足球历史射手王:K线形态：形态分析头肩顶

 

第三章 K线形态分析 第一节 什么是形态分析 

第一章 K线技术分析
第二章 K线缺口理论
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第一节 什么是形态分析

西方技术分析是以道氏周期理论为基础的，所以注重趋势分析和波段分析，即注重价格运动的阶段性分析；同时，西方是以标准线图为价格记录手段的，而标准线图难以直观的反映价格背后的心理状态，不利于发展短期价格预测技术。基于这两个因素，西方技术分析家过滤掉了短线杂波，专注于市场的主要趋势（半年以上）、次要趋势（1-6个月）和短暂趋势（1个月以内）。所以他们即使是进行短暂趋势的分析，也往往是进行一个星期至一个月的技术形态分析。而在这段时间内，价格图形常常会形成一些特定的形态，为我们提供市场动态的参考依据。

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　　事实上，在日本K线图分析中，也会提到类似于下面所讲的形态，且其判断标准和形成意义基本相同，但是日本K线图里的这些论述没有西方技术分析家们所列举的详细而完整。西方技术分析对形态的判断标准有着严格的定义，并形成了一套完整的形态分析理论。这套理论，同样适合用于K线图。

　　趋势不会突然而来，在发生重要的变化之前，往往需要酝酿一段时间。酝酿的时候，趋势可能会发生逆转，也可能会小幅盘整后再继续前进。当趋势反转时，就会出现反转形态；当趋势盘整时，就会出现整理形态。在这些形态形成的过程中，如果价格波动的范围越大，或其形成时所消耗的时间越长，或伴随的成交量越多，那么它们所具有的意义就越重大，因为其间消耗了大量的多头或空头的力量，引发了由量变到质变的产生。

　　在讨论形态的时候，除了由价格所带来的形态需要被重点观察之外，还有两个重要的参考因素：成交量和测量目标。在价格形态的形成过程中，研究与价格数据伴随而来的成交量，是判断形态是否形成和是否可靠的技术指标。同时，绝大多数价格形态都有其具体的测量技术，可以确定出最小的价格运动目标（空间），这些目标有助于对市场下一步的运动空间进行大致估算，避免交易者过早退出的失误。

　　反转形态包括：头肩顶（底）、三重顶（底）、双重顶（底）、V形顶（底）、圆形、三角形（包括扩散三角形）、菱形、楔形、矩形。整理形态包括：三角形（对称三角形、上升三角形、下降三角形）、菱形、旗形（包括尖旗形）、楔形、矩形。

　　可见，5种整理形态中有4种属于反转形态。也就是说，这些形态如出现在趋势顶部或底部，可能形成反转；但这些形态若出现在趋势的发展中部，则属于盘整的整理形态。下面一一论述。
大多数情况下，当一个价格走势处于反转过程中，图表上都会呈现出一个典型的“区域”或“形态”，这种形态被称为反转形态。一个大的反转形态会带来一轮幅度较大的运动，而一个小的反转形态就会带来一轮幅度较小的运动。

　　反转形态的特性（从整体把握上来说，很重要）：

　　1、反转形态的形成在于先有一个主要趋势的存在，即：如果目前并无上升或下降的趋势存在，那么当时所出现的类似反转图形就没有什么意义；

　　2、趋势将要反转的第一个信号通常表示为对重要趋势线的突破，如趋势线、支撑线、阻力线等。但对重要趋势线的突破，也有可能形成整理形态，所以该条件不可倒推；

　　3、形态规模愈大，随后的价格移动愈大。这里所谓的规模，是就价格形态的高度和宽度而言的。高度标志着价格变动的强弱，宽度意味着所耗费时间的长短；

　　4、顶部形态形成的时间较底部形态形成的时间短，且震荡大。因为价格倾向于慢升快跌，对于在顶部作空而言，通常赢利的速度比较快。

　　5、底部形态的价格幅度较顶部形态的价格幅度小，但形成的时间较长。因为聚集人气需要时间，而此时交易并不疯狂，因而底部形态容易被识别。

　　6、对于形态的价格目标的测量，均是以形态高度为基础的，但绝大多数测量技术只能给出最小的价格目标或运动空间。通常而言，最小的价格目标是前趋势的起点。

　　图25只例举了顶部反转的图形，除扩散三角形外和菱形外（它们不可能出现在底部），把它们反向180度就是底部反转的图形。

第二节 头肩顶（底）形态

　头肩顶（底）是最经典的主要反转形态，其它的反转形态大都是头肩型的变化形态。当头肩顶形成的时候，通常在最强烈的上涨趋势中形成左肩，小幅回调后再次上行形成头部，再次回调后上行形成右肩，由此形成最为简单的头肩顶形态。见图26：

（图26）

　　头肩顶形态形成原理：当汇价被大众蜂拥推到左肩时，成交量剧增；随后出于获利回吐的需要，汇价开始向下调整，但由于后市仍被人看好，所以只是缩量下跌；随后，汇价又开始在利好消息的鼓动下继续攀升，成交量仍为可观；但是在接近头部的时候，成交量将出现萎缩和递减的现象，这是买盘不足的表现，于是出现了头部；此后市场出现了意见分歧，但由于多头力量不足，汇价开始回落到颈线部位，此时的成交量往往是递减的；当汇价到达颈线部位后，部分持乐观预期的投资者继续买入，但有人怀疑头部已经形成，所以看好的人群开始减少，于是在汇价无力维持高位的时候出现了右肩；随后汇价开始回调，并在跌到颈线部位的时候开始带量突破；由于有人怀疑是假突破，故而后市有了两天的反弹，使汇价向颈线部位进行了反抽；当反抽后的汇价未能站在颈线之上时，颈线由支撑线变成了阻力线，经典的头肩顶形态完全显露，汇价开始带量持续下跌（也可以不带量下跌，当市场并没有出现恐慌性抛售的时候，市场会因买盘不足而自然回落）。尽管在外汇现货交易中我们看不到成交量，但并不能否认它的存在，而其基本原理如上所述，在外汇期货市场也如出一辙。

　　头肩底形态与头肩顶形态相反，但也有一定的区别：

　　其一，头肩底形态的形成时间较长且形态较为平缓，不象头肩顶形态那样剧烈而急促的形成；

　　其二，头肩底形态的总成交量比头肩顶形态的总成交量要少，这是由于底部供货不足而顶部恐慌抛售所致；

　　其三，头肩底形态突破颈线时必须要有量的剧增才能算有效，而头肩顶形态突破颈线时则可以是无量下跌；

　　其四，头肩底形态的价格在突破颈线后更习惯于反抽，原因是落袋为安的交易者比较多；

　　其五，头肩底形态的颈线常常向右方下倾，如果颈线向右方上倾，则意味着市场更加坚挺。
在上图里的头肩顶形态中，其颈线是水平的，但是很多的时候，颈线可能会从左至右向上或向下倾斜，向下的倾斜的颈线往往意味着行情更加疲软。处于颈线位的反抽并不一定会发生，如果在突破颈线时成交量很大，那么反抽的可能性就会降低；而在市场十分疲软的时候，即使没有什么成交量，反抽也不易发生。此外，在进行反抽时，汇价也可能会重新站到颈线之上，又开始向高位进军，这说明向下突破是假突破。在汇市里，我们常称这种假突破为“扫止损”行为，因为在头肩顶的颈线部位，常常有大量的多头止损单，多头主力虚假一枪的假突破，可扫除很多跟风盘，之后便于顺利上升。

　　在图26中，当价格反抽失败后，将继续下跌，下跌的空间（即价格测量目标）从颈线开始算起，最小幅度为头部到颈线的垂直距离（H1）。事实上，通常价格运动都会超出上述测量目标。但是这个目标有助于我们把握价格将来下跌的幅度是否足够，或者是否超出了很多而必须提高警惕。当然，最大的下跌幅度是前趋势形成的起点，即从哪里升起就跌回哪里，因为买的人迟早都会卖掉，市场也迟早会自动平衡。

　　但是，在我们测量价格目标的时候，除了使用上述颈线部位的预测方法，也必须同时考虑到附近的趋势线、支撑位、阻力位、回撤水平位、缺口等一切跟支撑或阻力有关的技术位（后面有论述）。比如：在头肩顶形态开始跌破趋势线后，如果有其它重要的支撑位处于下跌的测量目标之间，那么价格将可能落到该支撑位就会产生反弹，原有的测量目标就无法继续达到了。

　　实际上，头肩顶形态是道氏理论或趋势论的具体应用。在头部形成以前，其高点不断被创新，而低点不断被提升；在头部形成以后，其反弹高点不断降低，而低点也不断被刷新。所以，头肩顶形态是上升趋势和下降趋势紧密结合的范例，只是由于支撑线或压力线的作用，使其显得比较对称而已。需要注意的是，头肩顶（底）形态在实际的图表中都不是很完整的，也不一定很标准，大致相似就基本可以认定了。

　　在极少数情况下，头肩形态也会形成整理形态。比如在持续上涨中出现头肩顶形态，而后继续上涨；在下跌中行情里出现头肩底形态，而后继续下跌。

　　在把握头肩形态时，要注意以下事项：

　　1、如果头部与双肩不成比例，则不应视之为头肩顶（底）形态；

　　2、在头肩顶形态中，左肩成交量比头部成交量可能多、可能持平、也可能少，但理想的状况是：左肩量最大，头部量次之，右肩量显著减少，突破颈线时量能增加，反抽时量能减少，反抽结束后量能再度扩张加剧下跌；

3、头肩顶（底）形成后，当价格突破颈线时，成交量会在短时间内出现低谷，这是市场犹豫的表现，之后通常会有一个反抽的过程，使价格回测颈线部位；

　　4、一般推论，当反抽失败后，价格反向运动的空间至少等于从头部到颈线的垂直距离；

　　6、突破颈线部位是确认头肩顶（底）形成的重要条件，如未得到确认，则该形态不一定会演变成反转，可能会出现整理趋势；

　　6、向上突破颈线部位必须带量方显真实性，向下突破颈线部位时则可以无量。突破有效的确认可以用1-3天来检验，也可以用突破后的价格是否达到了总价的3%来确认（具体情况具体对待），但都以收盘价为准；

　　7、头肩顶（底）形态可能会失败，但未“完工”的头肩顶（底）形态说明行情虽然还有生命力，可是真正的反转可能很快就要到来。

　　在日本K线技术分析里，头肩顶形态叫三尊顶形态（三尊菩萨，中间最高），头肩底形态叫倒三尊形态

第三节 三重顶（底）形态

三重顶（底）形态和头肩顶（底）形态唯一的区别在于它没有“头部”，它的三个峰（谷）的高低几乎一致，常常使人们无法分辨是头肩顶（底）还是三重顶（底）。见图27：

（图27）

　　三重顶（底）形态的形成原理及其它特性同头肩顶（底）形态几乎一样。

　　在日本技术分析里，三重顶形态叫三山形态（三座山峰），三重底形态叫三川形态（三条河流）。

第四节 双重顶（底）形态

双重顶形态是指汇价在顶部形成两个波峰的形状，常称为“M”型反转；双重底形态是指汇价在底部形成两个波谷的形状，常称为“W”型反转。与三重顶（底）形态和头肩顶（底）形态不同的是，双峰（谷）形态突破后的涨（跌）幅通常是形态本身颈高的1-3倍。见图28：

（图28）

　　如上图所示，汇价一直沿趋势线在向上爬升，当它两次爬到同一高度而折回时，我们可以感觉到那里有较强的卖压；而一旦汇价折回到趋势线以下时，我们则大致可以判断“M”头可能会形成，于是在汇价突破趋势线的时候，就是第一个比较理想的卖出点。既然预知“M”头会形成，我们就会在最近一个低点处画出与顶部平行的颈线，等待汇价完成突破和反抽的过程。在汇价突破颈线的时候是第二个比较理想的卖出点，而当汇价进行反抽的时候，则是第三个很好的卖出点。当反抽失败后，下跌的测量目标为从顶部到颈线位垂直距离的1-3倍。

　　双重底反转形态与“双重顶反转形态”基本相反。

　　需要注意的是，双重顶（底）反转形态并不一定意味着汇价必定反转。汇价如在回落到颈线部位时获得支撑，则有可能再创新高，继续朝原趋势方向运动；或者退回来续而形成三重顶、多重顶、矩形等多种形态。在判断“M”形态到来后趋势是否继续进行时，有三个标准可以用来衡量，以双重顶为例：最快的是看价格是否跌破了原有的左斜向上的趋势线，当跌破该趋势线时，下一个支撑位就是颈线，出现了颈线，自然就有可能出现双重顶、三重顶、矩形等形态；再一个是时间，如果两个顶之间形成的时间间隔较长（如一个月），那么形成顶部的可能性较大，因为其中消耗了大量的多头热情而局势得不到迅速的上升，产生了压制下跌、维持出货的嫌疑；还有一个是“M”形态的高度，即峰顶回撤的幅度，如果从两个顶部位回撤的幅度是原来上涨趋势的15%-20%，那么这种有力度的回撤也有可能意味着顶部正在形成。但两个顶之间间隔的时间越长，对于顶之间下跌的幅度要求就越小。

　　此外，双重顶（底）形态的两个峰（谷）之间的距离越远，也就是形成两顶（底）所持续的时间越长，那么，将来双重顶（底）形态反转的潜力就越大，反转之后的波动也就越剧烈，这又体现了时间和空间的互换含义。

　　也许是因为双重顶（底）反转往往是一个横向整理的区间波动行为，所以日本技术分析里没有相关的介绍，但在平顶和平底的反转形态里，也透露着双重顶（底）形态的反转含义。

第五节 圆形顶（底）形态

当复杂的头肩形态不是在两条水平线中进行类似于箱形整理的时候，错落的高底则有可能是围绕着一段弧线进行的，这常称之为圆形反转。这种形态较为少见，也称为碟形、碗形、圆顶形或圆底形，它代表趋势在缓慢而渐进的改变。如果可以看到成交量的话，那么成交量也会按时间顺序排列为一个圆形。见图29

（图29）

　　由上图可见，当圆形顶部形成以后，汇价往往并不马上下跌，而是横向发展，形成徘徊区域，徘徊区一般称作碗柄。通常情况下，碗柄很快便会被突破，而且往往是以跳空的形式突破，它说明人群终于按耐不住了，蜂拥开始了行动。而在成交量方面，随着价格上升到圆形顶部，成交量开始萎缩，然后随着下降的趋势稍有增加，在跳空突破后成交量继续增加，并由此形成了一个圆弧形，只是与上面的圆弧相反，类似于圆底形。

　　在实际的价格运动中，圆形顶部极少出现，圆形底部有时会以不太标准的姿态出现，但成交量却往往呈现出一个与价格同摸样的圆弧形，只是正好反向。当圆形底部出现后，往往一轮大的上涨趋势即将来临，只是它的上升趋势经常很缓慢，而且会被频繁打断，让没有耐心的交易者出局，但最终的收益还是相当可观的。总体说来，圆形状态不会出现在投机性强的品种当中，它体现着温和品种的特性。

　　判断该形态完成的标准是它是否带量突破右边的碗沿，从而与圆弧彻底脱离。此外，圆形形态所形成的时间愈长，其后的上升或下降的空间可能愈大。尤其是底部的圆形反转形态，一旦脱离其长达几个月之久的盘恒，则上幅空间非常可观。但我们只能从其形成的时间和其前面趋势的大小来判断上涨空间，没有什么其它的度量方法。

　　在日本技术分析中，与之对应的是圆形顶部形态和平底锅底部形态，其原理及意义与上面的圆形顶（底）形态相同。

第六节 V形顶（底）形态

V形顶（底）其实不是形态，但由于它的出现同样是一段时期内演化的结果，同时也确实是一种反转现象，所以我们还是把它们当作反转形态来研究。V形顶（底）形态不容易判断，因为它的反转通常没有什么征兆，而且反转前也没有逐渐缓和的趋势（逐渐平衡的买卖实力）可供参考，急来急去，令人防不胜防。

　　V形顶（底）形态的出现，通常是报复性回撤（反弹）的结果。它往往在重大利空（利好）消息来临时产生，或是在严重的超买（超卖）运动中产生，由此形成了短期内价格的剧烈波动。见图30。


（图30）

　　由上图可见，Ｖ形顶形态的涨势很凶猛，但在突如其来的利空消息下，其跌势也十分迅速，只用两个星期就完成了V形顶的形态；反观V形底也一样，在带量下跌下，多方认为超卖十分严重，于是报复性反弹很快就完成了。

　　不过，它们的出现还是体现了一些规律。

　　其一，在反转之前，原趋势一路猛进，很少调整，且出现多次价格缺口，当局势突然不利时，反向运动就会猛烈的开始，体现出暴涨暴跌的特性；

　　其二，在反转的顶点，往往会出现岛型反转形态或者关键日反转形态（即：某一日的K线出现很长的上影线，或者出现灵位线，或者出现吞没形态，且成交量巨大。）；

　　其三，原有的趋势线非常陡峭，对反趋势运行的支撑很薄弱。于是当反转开始时，价格会急速突破原有趋势线，以更陡峭的方式反向行驶；

　　其四，因为前期价格运行速度快，所以在反转时往往没有重要的支撑位或阻力位可以提供，以至于价格回撤（反弹）至原趋势的1/3或1/2才得以停住。

　　在日本技术分析中，与之对应的是塔形顶部和塔形底部。稍微有些区别的是，塔形顶部和塔形底部的价格可以在最高位或最低位徘徊几日，但其上涨和下跌同样很迅速，类似于岛型反转形态。

第七节 其它反转形态

其它反转形态包括复合头肩形、扩散三角形、菱形和一些整理形态的反转，如三角形反转、楔形反转、矩形反转等（见图31），下面逐一简单介绍。

（图31）

　　1）合头肩形态：头肩形态有时会发生变化，出现双头或双左肩、双右肩等，这样的形态常称之为复合头肩形态。复合头肩形态由于每次回调的程度不一样，又由于有类似矩形整理的支撑线存在，所以其颈线常常是两条相隔很近的水平线，只有这两条水平颈线中的一条被穿透后，才能形成有效的突破。复合头肩形态的意义和度量同头肩顶（底）几乎一致，但由于形成的时间较长且成交量大，其威力常常被高估。其实它的威力常常不如头肩顶（底）形态，因为头肩顶（底）形态很明确的向市场给出了信号，而复合头肩形态往往形成了矩形整理，在较长的时间内消耗了大量的多、空双方力量，以至于突破后的幅度常常达不到头部到颈线的距离。

　　2）对称三角形反转：对称三角形形态中大约有3/4属整理形态，而余下的1/4则属反转形态，因而它们一般不会出现在某一主要趋势的头部和底部；对称三角形形态必须等突破确认后才能认定，在此之前则充满着不确定性的变化，由此它也常常被认为是最不可靠的价格形态。当价格在从左端到三角形顶点的1/2—3/4之间的水平距离内进行了有效的突破后，随后的运动常常表现得较为强烈；而如果价格在超过了该段距离的3/4以后甚至于到三角形顶点的时还没有展开突破，还在越来越窄的波动中做横向运动，那么它很可能有气无力的飘过三角形顶点，而不会出现什么有益的信号。此外，对称三角形形态突破后的回抽动作，没有头肩形形态被突破后的回抽次数多。

　　3）扩散三角形反转：扩散三角形形态通常出现在顶部，是头肩顶形态的变形，将其高点与低点各自连结成线后，两条线所组成的区域像一个喇叭形状；如果看的见成交量，那么这个形态里的成交量一直会保持着较高的水平，但呈现不规则的状态；同时，这个形态也意示着一个缺乏理智的、失去控制的市场状态，它只能出现在牛市的最后阶段，即没有与之对应的底部扩散三角形形态；此外，跨度极大的扩散形态视为无效，一般整个扩散形态的形成不超过2个月。

　　4）直角三角形反转：直角三角形形态分为下降三角形形态和上升三角形形态。当下降三角形形态出现在顶部的时候，会出现反转状态；当下降三角形形态出现在中部的时候，又会形成整理状态；与之相反的是上升三角形形态，当其出现在底部时，会出现反转状态；当其出现在中部时，又会形成整理状态。它们给出信号的明确性要大大高于对称三角形形态，即上升三角形形态往往意味着上涨，下降三角形形态往往意味着下跌。