超能透明皂一箱多少块:投资兵道:牛眼投资法——曹仁超

来源:百度文库 编辑:九乡新闻网 时间:2024/03/29 00:12:09
投资兵道:牛眼投资法——曹仁超


古往今来沙场上名将如云,从他们身上可领略到处世和投资之道。不单情场战场,投资市场更似战场,投资市场更似战场,只是工具不同。战场用炸弹,投资市场用银弹:在战场上用战略,在投资市场上用策略。

每次投资决定,我们都可从中吸取实战经验,并从枪林弹雨中训练出胆识。投资者只有不断“参战”才可以成长。由最初的小兵、小鬼头,变作急先锋、闯将,再晋升为领兵的将军,最后成为纵观全局的元帅。并不是每一个投资者都可以由小兵不断“升级”。大量小兵经不起战场残酷的考验,连急先医都当不成,更遑论有一天位居元帅。所以,投资者必须不断学习理论,充实自己,学晓捕捉趋势,不断修订自己的策略,在实战中成长,才可望有朝一日晋升元帅级。


小战的胜败其实无关宏旨,大战的输赢才影响一生。

我买股票的时候,喜欢一次过买入同一行业或同一范畴内的几只股票,通常五只,此可称之为“牛眼投资法”。当投资者看好某一行业时,例如地产或高科技业,就应投放大量注码于有关行业的股票。不过,我们未必知道行内公司孰优孰劣,所以一次过买五只,待观察一段时间后,先卖掉表现最差的一只,其后再卖掉表现次差的,就能把走势最好的两、三只保留下来。

很多所谓的“投资专家”喜欢建议投资者分散投资。其实只有身家达亿元以上的人,才有资格分散;只有小量资本的散户,一定要集中火力,才有机会赚到大钱,请记住狠、忍、准三大口诀。

《吴起兵法》的《图国篇》云:“战胜易,守胜难。故曰:天下战国,五胜者祸,四胜者弊。三胜者霸,二胜者王,一胜者帝。是以数胜得天下者稀,以亡者众。”

我老曹的止蚀位一般定于高位回落15%的水平;至于赚钱获利,则最少要求投入资金的升幅达100%。记住“止蚀不止赚”,将亏损局限,让利润往前跑。只要长期保持总资产每年增长15%,1万元十年后可变成4万元,二十年后变16万元,三十年后变64万元。

第二次世界大战初期,英国首相邱吉尔得悉德军大败法国军队,已超越马其诺防线,并开始进入巴黎时,他立即下令英国百万大军班师而回,动用全国所有舰只和空中支援,将士兵从法国邓苟克急急接回英伦三岛,甚至不异放弃已运到法国境内的坦克车及大炮。此为“止蚀”行动的最佳示范,只要保住一百万军人性命,英国有了SUSTAIN POWER,便可伺机更佳的反击机会出现。

英国空军代号RAF(Royal Air Force)THD 自那一役后,便成为德军笑话,谑称为“Run Away Fast”。上述战役令德国人看不起英国人,使希特勒放弃攻打英国的念头,而转攻苏联;英国因此赚得两、三年的喘息时间,为最终的胜利奠下基石。要记住“留得青山在,不怕没柴烧”。


骄傲,往往走在失败之先(pride comes before failure)。想当年拿破化进军莫斯科之前,人强马壮,其陆军元帅对他说“冬天的雪快来临,我们等到明年春季,才发动攻抛吧!”惟天资聪敏。经常打胜仗的拿破化却认为,自己可以冬季未来临之前,攻陷莫斯科,并迫令俄军投降。

所有胜利者都因胜利而冲昏头脑,没有考虑当时已存在的不利因素。拿破仑的错误,一百年后的希特拉重蹈覆辙,再于秋季攻打莫斯科,令德军受挫于零下25度的严寒。

十九世纪初,英国军队因经常打败仗,连辙退都变成有条不紊,深谙保留实力之道。在威灵顿将军的指挥下,英荷联军曾与普鲁士军队联手,将拿破仑军队前后夹击,全部消灭。打胜仗,一次便够,从此拿破仑饮恨终身。

在投资过程中,我们一定会面对失败,问题只是如何处理失败。我老曹强调,败要败得有尊严,不可一败涂地!

再说第二世界大战期间,英国军方利用一具穿上高级军服的尸体,内藏进攻欧洲的计划书,将之深入浮于欧洲海岸,特意让德国间谍找到,令希特勒坚信联军不会进攻诺曼底,因此从诺曼底前线调走其陆军元帅隆美尔。盟军声东击西之计得逞,一举登陆成功。由此可见,“错误的情报”较“没有情报”的境况更差!

在投资市场,相信亦有不少人收过大量放出的“浮尸”,而作出错误的决定。尤其那些人人皆知的所谓“好消息”,本身已是坏消息(Too good to be true)。

值得注意的是,在牛市中大部分基金经理成绩都不错,只有熊市来临时才知谁是真英雄。

只要有梦想,凡事皆可能。

世上很多事情“并非不能也,实不为也”。临渊羡鱼不如退而结网。

经济繁荣末期,第一次、第二次,甚至第三次减息,的确可稍微刺激投资意欲,让市场叫好。惟大家须知道,减息代表未来经济差,是阻止经济进一步转弱之举。如果经济良好,又何须减息?

到了第四次减息,经济的利淡因素逐渐浮现,投资者考虑的便不再是资金成本的高低,而是开始担忧经济衰退的问题。所以,第二次减息其实是出货讯号,而非入货讯号。

楼价通常在股市见顶后6至9个月才见顶。

令经济陷入滞胀(Ssagflation),即消费物价指数(CPI)升幅大于本地生产总值(GDP)增长率。

罗马帝国的格言云:“失去金钱者,最终失去权力。”

中国已停止输出通缩,反而出口通胀了。


Boom and bust的道理很简单,一旦通胀失控,结果还是经济衰退。贝南奇的“目标通胀论”犹如董建华的八万五政策,已消失得无影无踪,通胀的威协其实不亚于次按,换言之,美国减息可能只是短期趋势,而且空间有限;很有可能加息才是未来大方向,投资者不可不察。

自从1971年9月放弃与黄金挂钩后,美元至今已失去95%的购买力,平均每七年便出现一次危机,的确令人非常无奈。

传统的投资方法,如追捧蓝筹股、买入后长期持有策略,在如今牛熊共舞、反覆无常的股票市场里,已经不合时宜。

我老曹自2004年起开始运用“牛眼投资法”,以创投资本家的眼光,捕捉衰与盛的行业,从中拣选升幅潜力巨大的二线股。理论上,五年内只要射中牛眼六次,每资获利100%以上,就算最初只得万元本金的投资者,都可以坐拥百万元财富。

股票战场的新兵,只懂得用机关枪狂扫乱射,奢望当中有一粒子弹,能侥幸射中目标。反之,真正的神枪手只需两粒子弹,第一发击不中就再来一发,还是打不中的话,他就会离场避险了。

投资之难,在于须先制订成功的策略。我老曹自2004年开始采用美国Millennium Wave Investments主席John Mauldin所创的“牛眼投资法”(详见其2004年出版的著作《Bull’s Eye Investing》)。过去四年,此投资策略的成绩不俗,大部分选股的回报皆逾倍。

运用牛眼投资法,第一步是invest like a venture capintalist ,追求三位数字(即100%或以上)的回报。而作为一个创投资本家,自然专攻二线股,事前做足资料搜集工夫,找出进入起飞期的行业、别具创意和革新精神的企业,纯利大幅增长又或开始转亏为盈的公司,绝不会等到人人叫好时才跟入。

Early bird catches the worms ,早起的鸟儿有虫吃,只要找出正确的投资领,其他一切便变得简单容易。例如2002年起资源行业看悄,投资者无论购买黄金抑或资源股,都一定赚钱,分别只是赚多、赚少的问题。另一典型例子就是苹果,该公司在八、九十年代没有什么作为,自推出iPod后,再下一城推出iPhone,结果股价由5美元升上200美元,威力惊人!

二线股通常难获大行推介。欠缺透明度,投资者不单要做足功课,更需耐性十足,“牛甘眼”的紧贴股份。

每年都有不少股份跑赢大市,牛眼投资法十分强调楝股,而较少理会指数的高低(恒生指数于8000点时,有不少股份价格偏高,到恒生指数升至32000点,一样有不少股份偏低)。

股市内最大的悲剧是,大部分投资者皆忽略趋势而只看走势。往往“赚粒糖、输间厂”。
我们应致力击中“牛眼”,利用Asset and Sector allocation Model,即以资产分配及行业盛衰去控制自己投资的大方向。先寻找未来三到六个月表现可能最出色、纯利将进入高增长期的行业;然后参考市盈率的高低,去决定投入资金的比率;再利用相对强弱模式(Relative Performance Model)选出强势股出击,一个月强势的股份值得注意,保持三个月强势的股份便殊不简单。

十个投资者中,总有八个蚀本,为什么?因为他们总忘记“楝股勿炒市”。结果升市心动、跌市心慌,忘记致富之道在于投资策略,例如趋势形成时加入,结束时退出;谣传时买入,消息正式公告时退出,而非猜测后市去向。如果连上述戒条都守不住,不如何赚钱?

当大市迷失方向时,我采用paddle策略,此举尤如坐上装备火箭的小型快艇,前去攻击敌人的航空母舰。万一好运击中,可使敌人的航母沉没;反之自己被敌方打中,损失的不过是一艘快艇及数名士兵,无损实力。

股市没有常胜将军,无人能有必蠃的把握。短期得失,由运气决定;长期输蠃,则看技术及头脑是否冷静。Lose  in  the  battle ,win  in  the  war! 上落市中,损失小小又如何?只要在大趋势中胜出便可。

两者一旦出现矛盾,短期看走势,长期看分折。因为最终走势必臣服于基本分析。

如果画画图表便可致富,发运岂非太容易?

事实上,未曾痛过又怎会痛改前非?1974年我老曹受到教训,才觉今是而昨非,明白大部分图表分析其实只是事后孔明。不少走势派信徒,经常吹虚谓学晓走势,每月可赚本金25%!如果这是事实,任何投资者只须动用1万元,每月赚25%,十年后即拥有4300亿元,较香港首富“李实发”更富有!

没有基本分析根底的投资者,如只学三个月技术分析便上阵炒股,结果93.5%都失败离场。

走势只有助分析未来六个星期的情况,对中、长线分析毫无帮助,真正能帮助下赚钱的,是趋势(Trend)而非走势(Chart).
房地产具有两大功能,一是解决住房问题,因为人人都需要居住单位;二是商品功能,如楼价上升可产生财富效应,下跌则产生负财富效应。
投资不是一种余暇嗜好,而是影响阁下下半生财务预算的项目