赖文峰睡杨钰莹相片:虽跌破三千机构仍偏乐观 B11－金融理财·基金－新闻晚报

来源：百度文库 编辑：九乡新闻网 时间：2024/04/20 01:27:04

下半年通胀形势可控

虽跌破三千机构仍偏乐观

2011年4月27日 B11：B11－金融理财·基金 稿件来源：新闻晚报 作者：易无花/李瞻
　　□文 易无花 摄影 李瞻

本周以来，做空力量终于占据上风，上证综指再次回落至3000点下方。机构给出三大关注方向——一是关注上市公司年报和季报；第二是关注通胀前景，紧缩政策何时结束；第三是关注仍在持续的地产调控，以及银行压力测试的结果。

低估值行业有机会

博时基金特定资产管理部投资经理曾升对记者表示，国家出台紧缩货币政策，主要针对目前通胀形势，每次出手比较早，调控频率高：“我们相信，下半年通胀形势将得到一定控制，再考虑到整体企业盈利情况还是比较好的，未来一段时间市场的走势，我们持较为乐观的态度。 ”

上周A股市场涨幅居前的是传播文化产业和建筑业。其中传播文化产业受政策影响，在4月20日公布的《新闻出版业“十二五”时期发展规划》中，明确了我国在经济转型时期文化传媒产业作为支柱产业的发展方向。建筑业上涨则是受到板块中一些企业重组等信息的刺激，整体上行。下一阶段，市场热点可能会出现在低估值行业，例如金融地产、交通运输，而投资主题方面，由于五六月份高铁进行新一轮招标，市场资金可能会出现回流。

在最近投资人非常关注的房地产行业方面，博时基金认为，需先关注银行业金融机构正开展新一轮房贷压力测试。在新增成交面积下降等假设情形下，京沪深等7大城市被列为高风险地区，并将压力测试极端情况定为“房价下跌50%、利率上调108个基点”。

“我们认为，新一轮房贷压力测试说明银监会对于房地产价格是看跌的，但这只是假设条件，并不代表现实情况。在国家重申加快保障房建设的前提下，低收入人群会从中受益，但由于其并不属于商品房主力购买群，所以对商品房销售的影响有限，更多还是持续调控对消费者心理预期的影响。房地产板块中，我们看好受益于保障房建设的企业，还有储备土地充足、开发周转率高的企业。 ”曾升指出。

而上周中石化宣布暂停成品油出口，并减少甚至中断了部分民营加油站的成品油批发。主要原因是，天气转暖后对成品油的需求持续增加，有四个方向，汽车出行、建设施工、工业生产和物流运输。 “至于是否会出现油荒，我们应该更多关注国内成品油定价机制的矛盾，目前，中国原油对外依存度超过50%，购买时要接受国际市场化价格，而消费端则处于价格管制状态，多年以来，国内成品油价格与国际原油价格走势是背离的，这样就会出现周期性的油荒。通过研究发现，国际原油价格上涨10%，全球CPI上涨1%。 ”曾升表示。

参与成长股“黄金十年”

记者注意到，嘉实基金日前公告，旗下第三只成长型基金——嘉实领先成长股票型基金即将于5月3日-5月26日发行，这也是嘉实旗下首只成长风格的股票型基金，未来将由“2010年混合型金牛基金”嘉实策略的基金经理邵秋涛来执掌。

回顾今年来行情，在去年受到追捧的成长股出现明显的回调，个别人对成长股是否仍有机可寻产生些许质疑。在邵秋涛看来，目前的短暂调整是对去年涨幅过大、估值过高的修正。长远看来，在“十二五”规划推动下，未来五年中国经济将呈现明确的结构转型过程，这给成长股投资创造了一个非常好的 “黄金十年”的机会，包括消费类、服务类、科技类公司等将有突出表现。为了更好地分享和掘金成长股，嘉实领先成长的投资目标就是在中国经济转型和消费升级的过程中，持续挖掘快速成长的行业，并投资于其中领先成长型的企业，在严格控制风险的前提下，力争为基金持有人获取长期、持续的超额收益。

对于投资者关注的二季度市场走势问题，邵秋涛指出，长期看，全球经济和中国经济进入新一轮的经济周期只是个时间问题；短期看，市场仍将维持震荡走势，下行空间有限。一旦宏观经济能够实现软着陆，中东危机不再恶性发展，则下半年有望迎来通胀下行、经济增速恢复的有利投资格局。而成长股在半年左右的时间内，跌去20%-30%，估值渐趋合理，对5月发行，6、7月建仓的嘉实领先成长基金而言是一个较好的介入时点。

邵秋涛表示，未来将会维持积极、中性的仓位，着眼三方面进行布局：首先是快速成长行业，如新兴技术、医疗服务、新消费热点等细分行业，其产品已经得到了全社会的广泛认可，需求饱和度还不高，还有很大的提升空间，并且其中有些企业已经初步确立了领先地位，未来的成长性很确定，那么这些企业是新基金未来的投资重点；其次家电、食品饮料、零售等成熟企业，经过多年市场竞争，具有很大的规模优势，其抗通胀、抵御成本上涨的能力都比一般的企业要强，目前估值安全，今年也值得关注；最后精挑细选周期板块中具有成长性特征的企业。

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