的。首先，期货是专业人士所从事的行业，境外对手身经百战、阅历丰富、技巧纯 熟，而我们却刚刚起步。其次，信息获得上的劣势，国内做外盘，信息不灵，消息严重滞后，不能第一时间掌握基本面情况。其三，公司操作不规范，有“吃点”的 嫌疑。比如下市价单，回单时间有1分多钟，因为在这1分钟内，会产生很多价位，结果是，买单则成交价位相对较高，而卖单则成交价位相对较低，所以盈亏差异 较大。境外交易造成国家、个人资产大量流失，国家有关部门也发现了这种情况，因此决定停止境外期货交易活动。由于政策原因，大连几家做外盘期货的公司便停 止运营了。
当时停止境外期货交易，我的态度非常明确：大力支持。现在，随着中国期货市场的规范发展，期货人才的不断成熟，特别是加入WTO后市场的需要，我认为应该 有计划有步骤地开放境外有投资价值的期货品种的交易活动，如LME的铜和CBOT的大豆、小麦、玉米等品种，这也是现货市场国际贸易活动回避风险的需要。
记者：境外期货不能做了，你对新的市场机会又有了什么“感觉”?你已经有了一定的市场经验，为什么还会接连两次“破产”呢?
张文军：这时，正好大商所开始正式运行，但我发现国内期市交易不活跃，而股市交易却异常火爆。因此，我一边做大商所的大米期货交易，一边炒股票，但把主要 精力放在沪股交易上。那时，我是在联通证券的大户室做交易的，交易结果不太理想，股市暴跌损失惨重（因为当时股票大户可以透支进行交易）。而运作大米期货 也没顺势，持有空单，行情却暴涨。两面运作都很失败，所以，我再次破产了，虽然大部分的损失是在股市发生的。此时，我经历了人生中最灰暗的低潮期，由于再 次输光，因而引起家庭不和，结婚刚两年的妻子对我下了最后通牒：要我还是要期货？你再做期货，我们就分手。
但我怎能放弃我喜欢的事业呢？结果可想而知。这段时间是我人生最痛苦的时光。记得有一天到市场去，衣袋里只有5元钱，心里想着给父母买点什么，可几次 掏出来又都放了回去，为啥?没舍得买。现在想想，还是很心酸。正在此时，我以前认识的一位香港朋友打来电话，说他在浙江投资了一家期货公司，打算做国内期 货品种，希望我去担任业务总经理。我答应了他。去杭州时，机票是两个姐姐给买的，在临上飞机的最后一刻，她们每人又拿出1000元钱塞进我的衣袋里。大姐 说，穷家富路拿着吧，多保重。当时我的眼泪差一点就流了出来。到杭州后，公司的运营并不理想，由于公司的合伙人意见不统一，导致运作混乱，工作进展缓慢。 因此，春节休假后我便再没有回去。
此后，大商所玉米交易行情火爆，涨得很凶。我再次进入市场参与交易，但由于当时玉米期货价与现货价比相对较高，在1500点时，我果断地进入市场沽空，但 行情没有像我想象的那样去跌反而继续暴涨，最高达2100多点，这使我第三次赔光出局。交易的又一次失败，令我做了认真的总结和彻底的反思。我想，主要原 因有三点：一是对市场仍缺乏全面的了解，特别是对基本面、政策面把握不够，没有找准行情方向；二是交易经验和技巧还不够成熟，缺乏更多的磨练；三是资金管 理有问题。烈火炼真金--期市操盘高手张文军
张文军简介：1966年生，大连人。1988年毕业于大连外国语学院，先在大连富丽华国际大酒店工作，1992年开始投资银行债券，初涉金融市场。 1993年4月，应聘到大连首家国际期货公司，成为大连期货业首批经纪人之一，并从此走上期货之路，后担任过多家公司的业务经理、投资顾问、操盘手。 1996年开始个人期货投资，之后，从艰难地赚取个人账户在期市的第一个10万元，到收益超过千万元，他仅用了短短的5年时间（1997—2001）。从 1999年开始，其个人账户成交量连年位居大商所第一名（2001年达300多万手），受到大商所的嘉奖。
◇失败并不可怕，善于总结和思考，才会有进步和收获。
◇成功离不开对机会的及时发现和把握。
◇利好来临却不涨，千万不要去做多；相反，也是一样。
◇突发消息到底利多还是利空，盘面会告诉你方向。
◇永远靠自己来救自己。
◇ 鞭没了，神还在！
敢“第一个吃螃蟹”的人
古人云：“千仓万箱，非一耕所得；干天之木，非旬日所长。”人们往往只关注成功者收获时的辉煌，而不去理会其曾经的播种和耕耘。要知道，没有种子，怎能结出硕果!不洒汗水，哪来的收获!
张文军是一个善于思考、勇于求索、敢于冒险的人。无论是当初利用业余时间与朋友一起合伙做服装生意，还是在大连证券、期货投资市场若干次的“捷足先登”， 都体现了他是敢“第一个吃螃蟹”的人。采访中他留给我印象最深的一句话是——“我感觉到，这又是一次机会”。他的经历充分体现了他具备成为风险投资市场优 秀操盘手的良好潜质，他日后的成功，绝不能用“偶然”来阐释。
记者：据我了解，2001年北亚期货的总交易金额在全国各经纪公司中排名第一，其中，你个人的300多万手交易量占很大份额。我还注意到从1999年开 始，你已连续几年个人交易量在大商所排第一名，而你的资金收益表上，也留下了非常成功的记录。作为期市闻名的操盘手，市场人士对你的期货投资经历很感兴 趣，你能给大家介绍一下吗?
张文军：1988年大学毕业后，我先到一家大酒店做业务推广工作，在工作中常常感到所学专业与所从事的职业间的差距，因此，并不安心。就在那时候，发生了 一件令我终生难忘的事情，那就是我父亲看出我的心思后，便送给我一句哲人的名言：“不要轻视行为，因为行为会形成习惯；不要轻视习惯，因为习惯会形成性 格；不要轻视性格，因为性格会决定命运。”这句名言对我的影响太大了，可以说，我的人生因些而受益无穷。以后，在酒店工作的5年中，我学习到很多知识，有 了许多收获。晚上睡不着的时候，我常常回忆一天的工作过程，查看自己是否有什么过失，想一想同事们的为人处事为什么那样妥当得体，那样成熟。我还经常换位 思考，自己做得怎样，还有哪些差距。随着时间的推移，我逐渐养成了总结、思考的习惯，这也许就是我心理上最明显的特点吧，我认为，这个特点对我的人生非常 重要。
工作一两年后，为了赚点外快，我与朋友合伙经商。当时大连服装市场火爆得很，赢利空间很大，我们从广州往大连发运服装，一年下来竟赚了几万元。所以，我认 为，成功离不开对机会的及时发现和把握。1992年，大连市五大银行同时推出五家银行债券，我认为机会来了，便积极认购。两个月后债券上市，回报相当丰 厚，投入5万元就净赚了5万多元。这次投资的成功，激起了我对金融市场投资的兴趣，也使我开始思考是否要对职业重新进行选择。之后，我又相继投资山东淄 博、山东农药等企业债券，其回报也很可观。1993年年初，大连市建行开始推出上海股票交易试点，名额限50人，我感觉这又是一次机会，便积极参与并成为 大连股市最早“吃螃蟹”的人。当时上海股票行情跌宕起伏，风险很大。在接下来的几个月交易中，我体验到了股市的风险，投入的5万元几个月便亏损了3万多。
1993年4月，大连首家大型国际期货公司——大连万发期货公司成立。公司招聘经纪人，我再一次认为机会来了，这次毅然辞掉酒店的工作去应聘。公司从 1500个报名者中欲选出120人，几轮考试下来，我幸运地被录取了，从此走上了期货之路。经过严格培训后，我开始了实际工作——开发客户。这是一项很艰 苦的工作，因为当时期货对大家来说毕竟还很陌生，在人们心目中还没有一丁点概念，给人的感觉是“虚无缥缈”的。我每天要谈20到30个客户，夏天30多度 的高温，还要穿西服戴领带，满世界地去跑，真是很不容易呀。
功夫不负有心人。在试用期满的最后几天，我终于开发到一个客户，他投入了2万美金做期货。从此，我便开始了期货交易的实际运作。当时可以进行交易的品种有 日本东京谷物交易所的大豆、红小豆和小麦；前桥干茧交易所的干茧；还有香港的恒生指数；美国的标准普尔500指数（SP500），以及其他的商品期货，包 括大豆、小麦、牛腩、咖啡和橡胶等。我选择了风险较小的日本红小豆（静盘，分小节报价）和当时风险比较小的恒生指数。运作一段时间之后，还算理想，给我的 客户赚了10％左右的利润
正如一位市场专家所言，我们将迎来一个花团锦簇的流金岁月。随着中国经济的强劲发展、中国改革开放的不断深入，中国的期货市场（准确地说应是中国的金融衍 生品市场），正在发生一场深刻的“革命”。它将赋予我们投资者以新的财富增值的难得机遇，同时又带来各种风险冲击的巨大挑战！
您，做好准备了吗？而那些成功者又在做着怎样的准备呢？文华财经的记者将带着投资者所关心问题，通过系列人物访谈，来深入这个正在快速推进、快速演变着的市场。
张文军，这是一个在中国期货市场绝对“响当当”的名字。多年来，关于他期货投资交易的传奇故事已广为流传，许多媒体、包括央视都对他的事迹做过报道。可 以说，他是中国期货市场一个时代的代表人物之一。他几乎白手起家，从1993 年至今，用了不到15 年的时间，以他的勤奋、智慧、胆识和顽强的进取精神，几经沉浮，屡创“奇迹”，令个人财富不断积累和增值，现在，已拥有上亿资产。他在为自己创造财富的同 时，也为这个市场的繁荣发展做出了贡献。多年来他不仅上交了过亿元的手续费，而且，还为当地政府发展金融市场献计献策。2004 年他被搜狐网评选为“中国期货十大风云人物”（总排名第二，在仅有的两名投资者中排名第一）, 2005 年被推选为大连市政协委员。
也许你并不了解，经过多年的磨练，这位当年国内期市的“第一短线操盘手”、“第一杀手”，已经成长为真正的“投资交易大师”。我们希望通过这次访谈，来一起走进他的内心世界，同时也许会破解你诸多的疑惑。
文华财经：张总，市场上和社会上的很多朋友都知道你当年的许多传奇故事，据了解你的投资帐户权益在不断增长，个人资产已经上亿。近几年，你还是靠“短线交易”来取得这些成功吗？有什么秘诀给大家介绍一下。
张文军：其实没有什么秘诀可言。但要取得成功，就需要付出，就需要不断地学习、思考、总结，需要经验的积累和相关市场理论的支持。市场在变，我们每个人都在变，只有不断地适应这些变化，才会不断成功。因此，我们需要不断地超越自我，需要一种不断进取的精神来支持。
在1993 年一2000 年前后，我的交易操作方式相对单一，以短线为主，交易品种也局限在大商所的几个主要品种。随着国内期货市场的发展变化，我掌握的交易资金规模的不断扩大， 特别是我对金融衍生品市场规律认识的不断深入，使我的投资理念和交易模式在2003 年前后发生了明显的变化，这种变化同时也是为了归避、分散投资交易风险的客观需要。其主要体现在以下两个方面，一是投资理念的变化，从以投机交易为主转变 为以价值投资为主。二是投资运作方式发生改变：1 、投资品种多元化；2 、交易品种国际化；3 、以套利交易为主、多种组合同时进行，如国内市场相关品种间、国际市场相关品种间以及国际、国内相关品种间的交易。
投资理念的改变还与我 在金融理论方面不断加强学习和深造有关。2003 年我考入了东财EMBA 班（三年制）, 2005 年我参加了北大金融衍生品研究生班，2006 年我又进入上海交大金融工程师班学习。这些学习收效很大，使我不断拓展了知识面，还结识了许多各行各业的朋友，对我开扩视野，形成科学、实用的投资理念有 很大的帮助。我准备于今年再去读北大的EMBA ，在上海班报名、上课，因为上海的金融中心地位将越来越明显。
文华财经：国际上许多套利交易都是以系统交易为主，你的套利交易操作模式是怎样一个状况，进行套利交易的依据是什么。
张文军：短线的投机交易主要靠“盘感”和短期市场信息为主，主要关注市场价格的短期趋势。其实，从“价格投机”到“价值投资”的转变并不轻松，但这是市场发展规律的客观要求，也是个人投资发展历程的必由之路。
系统交易有它的优势特点，但对众多品种进行系统交易，需要大量的市场数据的积累和相应的技术分析手段来支持。同时，我认为许多套利方案更需要依据综合分 析判断来进行，而不能纯粹依靠技术指标。因为系统交易同样是不完美的，它是有缺陷的。比如：1 、如果处在一个振荡整理的行情中，交易系统往往会给出错误的信号。2 、当价值被严重低估或泡沫形成时，它在一定时间内会给你继续卖出和买进的信号，但实际上行情早已发生转变。而当它给出一个相反信号时，行情转折后或许已经走了很远的一段路程。所以，电脑有代替不了人脑的地方，好的交易方案是电脑技术指标和人脑逻辑思维的完美结合，这才能在交易中增加胜算。
我认为，在做套利交易时以下几点必须注意：
1 、要买入强势品种，卖出弱势品种。因为由于多种因素的影响，在一定周期内，会“强者恒强、弱者恒弱”。如近几个月来，国内豆油需求很旺，而豆粕供应充足，因此，买豆油，卖豆粕的套利获利空间就在不断扩大。
2 、要注意转折点。价差达到一定程度，同时由于影响因素发生变化，价差就会发生相反的变化。如季节性因素，等等。
3 、主流资金流向的变化很重要。尽管市场没有真正的权威，谁都可能犯错误。但主力机构的资金流向、入市方向将影响套利价差的变化。近年来在农产品市场主力机构大多都在买国外品种、卖国内品种。这与两个市场各自的供求关系有关，也与美元在不断贬值、人民币在升值有关，这个因素进一步扩大了套利的赢利空间。
4 、需要了解国外相关品种的行情报价，它对国内趋势有着复杂的影响。国外品种以美元报价，而且决定因素很多，如升贴水、运费，基差变化等都很重要。当然，套利交易需要一些基本数据的积累，但市场在不断变化的，合理的价差标准也在不断变化。
文华财经：你的套利交易份额在总的投资份额中占有多大比例？除了在国内外期市投资外，在其它衍生品市场也在做交易吗？
张文军：近几年，在总的投资份额中各种套利交易差不多占70 ％的比例。只有在趋势看得比较准、相对有把握时，才做单边交易。这是由于国内期货市场发展到目前阶段的特点，以及自身的投资需求所决定的，特别是你投入交 易的资金较多时，单边交易风险相对增大。其实，国际期货市场的发展规律也是如此。
投资资金分散化是必要的，不仅分散投资风险、降低投资决策失误率，而且还能够充分利用各种市场的投资机会。我目前在期货市场、股市的资金分配各占50 ％左右。差不多交易20 多个品种，期货投资以国内外农产品交易为主，要占这方面资金的2 / 5 。沪铜与LME 铜等有色金属的套利也做，去年，阶段性在铜期货市场做的量也不小。总之，哪个市场有热点、交易火爆，就侧重哪个市场。但合理的持仓份额非常重要，因为持仓较大时，平仓较难，它最终会降低套利收益水平。
文华财经：在管理那么多交易品种，又是白盘、夜盘都要交易的情况下，你是否有过压力？套利交易有风险吗？
张文军：在国内期货市场，套利持仓份额是一个问题。因为近几年套保商所占持仓份额越来越大，因此即使是大品种，其投机性与流动性都在降低。所以，合理地分散投资资金是必要的。我曾经一天20 多个品种都交易过，国际、国内的都有，商品类有豆类产品、玉米、小麦、有色金属、贵金属、原油、天胶，棉花等，还有其它金融类产品，如股票、外汇、Sp500 、道琼指数、香港恒指等。进行多品种交易，同时参入国际市场交易，会有助于开阔投资视野，对投资机会把握、交易品种转换非常有益。
目前我同时进行这些品种交易还没有感到压力，反而是越来越有信心。长期以来，我一直在身体锻炼、遵守生活规律方面对自己要求较严，这是我能够保持旺盛精力重要原因。不过，随着投资发展战略的需要，组建一个好的团队，或成立一个对冲基金公司是必要的，这已在计划之中。
套利交易尽管比较稳健，但有时风险更大。如果套利策略正确，两个合约（分不同市场或相同市场、不同品种或相同品种）间的价差扩大或缩小的预期与投资决策 一致，就会实现套利目标。有时两个合约间的短期趋势是背离的，这时的套利交易会取得双双赢利的局面。反之，在这样的情况下决策失误，则会两面亏损，因此， 套利交易完全不考虑止损也是错误的。此外，由于种种因素影响，两个合约（或相关品种间）的价差波动规律也在发生变化，如上半年豆一709 合约与豆粕709 合约间的价差从400 点逐步扩大到700 点，如果按照以往经验价差到500 点以上时就做套利交易，则最终会出现较大的亏损。
因此，在套利交易时应注意以下几点：1 、两个相关市场（或品种、合约）应是成熟的市场、流动性较强的市场、相对充分竞争且又有一定规模的市场。2 、自己所占份额不要过高。3 、注意影响价差回归变化的因素是否出现。4 、关注一些政策性因素的出台，如国家宏观调控导致去年铜趋势的变化、前期控制物价对玉米市 场价格预期的影响等。5 、必须关注美元与人民币的汇率变化趋势。近几年美元一直在贬值，而人民币一直在升值，因此，在国际市场买入以美元标价的品种，同时在国内市场做空以人民币 标价的相关品种，这种套利交易也是一种战略性选择。我认为，从长期看美元兑人民币汇率最终会达到1 : 3 的水平，这就为相关套利交易打下了一个基调。比如，在一年时间里，若人民币升值5 % ，相关套利交易持有不动，这方面因素所形成的收益就相当于期货合约保证金翻一翻。
文华财经：你研究过索罗斯、巴菲特等国际投资大师的交易哲学和投资策略吗？对国内期货分析师队伍的整体水平有什么看法，对期货公司提高投资服务水平有哪些建议。
张文军：索罗斯与巴菲特两位大师的投资哲学都是以价值投资为基本原则。
巴菲特的价值投资理念更坚定，他主要投资股票市场，更长期地持有。我个人认为期货投资相对较难，而投资股票技术含量较低。不过它却可能会带来更大、更稳定的收益。
索罗斯尽管也是持有价值投资理念，但他更偏爱在风险更大的杠杆市场做对冲交易。他认为市场常常是错误的、不理性的，所以在价值被低估或高估（泡沫即将破裂）时入市。
我认为，国内期货分析师的水平参差不齐，对相关市场的研究不够精深，有时有误导之，需要在提高素养、加强学习等方面做一些努力，特别是在金融衍生品市场 快速发展的今天，更应如此。分析市场要理智、有深度，不能简单地追随数据的变化。关于期货公司，过去大多通过手续费生存，未来需要在政策支持下开展综合业 务与服务，进行多方位投资，要为客户提供更高水平、更具内涵的服务。股指期货等金融期货品种上市后，将是一个分水岭，未来期货公司间的竞争会更加激烈，淘汰率也会很高。
文华财经：股指期货的上市对股市会带来什么影响，是否会对商品期货带来冲击？你对中国的整体经济发展趋势有什么看法。
张文军：关于股指期货上市后对股市的影响，市场有一个错误预期，那就是刚开始推出时会造成股市暴跌，或是会导致价格波动大起大落。但实际上不会是这样的，因为股指期货是股市的稳定器，就像曾获得吉尼斯世界记录的阿迪力在高空走钢丝表演时，手里所持长竿所发挥的作用一样，由于它的摆动而起到平衡的作用。在股市价格暴涨时，重仓机构的套利交易会出现，从而会平抑价格；在股市价格暴跌时，空头会在股指期货市场买平仓，因此会限制、影响股市的单边跌幅。
股市是经济的晴雨表，而股指期货又是股市的晴雨表。其它行业企业研究、利用股指期货，对自已企业的生产经营以及资产保值将起到非常大的作用。
股指期货上市在短期来看，对商品期货市场有一定的冲击，会分流部分资金，但由于股指期货将有大量新投资群体的参与，因此从长期看，则会对商品期货带来大量的增量资金。许多新资金在了解了期货交易技术后，在商品市场出现投资机会时会参与商品期货的交易。因为资本总是以追求利润最大化为投资目的的。
我们应对中国经济的未来抱有强烈的信心，未来10 年，中国还将以当前的速度继续发展。由于人民币升值预期远未结束，而且空间还相当大，因此，房价很难跌，股市也会继续涨，这就为长期的价值投资和相关市场的投资决策提供了依据。
对股票市场来说，大家更多的是看它的市盈率，但我有不同的看法。因为市盈率只是反映过去市场的历史数据，而投资者投资股票却买的是上市公司未来的发展结 果。在中国经济飞速发展的今天，优质的上市公司的业绩将不断提升，而目前亏损的上市公司也将会有优良资产的注入，使其业绩恢复上升，每年的市盈率都会发生 大的改变。关键的是买入市场有投资价值的股票（银行类、房地产类、消费类行业的龙头企业）长期持有，就会共享中国经济发展的成果，与这些有发展潜力的企业 共赢。但短期来看，股市前期在4000 点以上时，从价值投资角度分析是阶段性市值高估，短期调整是必要的。当时我曾建议朋友们平A 股、买日股。不过，从长期看如果我们对未来抱有坚定的信心，那么，调整就是买入的机会。特别是如果未来一段时间内日股出现一波大涨后，A 股的投资机会就会重新降临。
总之，投资未来的金融衍生品市场并获得成功，需要我们站在更高的层面，需要拓展更开阔的视野。
后记：在张文军当年的传奇故事（可以在网上查阅）中，最感人的是，屡次遭遇挫折他都能经受住严峻的考验！张文军的成功之路，证明了一句西方篇言：失败仅仅 说明，成功的航班被推迟了，而不是取消整个航线。“自知者英，自胜者雄”。古往今来，凡傲视群雄者，皆是能够顺应时代的发展和环境的变迁，对未来之竞争有 所思考和准备、能够不断超越自我的人“中国期市十大风云人物”：张文军
当你能够挺过厄运的折磨，幸运之神就会悄悄地降临。这是自然辩证法，是宇宙运动的伟大理性。
巴菲特说，冷静、理性和耐心是投资者重要的品性。张文军 简介：1966年生，大连人。1988年毕业于大连外国语学院，先在大连富丽华国际大酒店工作，1992年开始投资银行债券，初涉金融市场。1993年4 月，应聘到大连首家国际期货公司，成为大连期货业首批经纪人之一，并从此走上期货之路，后担任过多家公司的业务经理、投资顾问、操盘手。1996年开始个 人期货投资，之后，从艰难地赚取个人账户在期市的第一个10万元，到收益超过千万元，他仅用了短短的5年时间（1997—2001）。从1999年开始， 其个人账户成交量连年位居大商所第一名（2001年达300多万手），受到大商所的嘉奖。
被称为中国期货交易“第一操盘手”。现供职于深圳中期公司。张文军是个谦和的人，谦和得让你觉得他根本不像“期货杀手”，但就是他，竟然在三次“破产” 后，以2.5万元的本钱在五年内增值至千万！如今，名声大振的张文军依然在交易一线继续着他的传奇。张文军从不坐飞机，因为在他看来，期货的风险可以控 制，但人一旦上了飞机，风险控制便拱手别人。这，是张文军无法忍受的。
不要轻视行为，因为行为会形成习惯；不要轻视习惯，因为习惯会形成性格；不要轻视性格，因为性格会决定命运。
成功离不开对机会的及时发现和把握。
他是敢“第一个吃螃蟹”的人。采访中他留给我印象最深的一句话是——“我感觉到，这又是一次机会”。他的经历充分体现了他具备成为风险投资市场优秀操盘手的良好潜质，他日后的成功，绝不能用“偶然”来阐释。
文军的期货投资之路并非一帆风顺，更经历了三次“破产”。当他个人账户第二次“破产”时，他刚新婚两年的妻子对他说：你必须作出选择，要我还是要期货？！在采访中，文军平静地对我说：“但我怎么能放弃我所喜欢的事业。”
相反我却经历了很多磨难，个人账户曾三次“破产”，可以用“前途是光明的，道路是曲折的”的这句话来形容。
第一次“破产”。
交易运作的失败使我真切地感受到期市的残酷，由此我总结了三条经验：
其一，止损是非常重要的。从此在以后的国际期货交易中，我常常把止损单同时下到场内，时刻想到止损。
其二，当好消息不“好”时（盘面不涨），千万不要去做买，当坏消息不“坏”时，千万不要追着卖。
其三，永远靠自己来拯救自己，不要期盼“上帝”会救你。
主要原因有三点：一是对市场仍缺乏全面的了解，特别是对基本面、政策面把握不够，没有找准行情方向；二是交易经验和技巧还不够成熟，缺乏更多的磨练；三是资金管理有问题。
过了一段时间账户再次亏损，个人资金从5000元赔到2000元，我心里非常害怕，有一种上断头台的感觉。记得那天是周五，我停止了交易，闭门思过， 找输的原因。到下个星期一我突然有了感觉，三天的思过我好像悟出很多东西，自信的我又回来了。（禅的顿悟。从量变到质变的突发性）
我就用这2.5万元做本，几年后赚到千万元。其间，我发现赚第一个10万元非常艰难，用了我整整一年半的时间。之后用了半年的时间赚到100万，再之后，资金绝对值的增长就快了。（经验的加速作用）
期货交易是一种高级的市场活动，没有一定的文化素养，是难以成为一名成功的投资者的。我认为一个成功的操盘手应具备自信、冷静、理智、果断、坚定、胆量和勇气等品质，缺一不可。（说的好，交易员的自信第一）。
张文军：防范风险是第一位的观点肯定没错，但防范风险并不是一句空话，它应体现在你的交易过程中。我的交易理念主要有以下几条：
1.选择方向是交易成败的关键。或者换句话说，要清楚这个市场是多头市场还是空头市场。只有把握了市场的方向，顺势做，赚钱的可能性才更大。
2.把握好止损。即使你没有交易经验，做好止损也可以控制住风险。假如你按习惯20点止损，而赚钱时尽可能赚取更多的点数，按对错比率各50％算，最终结果你还会赚钱。
3.学会资金管理。这在期货投资中有重要意义，比如说你看不准行情时，轻仓出击，看准时重仓杀入。但投资者大多是越赔越加仓，赚钱时反而仓量较小。
4.利多行情不涨时，决不能做多，反之，决不能追空。
5.超买的可以更超买，超卖的可以更超卖。有些投资者太注重技术指标，不敢顺着行情走，反而反向开仓，结果没能赚钱却输了钱。
（1）顺势交易
（2）止损控制
（3）资金控制，顺手加仓原则。
（4）后发制人，基本面必须通过价格进行反映才存在价值。
（5）绝对的客观而非主观。
（如果期货交易比喻成战争的话，生命只有一次。一将成名万骨枯。他早已经没什么机会了）
张文军：技术分析、基本面分析都很重要，但在我的交易中，盘面感觉更重要。（杀手的本色，不是期货杀手而是客户资金杀手）
人生坚强的信念就是春天的阳光。
前期是光明的，道路是曲折的。