九乡新闻网路易鬼屋2图文攻略:民爆业十二五鼓励并购 热门重组概念股精辟点评一览
来源：百度文库 编辑：九乡新闻网 时间：2024/04/20 09:06:42
民爆业十二五鼓励并购 热门重组概念股精辟点评一览
http://stock.591hx.com 2011年05月05日 15:23:18久联发展（002037）民爆行业的排头兵
久联发展目前核定产能为7万吨，是目前国内规模最大、产品品种最全的民爆企业之一，已初步建成较为完整的由原料供应（含助剂）—生产制造—销售—物流—爆破工程与服务组成的民爆产业链，基本满足不同用户的各类需要。
公司于2006年月收购甘肃和平民爆工业有限责任公司，开始了公司跨省整合的步伐，并于2007年2月在并购重组甘肃和平、金城、雪松生产厂家的基础上成立甘肃久联民爆集团公司，占据了甘肃约60％的市场份额，基本上完成了对甘肃省的并购整合。
南岭民爆（002096）湖南民爆行业龙头
公司主要业务为工业炸药、工业导火索的生产和销售，其中工业炸药主要品种中四号岩石铵梯油炸药、乳化炸药、膨化硝铵炸药均为高新技术产品。
湖南省是公司的传统市场，公司利用规模、品牌、营销渠道等方面的优势，近三年湖南省内市场占有率分别为39.62％、42.29％、44.35％，远远高于竞争对手的市场占有率，在湖南市场处于绝对的竞争优势地位。也是国内工业炸药生产的骨干企业，近三年工业炸药产销量一直稳居全国前三位。雷鸣科化（600985）：全国布局 发展空间巨大
1、公司在生产领域并购重组工作成效显著，同时在流通和爆破工程环节也获得长足进展。公司充分利用自身优势，抢抓行业调整重组机遇，加快流通公司及爆破公司布点，先后在省内重组成立了数家爆破工程公司。
2、公司工艺技术水平和装备水平有了较大提升，公司顺利通过国家高新技术企业资格评审，被认定为高新技术企业，所得税率在2008 年及今后两年内由25％降至15％，这将有利于公司盈利能力的进一步提升。
3、从国家采取的振兴经济政策和整个民爆行业发展及结构调整的趋势来看，也蕴藏着极大的机遇，给公司带来发展的空间。
4、公司通过设备更新、技术引进、自主研发等措施，对一些重大设备设施进行了更新改造，工艺流程不断优化，生产布局更趋合理，公司的产能和生产效率均有了大幅提高，安全基础管理进一步加强，为开拓市场、提高市场占有率提供了硬件保证。
5、公司初步建立集生产、流通、爆破服务"一体化"集团协作模式，形成了从生产到流通到终端市场控制的完整产业链，增加了新的利润增长点，确立了新的竞争优势，有效提高了公司抵御风险的能力。
江南化工（002226）：爆破业务将进入快速发展期 推荐
事件描述
江南化工发布公告，拟成立合资公司拓展爆破业务，主要内容和我们的主要观点如下:江南化工拟与马钢集团下属的马钢利民爆破拆除公司合作，成立马鞍山江南利民爆破有限公司；该合资公司将重点拓展马钢集团以及马鞍山市内的爆破业务；江南爆破（江南化工的子公司，持有其97.44％的股权）持有该合资公司不低于67％的股权。
我们认为，此举标志着江南化工将在爆破领域取得新的突破，在横向并购的同时向纵深领域发展。在安徽省内，马钢集团和海螺水泥（600585）是炸药需求和爆破业务最多的2个公司；同时，他们也是江南化工的2大客户。该合资公司的合作方是马钢集团下属企业之一，这有利于合资公司拿到马钢集团矿山爆破订单，加深并扩大与马钢集团的合作关系；同时，合资公司在为马鞍山市区域内马钢控股的矿山企业提供爆破服务的炸药由江南化工和马鞍山江南化工提供，销售价格为国家指导价的基准价。
重组后的江南化工业绩有保证。公司对盾安集团的定向增发已经获得批准。根据利润补偿协议规定，2011-2013年标的资产给公司贡献的每股收益（按照增发之后的股本计算）分别为0.61、0.67和0.80元；我们预计公司原有资产盈利7200万元，贡献每股收益0.27元（按照增发之后的股本计算），那么2011-2013年，公司EPS下限分别为0.88、0.94和1.07元。
维持“推荐”。我们预计，2011-2013年，江南化工每股收益分别为1.08、1.34和1.67元；公司目前股价27.48元，对应2011-2013年业绩的市盈率分别为25、21和16倍，在6家民爆上市公司中估值水平偏低；江南化工未来将成为国内最大的民爆企业集团之一，维持“推荐”。（长江证券（000783）刘俊）雅化集团（002497）：业绩超预期 整合迈出一大步
公司使用超募资金收购内蒙古柯达化工不少于 51％股权， 以及参股深圳市金奥博公司40％的股权，迈出了跨省整合的一大步。内蒙古柯达化工项目，短期对公司业绩贡献不多，但意义重大，表明成功进行了跨省收购，而内蒙古的矿产资源非常丰富，开展矿产所需的工业炸药和爆破服务需求是非常大。我们认为该项收购是公司进一步外延成长的一大步。同时公司参股的深圳金奥博公司主要从事工业炸药生产装备的研究、设计和制造，处于民爆产业链的上游，这将有助于公司工程爆破服务的进一步提升。从收购的情况可以看到，公司整合民爆行业的上下游产业链的意图明显，未来产生的协同效应将会逐步显现。
行业整合大幕拉开 公司估值优势明显
2011年民爆行业工作会议提出，到“十二五”期末，民爆生产企业将由目前的 140多家降到 50家以内，形成 20家左右跨区域的优势骨干企业集团，着力培育 1-2家具有国际先进企业相比的大型企业集团。我们认为，民爆行业的整合大幕将在 2011年开启，并贯穿整个“十二五”，这对于具有规模和资金优势的上市公司而言，都将带来巨大发展契机。
目前，民爆行业6家上市公司外延式扩张意图明显，而公司作为最新上市的民爆企业，资金优势凸显；同时，公司目前32倍的PE，相对行业42倍PE 的平均水平，估值优势明显，我们上调6个月的目标价格60元（复权价），给予“买入”评级。（华安证券研究所）
同德化工（002360）：下游需求增加 增持
由于民爆产品定价受制于国家政策指引，受市场供求关系影响较小，我们预计未来一段时间内民爆产品价格不再会发生较大波动；成本方面，主要原材料硝酸铵因化肥疲软，今年市场均价一直在1，800-1，900 元/吨左右徘徊运行，中短期内不会产生较大变化；所以我们认为民爆产品高盈利空间态势可持续，民爆行业仍将处于高景气态势，但因基数较大，同比增幅将逐渐减弱。
盈利预测和投资评级:我们预计公司2010-2012 年每股收益分别0.88 元、1.18 元和1.36 元，对应动态市盈率分别为36 倍、27 倍和23 倍。公司具备持续增长性，维持“增持”的投资评级。（天相投资 陈刚）