赞美嵇康的文章:2011年4月28日股市研究--大盘猴转熊，勿轻易抄底！

大盘已经有猴市转入熊市,不要企图抄底!

        今日沪深两市高开后持续震荡，银行股护盘，沪指盘中一度涨28点，尾盘杀跌破2900，创业板大跌4%，新股庞大集团暴跌20%。

        沪指报2887.04点，跌38.37点，跌幅1.31%，成交1178.6亿元；深成指报12149.25点，跌209.63点，跌幅1.70%，成交806.1亿元。

        2120只股票，只有4只股涨停，36只股票跌停！

        本周是2010年报和2011一季报集中披露的最后一周，不少绩差公司纷纷浮出水面。A股上市公司一季报大量披露，从目前已公布的上市公司一季报看，净利润环比下降近三成，其中众多中小公司业绩显著下滑，使中小板和创业板成为“重灾区”。

每日必读:

  ●上证B股指数昨放量重挫逾5%
    昨日，深沪股市延续近期的调整格局，双双收出四连阴。A股市场持续走弱，B股市场亦出现明显下跌，其中上证B指盘中最大跌幅超过7%，收盘跌幅仍高达5.33%。
    因企业财报利好提振，本周二美国股市继续走高，道琼斯指数创出三年多的新高。受此影响，深沪股市双双高开。上证指数盘中摸高2961.16点，全天大部分时段都在红盘区域窄幅盘整。下午两点过后，沪市B股突然放量急挫，带动深市B股、A股走弱。至收盘时，两市有交易的101只B股中，仅万科B、深国商B、古井贡B、深深宝B等4只个股上涨，其余均告下跌。其中，凌云B股、上工B股等6只非ST个股以跌停报收。
    ●陈东琪:新三板可探索实施备案制
    国家发改委宏观经济研究院副院长陈东琪昨日表示，当前应加快发展新三板。他建议在新三板探索实施备案制，不搞审批制；在加快建设新三板同时，从资金面的角度考虑，可适度放缓推出国际板。
    陈东琪是昨日在"新三板高峰论坛"上作上述表示的。他对加快发展新三板提出了六点建议。首先，新三板建设应该遵循规范、稳妥的原则，要考虑到新三板长期、可持续性的发展，考虑其在发展过程中健康运行和平稳过渡。其次，发展新三板要有步骤、有规划、有安排地推进。对企业选择要按照产业发展优先顺序，同时也要考虑企业本身的质量。第三，对企业的选择要遵守质量第一、宁缺毋滥的原则，强调挂牌企业的资质门槛。第四，建议在发展新三板时探索施行备案制，但在企业挂牌的程序上以及信息披露上要更加严格。第五，在推进建设新三板的时候，由于需要一定资金链支持，建议在国际板建设上放慢节奏。第六，新三板要遵循能进能出、宽进严出的原则，不能只进不出。
    ●三部委发文完善公路投融资政策 适当扩大发债规模支持公路发展
    国务院办公厅昨日转发发改委、财政部和交通运输部制定的《关于进一步完善投融资政策促进普通公路持续健康发展的若干意见》。《意见》提出，可适当扩大发行债券规模，由地方政府安排用于普通公路发展。
    《意见》明确，要充分认识普通公路发展的重要性，根据经济社会发展需要与财力可能，建立以公共财政为基础、各级政府责任清晰、财力和事权相匹配的投融资长效机制，实现普通公路的持续健康发展。
    ●去年中小板创业板盈利增逾三成
    根据统计，截至昨晚23时（以进入统计数据库为准），共有566家中小板公司、208家创业板公司公布了2010年年报，498家中小板公司、202家创业板公司公布了2011年一季报。
    统计显示，566家中小板公司去年实现营业收入9186.8亿元，同比增长36.2%；实现净利润822.6亿元，同比增长33.4%；加权平均每股收益0.58元。208家创业板公司实现营业收入848.4亿元，同比增长37.9%；实现净利润146.7亿元，同比增长31%；加权平均每股收益0.67元。2010年实现盈利的中小板公司占已披露年报公司的97.7%，而创业板公司则全部实现盈利，85%的创业板公司业绩同比实现增长。
    ●发改委拟对商品房实施反暴利规定
    国家发展和改革委员会价格监督检查司司长许昆林27日说，发展改革委正在研究在商品住房领域实施反暴利规定，以使商品房价格能够保持在合理水平。
    许昆林说，"我们正在对房地产市场的成本、利润和价格等情况开展调研，拟综合考虑中国房地产业发展的实际情况和国外可借鉴的做法，将商品住房列入制止牟取暴利项目，严厉打击不法房地产开发商牟取暴利的行为。"
    ●胡锦涛:中澳要提升各领域务实合作水平
    国家主席胡锦涛２７日下午在人民大会堂会见了澳大利亚总理朱莉娅·吉拉德。
    胡锦涛积极评价吉拉德就任以来奉行务实友好、互利合作的对华关系，表示中澳双方应共同落实好两国高层互访成果，进一步做好以下三方面工作：一是相互尊重，深化政治互信。双方要妥善处理两国间的敏感问题，牢牢把握两国关系发展大方向，使中澳关系始终沿着健康稳定的轨道发展。二是互利合作，实现共同发展。双方要充分发挥互补优势，将巨大的合作潜力转化为实实在在的合作成果，提升各领域务实合作水平。三是加强对话，扩大多边合作。双方要加强在区域、二十国集团机制、应对全球性挑战等国际和地区事务中的沟通与协调，为促进亚太地区乃至世界的和平、稳定与发展而共同努力，推动中澳关系向更高层次、更广领域迈进。
    ●保险案查处添手段:可查银行账户
    昨日，保监会和银监会联合下发《关于保险监督管理机构查询保险机构及相关单位和个人在金融机构账户有关问题的通知》，规范对保险机构账户的查询，明确金融机构配合查询的法定义务。
    保险监督管理机构查询的保险机构及相关单位和个人账户，包括保险机构及相关单位和个人在政策性银行、国有商业银行、股份制商业银行、金融资产管理公司、中国邮政储蓄银行、外资银行、城市商业银行、城市信用合作社、农村商业银行、农村合作银行、农村信用社、新型农村金融机构、信托公司、企业集团财务公司、金融租赁公司等金融机构开立的各类账户。
    ●蔬菜价格连续四周回落 通胀压力难言放缓
    前期推高CPI主要因素的食品，特别是蔬菜价格，近期大幅回落，但市场人士并未因此感到CPI涨势明显放缓。
    进入4 月份，食品类价格在天气和宏观调控的双重作用下，出现同比回落的迹象。商务部27日发布的数据显示，上周（4月18日至24日）商务部重点监测的食用农产品小幅回落，18种蔬菜平均批发价格比前一周下降5.9%。这是此类价格连续四周回落，累计下降21.1%。

圈钱式重组，十年九亏荒唐逻辑！

    　重组往往被看作一根点石成金的魔法棒。但通过数据统计却发现，有的上市公司可以通过并购重组，一步步将公司的主营业务做大做强；而有的上市公司则在不断的资产重组中一步步陷入亏损的泥淖。这背后的逻辑是什么？
　　究根问底，原因其实很简单，那就是大股东的立足点不同。以资本运作为手段，公司经营为目的，比较容易产生前者的结果；而如果以资本运作为目的，以上市圈钱为出发点，后者就是其未来的结局。
　　东华软件通过一步步并购重组，不断补强公司业务的短板，扩大公司经营规模，在资本市场和公司规模发展之间形成了良性的循环互动。反观旭飞投资、富龙热电等公司，所谓的重组不过是将同一控制人下的资产来回倒腾，在缺乏有效的监督下，损害中小股东利益的行为也就有恃无恐、势所必然了。这也是这些公司屡次重组却屡次陷入经营困境的主因。
　　在圈钱的目的下，本来就亏损的资产可以装扮成质优价廉的样子。以某公司去年的重组方案为例，该公司拟置入资产为内蒙古自治区内的五家采选、冶炼企业。但是，要置入的资产在过去连续两年亏损。就是这样的资产，重组方案中却将其估值为18亿元。
　　很显然，在资本玩家的眼里，公司要置入的资产的本质是什么并不重要，它可能跟公司原来的主营业务完全不沾边，也可以不具备长久的盈利能力，但只要能够迎合市场热点就可以，只有这样，才能达到高溢价出售资产的目的。这也是为什么当年多晶硅、太阳能概念热时，多晶硅项目定向增发方案满天飞的原因所在。
　　如今这种现象并没有改善。在国际大宗商品价格大幅上涨的今天，照样存在多家公司导演疯狂矿石的闹剧，以及市场天天都在讲的云计算、新材料等虚无缥缈的故事。而最终的结果是，上市公司在不断的倒腾中日渐虚弱，逐步丧失生机。
　　诚然，每个资本市场都存在投机，而国内资本市场因其自身成长的特殊性，公司在上市和退市过程中更附加了许多非市场因素，甚至是非经济因素在内，从而在市场投机之外更平添了很多非市场化钻营。而缺乏顺畅的退市机制正是国内资本市场诸多问题的关键，更是十年九亏上市公司的主要成因。
　　这种情况短期内看来难以得到有效的改善，不过，监管部门正在通过逐渐加强信息透明度、制度监督和法律惩罚等手段，试图治理重组中出现的乱象。
　　日前，一位中国证监会并购重组委专家接受中国证券报记者采访时指出，并购重组的问题突出，体现了我国上市公司的公司治理仍然存在不少问题，比如三会制度建设的有形无神。他建议完善上市公司董事会制度来治理此类问题。
　　但仅此显然不够，只有从源头完善决策机制，执行过程加强信息透明监管，事后更能够追究明确法律责任，多管齐下，系统管理，才能有效遏制重组投机之风。