赵丽颖陈晓快乐大本营:2010年十大金牛阳光私募扫描

深圳中睿合银投资管理有限公司是一家以自主的深度研究为基础,专业从事投资及咨询的投资管理公司。创始人刘睿先生曾为国家围棋队专业选手，心态沉稳、具有大局观，以他为核心的投资团队始终坚持对投资人诚实，对投资人财产负责的工作态度，坚持顺应市场趋势，在深入挖掘企业内在价值的同时，不墨守长期价值投资的成规，灵活运用波段操作和仓位控制等手段和投资方法。秉行“知行合一”的投资哲学及“短线操作+趋势投资”为主的投资策略，以绝对收益和风险控制为核心指标，通过相对高频的交易和对短期趋势的准确预判为投资者实现超额收益。中睿合银公司是目前阳光私募行业中，为数不多的净值最大回撤指标小于10%的优秀代表，上述表现源自于公司将下行风险控制形成定量化控制制度，该公司在信托产品中设置明确止损线，通过主动管理手段控制并管理相关风险。公司通过四道防线控制下行风险，尤其是净值低于面值的风险。公司秉行短线操作和趋势投资为主的投资策略，以绝对收益和风险控制为核心指标，通过相对高频的交易和对短期趋势的准确预判为客户实现超额收益。在国信2011年2月阳光私募产品评级中，运作超过1年，包括鑫兰瑞一期在内的5只产品，有3只获得了1年期4A评级，2只获得了1年期5A评级。说明了公司产品即使在不同时间成立，均能持续获得优异业绩。

二，北京源乐晟资产管理有限公司

北京源乐晟资产管理有限公司成立于2008年初，注册资本金1000万元。核心成员来自国内最大的资产管理机构和国内具有影响力的研究机构，投资及研究经验丰富，形成了理性务实的投资风格和优异的市场敏锐度，该团队能够在低迷的2008年通过严格控制仓位和精选个股取得正收益，也能够在2009年市场的反转过程中快速做出反应，实现净值翻番；又在2010年的震荡市中稳健地取得正收益。同时，源乐晟坚持追求绝对回报，并通过规范化的风险管理体系和系统的研究投资框架，追求实现超额收益最大化。源乐晟的历史业绩表明它是一家特别注重风险控制和下行损失控制的阳光私募公司，绩效持续表现出稳定、预期清晰的特征，体现出其“绝对回报追求者、价值挖掘者、趋势跟随者和风险控制者”的投资理念。源乐晟公司的优势在于始终保持着稳健的成长步伐；不论是在2008年的大熊市、2009年的小牛市还是2010年的震荡市，均能保持良好的收益。从相对排名及定量分析结果中可以发现，源乐晟产品业绩波动并非大起大落，甚至短期内往往收益率优势并不明显，但在持续严格控制业绩回撤的投资风格基础上，实现了长期收益率和绝对净值的优异表现。在国信2011年2月阳光私募产品评级中，运作超过2年以上的源乐晟股票精选获得了1年期和2年期4A评级；运作超过1年期的源乐晟2期获得了1年期5A的高评级。

四，北京和聚投资管理有限公司

北京和聚投资管理有限公司成立于2009年3月，注册资本1000万元，主要投资研究人员来自国内基金公司、券商等大型投资管理机构，具有多年证券投资研究经历。公司致力于中国A股证券市场的研究、资产管理和投资顾问业务。目前旗下5期信托产品，均为主动管理型，总规模在5亿元左右。公司坚持“动态”的价值投资理念，根据社会、经济、制度、人力、技术的变迁充分认知并理解价值的时代内涵，把握价值的时代表现形式。投资策略是利用资本市场价格体系的缺陷，基于投研人员对资产的定价能力，通过价值挖掘和价值推动，实现客户价值最大化。和聚投资令人印象深刻的是他们定期投资策略的清晰逻辑表述及鲜明观点的执行力，谦逊的背后是他们顽强坚持自己的信心。和聚投资产品投资决策过程体现出了遵循自下而上的投资过程。在国信2011年2月阳光私募产品评级中，运作超过1年的和聚1期获得了1年期4A评级，稳定的投资回报和良好的风控是和聚旗下产品的主要特征。

五，上海智德投资管理有限公司

上海智德投资管理有限公司成立于2008年4月，注册资本1001万元人民币，主要从事证券投资及财务顾问业务，团队规模15人。公司旗下目前共有11只阳光私募信托产品在运行，包括管理型产品7只，TOT产品4只；截至2010年末，公司总体管理规模约为16亿元人民币。智德秉持稳健、持续与攻守兼备的投资风格，不追求短期排名，重视绝对收益与超额回报。主要投资策略包括：选取对冲基金中的多头基金之主动投资管理策略、“核心-卫星”的股票投资策略、“自上而下”与“自下而上”相结合的策略和在条件成熟情况下适量应用对冲衍生品和杠杆手段。智德投资核心投资经理伍军先生先后在万国证券、东方证券和中银基金从事长达16年的投资及管理工作。智德投资较为独特的定量评估投资业绩制度为其稳定获取收益做出了诠释，他们的投资理念是实现收益与风险的最佳配比，据此来进行个股、行业和投资组合的动态调整。他们的投资流程是一个研究—投资—交易的循环过程，他们对投资组合的调整都是基于对收益/风险最佳配比的考虑，目标是使得经风险调整后的组合收益最大化。在国信2011年2月阳光私募产品评级中，运作超过1年的3只产品，有2只获得了1年期4A评级，2只获得了2年期5A评级。

六，上海鼎锋资产管理有限公司

上海鼎锋资产管理有限公司成立于2007年11月，注册资本3000万元人民币，投研团队共12人，包括基金经理3人和研究人员9人。公司目前管理阳光私募信托产品10只，包括管理型产品7只，结构化产品2只和TOT产品1只，最新资产管理规模约15亿元人民币。鼎锋采用“价值投资+主题博弈”的投资理念，在分享公司成长的同时捕获市场波动收益,具有追求长期绝对收益的经验和历经熊市而获取收益的能力。总经理张高曾为资深投行专业人士，核心团队具有投资银行和产业投资背景，对实业有深刻理解，有利于公司整合上市公司资源，深度挖掘个股，寻找大的产业机会。鼎锋资产突出优势表现在其“自下而上”选股策略上，对于个股的选择，该公司有专门的价值评估体系，对关注公司的经营状况、财务状况和市场状况进行综合评估，给予评级。在对公司的买卖时机进行考虑时，该公司最关心两个因素：一是估值，二是增长。即目前的估值是否合理，未来的增长如何，增速有多高，能持续多长时间，未来股价的空间有多大。在国信2011年2月阳光私募产品评级中，运作超过2年以上的鼎锋成长1期获得了1年期4A和2年期5A的高评级。

七，上海重阳投资管理有限公司

上海重阳投资管理有限公司以管理资产的可持续成长为己任，致力于成为中国领先的精品财富管理机构。公司秉承价值投资理念，将“发现并投资确定低估成长公司”作为投资研究的第一目标。在投资运作上，重阳投资通过有效的风险控制，把握确定的投资机会，追求财富的长期复合增长。在投资方法上，重阳投资注重研究驱动的投资，强调严谨科学的投资流程在投资中的重要性。在投资策略上，重阳投资寻找自上而下的宏观和行业配置与自下而上的公司选择之间的理想结合点。重阳投资以其杰出的业绩证明了管理规模并非阳光私募的瓶颈，前提是团队中投资、研究、运营三驾马车的高效整合。总是先人一步挖掘低估值公司，使其数十亿管理规模在该公司手上显得游刃有余，由于坚持了价值投资为核心的策略，可复制的业绩获取能力使重阳赢得了市场的尊重。在公司投资决策委员会主席裘国根先生的带领下，重阳的投研团队发展稳定。担任合伙人、基金经理兼研究部主管的陈心，以及同为合伙人和研究部主管的乔奕均有较丰富的证券研究从业经验；合伙人谢卓拥有14年交易经验，目前担任交易部主管，负责证券交易。其余分析师也均为硕士以上学历和4年以上的证券研究经验。在国信2011年2月阳光私募产品评级中，运作超过1年的4只产品，有2只获得了1年期4A评级，1只获得了1年期5A评级；2只获得了2年期5A评级。

八，上海朱雀投资发展中心（有限合伙）

上海朱雀投资成立于2007年7月2日，是上海首家有限合伙企业，通过公平的考核机制，构造了“朱雀的未来属于对朱雀价值量最大的人”的合伙人文化。稳健经营的投资理念，严格的投资流程制度保证了朱雀投资业绩及投资模式的可持续性。秉承长线人生、长线投资、快乐工作的投资理念。公司坚持保守、专注、思辨的投资风格，“保守”即坚持价值投资，坚持有所取舍；“专注”即做行业专家，像内部人一样理解公司；“思辨”即独立思考，前瞻判断,敬畏市场。公司秉承“防范为主、监控到位、独立执行”的风险管理理念，将风险控制贯穿于投资流程的全部环节。公司未来愿景是做持续创造价值的“灵兽”。朱雀投资作为首家采用合伙制组织形式的阳光私募公司，为其招纳优秀投研人员奠定了坚实的基础，他们是目前国内阳光私募实现多基金经理的代表，尽管风格各异，但也为其获得不同风险收益预期客户提供了丰富的产品需求。朱雀采取投研一体化模式，团队成员首先是行业研究员，根据自身学历背景、工作经验等覆盖不同的行业，朱雀投资共有11名专职行业研究员。在国信2011年2月阳光私募产品评级中，运作超过3年的2只产品，朱雀1期和2期均获得了3年期5A评级，是朱雀“长线投资”的最好体现。

九，上海景林资产管理有限公司

上海景林资产管理有限公司成立于2004年，是一家秉承价值投资理念，以国际视野专注于投资中国市场，谋求稳定回报的专业私募基金管理公司。也是同时管理国内外资产、有长期执行多空策略经验、具有最长和最优秀投资业绩记录、最具规模的中国私募资产管理公司之一。公司坚持“价值投资，把握趋势，控制风险”的投资理念，采取价值投资和宏观策略相结合、自下而上与自上而下相结合的策略进行投资，发挥景林注重调研、深入选股的特色和优势，将资产配置于所发掘出的具备长期增长爆发力、同时价值被低估的行业和股票及证券品种，以稳健的投资风格为投资者追求长期回报。景林资产赢得市场尊重靠的是其持续、稳定的收益获取能力。作为最早一批发行阳光私募产品的公司，景林不仅在国内资本市场屡屡表现优异，在海外市场更是长期雄踞于国内私募基金第一梯队。在国信2011年2月阳光私募产品评级中，运作超过1年以上的景林稳健Ⅱ号获得了1年期5A评级。景林稳健和景林丰收两只产品2010年净值增长超过20%，而这两只产品成立以来的回报率分别达到295%和112%。

十，北京市星石投资管理有限公司

北京市星石投资管理有限公司成立于2007年6月，以“追求绝对回报”为目标，产品自成立以来的3年间每年都实现了绝对回报。公司投资风格稳健，波动率及下行风险低。通过把握确定性强的投资机会，放弃确定性不强的投资机会，产品实现了低风险下的净值长期稳健增长。公司采用宏观驱动的价值投资理念，建立收益风险配比决策模型，控制投资组合的整体风险，通过行业与公司驱动因素的研究，把握确定性强的投资机会，达到追求每年绝对回报、长期复合收益显著超过股票指数的投资目标。星石投资是目前国内阳光私募唯一将数十亿资产采取完全复制并暂无瓶颈的公司，也是唯一风格最鲜明、收益风险最清晰的公司。星石将复杂的投资过程通过其独特的量化评估模型输出变得简单化，因此星石产品覆盖几乎所有国内银行亦非偶然。在很多人奔忙于掘地三尺挖掘投资机会的时候，星石已先人一步淡定于资本市场风云诡异的变化之中，在无系统性盈利机会下，净值大幅波动对于星石而言皆是浮云。在国信2011年2月阳光私募产品评级中，运作超过3年的4只产品——星石1至4期，全部获得国信3年期4A评级。虽然星石规模扩张速度不减，但所有产品的最大回撤没有超过-5%，极好地证明了星石获取稳健回报的这一最大特点。

云国投投资总监，经济学硕士，拥有中国证券市场18年投资研究经验，积累了资深的证券投资管理及投资银行项目管理经验，具备敏锐的资本市场投资触觉及深厚的行业及公司的综合分析判断能力，善于把握价值低估企业的投资机会。主要管理的中国龙系列和中国龙稳健系列均取得了不俗的业绩表现。目前管理中国龙集合资金信托计划（系列）和中国龙稳健集合资金信托计划（系列）。其管理的中国龙系列产品中的旗舰产品——“中国龙资本市场集合资金信托计划”，该产品成立于2003年8月1日，经历了7年多牛熊市的历练，截至2010年12月31日，累计净值增长率为487.24%。其所在的云国投实际是中国阳光私募的拓荒者，它最早的阳光私募产品发行于2003年，早于“赤子之心”。云南信托早在2003年就已组建起了一支专业化的投资管理团队，经过7年多的打造与磨炼，逐步形成了团队的核心竞争力。中国龙团队当前拥有核心投研人员10人，硕、博士以上学历的人超过80％，平均证券从业时间13年，覆盖全行业，具备强大的挖掘企业投资价值的能力。中国龙团队现拥有三名核心投资经理，赵凯、马宏、王庆华。景泰利丰投资发展有限公司

二，景泰利丰资产管理有限公司董事长兼投资总监 张英飚

北京大学光华管理学院高级管理人员工商管理硕士，具有16年从业经验，是目前中国证券市场上为数极少的经历过三个熊市底部的基金经理之一。1994年以来一直在主流证券机构从事大资金的投资管理。2003年加入融通基金管理公司任总裁助理，分管机构理财部和研究策划部，2005年3月起负责为日兴黄河A股母基金（2亿美元份额QFII）提供模拟组合管理，2005年10月13日至2007年3月2日兼任基金通乾（20亿元份额）基金经理。2007年3月29日成立景泰利丰资产管理有限公司，目前管理景泰利丰全部4只产品，产品净值增长稳定。在16年的投资生涯中，张英飚先生以其独到的宏观经济分析能力和睿智的投资观念，取得了超越市场预期的卓越业绩。专注投资于能够不断超出市场预期的高成长型公司，不断挖掘并长期持有能穿越经济周期的成长股，实现复合增长带来的财富增值。景泰利丰资产管理有限公司是中国首批阳光私募基金公司之一，也是极少数获得《新财富》杂志一年一度优秀研究员评审资格的阳光私募公司。

三，上海理成资产管理有限公司董事长 程义全

经济学博士,曾任交银施罗德基金管理公司研究总监、长江证券研究所副所长等，2007年成立上海理成资产管理有限公司，目前任董事长、首席投资官。当前理成旗下运作满一年以上的4只产品，全部获得了国信一年期和二年期4A以上的高评级。在管理方面，注重团队合作和公司文化的坚持，执行严格的基本面挑选策略，并兼具灵活性。在投资方面，程义全先生十分的保守，非常注重本金的安全性。他主张严格按照基本面分析去投资，包括选时、调仓、对股票品种的选择，都取决于对基本面变化的判断。如果基本面没有发生什么重大变化，一般动作会比较小，所以他一般很少参与市场博弈或者市场情绪主导的行情，除非自己有十足的把握。相对于择时，程义全更加看重选股，很多大盘的下跌都可以通过精选个股的方式来进行规避。2007年6月成立的上海理成资产管理有限公司，核心创始人组建过三个研究团队，对于研究管理以及研究员培养非常熟悉。截至2011年2月，公司旗下目前共有8只阳光私募信托产品在运行，总体管理规模约8亿元人民币。理成资产管理团队包括来自证券、基金业的投资精英以及不同行业及多领域的专业人士，市场经验丰富。

四，彤源投资管理有限公司投资总监 任云鹤

2003-2008年于申银万国证券研究所任有色金属行业高级分析师，期间成功发掘中金黄金、中金岭南、南山铝业等股票。于2008年加盟上海彤源投资发展有限公司任投资总监，担任彤源2号信托产品的信托投资经理，任职期间的产品净值增长为63%（截至2010年12月17日），获得国信1年期5A评级。任云鹤具有矿业专业方面的工科本科背景，同时拥有企业管理的硕士学历。其投资理念为坚持以价值投资为基础，挖掘具有可持续发展能力的上市公司，推崇易经中的“简易、变易、不易”，主张把复杂的事情简单化。他的投资风格：在向好行业中选择“超预期”的公司。选股上采取自上而下和自下而上相结合的策略，自上而下的研究宏观背景、趋势方向，选择投资机会较大的行业，缩小关注范围；自下而上力争在公司研究的频度和深度上超越同行水平；倾向于成长空间较大的公司。作为彤源公司的核心投资经理，公司团队支持力量不可或缺，彤源投资创始人及核心投研人员均来自国内著名证券研究投资机构，具有丰富的专业研究技能和大规模资金管理的经验。公司不断吸引精英人士加盟，整个投研团队既具有强大的专业投研能力同时又具备国内外知名企业的产业从业背景。

五，智诚海威投资有限公司投资总监、合伙人 张弩

智诚海威合伙人、投资总监。浙江大学经济学硕士，14年证券、期货从业经验。先后担任港澳证券期货部高级投资经理，南方证券基金部、资产经营部、资产管理总部投资经理、自营总部高级投资经理，具备多年丰富的大资金投资管理经验。投资方面，张弩先生崇尚价值投资理念，擅长对公司投资价值的深度挖掘。主张以PE的眼光来看待投资，侧重企业的安全边际，对于重点跟踪的行业，希望达到行业专家的水平。比如对新能源汽车行业，研究了国内所有有影响力的上市、未上市企业。购买研究报告、拜访国内行业内的顶级专家等，甚至从本科、研究生的教材开始学起。其所在的智诚海威投资有限公司成立于2007年8月，公司投资策略是通过详实的宏观经济分析对整体的经济周期进行评估判断，为仓位的控制提供依据；结合产业经济政策、产业传导机制及重点行业选择标准，对重点行业进行筛选，为行业配置提供依据；通过报告系统、外脑交流、草根研究、实地调研，对重点投资品种进行准确的盈利分析预估，为重点投资品种提供依据；运用修正的VaR技术，对组合的历史风险进行测评，并实现最优化的配置，通过动态的调整监控，在设定风险的前提下保证投资组合的良好收益水平。

六，远策投资管理有限公司 总经理兼投资总监 张益驰

浙江大学理学硕士，十年证券从业经历。2002年加盟华夏基金，2004年起分别任基金兴科、兴华的基金经理，2006年开始任华夏优势增长和华夏平稳增长的基金经理。张益驰先生还同时担任华夏基金股票投资部总经理、投资执行副总监和投资决策委员会委员，直至离任创办远策投资前，张益驰先生一直是华夏基金投研团队最核心的成员之一。在职期间管理业绩优异，并获得2008年公募金牛基金奖。现任远策投资总经理兼投资总监，管理公司旗下发行的10只阳光私募产品。坚持稳健投资、复利增长的投资理念，把一切投资建立在充分研究的基础之上。通过在标的选择和风险把握等方面的自我约束，在追求净值稳健增长的同时，力争将组合的波动率降到较低的水平。张益驰先生于2009年8月发起创立了远策投资管理有限公司。远策投资已经发行了九期信托产品，资产管理总规模近17亿元人民币。2010年11月，远策投资入选证监会首批77家IPO询价机构名单，为其中仅有的十几家阳光私募公司之一，表明了监管机构对该公司市场定价能力及长期发展前景的认可。

七，上海泓湖投资管理有限公司 总经理兼基金经理 梁文涛

梁文涛2003年获清华大学管理学博士学位；1999年获北京大学管理学硕士学位；1994年获南开大学生物物理学学士学位。具有8年证券投资经验，2002年加盟易方达基金，曾担任基金经理和研究部负责人。2004-2006年管理基金科汇与易方达平稳增长基金，其中2004年和2005年连续两年，基金科汇在54只封闭式基金中排名第一，其本人也因科汇基金连续三年获得公募金牛奖。梁文涛持续稳定的发挥来自于他对价值投资的坚持。作为彻底的价值投资者，他在深入研究的基础上追求长期的盈利，一般不做时机的选择，进行的是彻底的价值投资。他的投资风格是选股准、个股集中度高、换手率低。十分注重研究和公司调研，在选股方面，青睐行业前景广阔、业务模式有生命力的上市公司。他认为有生命的业务模式可以形成企业自身的核心竞争力，且这种业务模式最好能跨越行业短期的波动。其所在的上海泓湖投资管理有限公司（下称“泓湖投资”）是一家以自主的深度研究为基础、专业从事中国A股市场投资的资产管理公司。

八，上海汇利资产管理有限公司 总经理、投资总监 何震

北京大学经济学硕士，18年证券从业经验，现任公司总经理、合伙人、兼任投资决策委员会主席、开放式阳光私募信托基金经理，全面负责公司的经营和投资管理工作。曾昭雄早期曾在深圳证券交易所担任高级研究员、市场服务部副总监等职，并在平安证券、联合证券积累了投资银行工作经验，2000年后负责了多家基金公司的投资、研究和交易管理工作，拥有包括近9年的基金公司和2年私募基金投资管理经验，以及海外从业经验和资格。曾在泰达荷银、招商基金等4家基金管理公司负责投资、研究和交易管理工作。在投资方面，一直坚持“自下而上”精选个股的价值投资理念，注重发掘具有成长性的行业和上市公司，主张以做实业的眼光挑选个股。曾经挖掘出为数众多的大牛股，管理的投资组合在不同市场状况下业绩卓越，为大多数投资者创造长期优异的投资收益。其所任职的合赢投资成立于2007年3月，主要从事投资管理、投资咨询、受托资产管理业务，公司控股股东为广东盈峰投资控股集团有限公司。
上海尚雅投资管理有限公司