贾乃亮家是不是信耶稣:朱文晖：京沪物价超香港属消费结构不合理

2011年04月26日 09:04
来源：凤凰卫视 作者：朱文晖
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核心提示：本期《时事开讲》主要分析了中国社会物价上涨的现象。朱文晖认为，内地的很多商品的价格接近甚至超越香港，就意味着中国实际上是出现了比较严重的通胀，也意味着中国的消费结构是不合理的。
凤凰卫视4月25日《时事开讲》，以下为文字实录：
朱文晖：美联储QE2.5为量化宽松货币政策
姜声扬：欢迎加入今天的《时事开讲》，美国的第二轮量化宽松货币政策俗称QE2结束之后，美联储现在正在讨论后续安排，但是各方似乎对于美国的经济前景是有不同的看法，意味着联储局现在进入了QE2.5的阶段了。究竟什么是QE2.5，2.5会出台哪些措施，而这些措施又会对全球的经济格局会带来什么样的影响，我们请时事评论员朱文晖先生为我们做点评分析。
朱先生首先请给我们解释什么是QE2.5，QE2.5会不会在全球带来新的一轮的输入性通胀，而之前的QE2成效又如何，美联储什么时候何时会采取一个逐步退市的措施？
美联储QE2.5成政策焦点
朱文晖：什么是QE2.5呢，我们知道QE叫做量化宽松，就是由美国的联邦储备银行它去市场上去买美国的国债，等于说变相的向市场里面注入流动性。正常的说它不应该这么做的，但是由于它也不能够进一步降低利率，因为利率已经接近0的水平了嘛，它又要降低成本来促进经济的复苏，所以它就不断往里面放钱就想到这么一个方法。
这个QE2是在去年决定从今年1到6月份总共逐月的买6000亿美元，所以我们其实看到很多国家包括中国的领导人在内都批评美国的这种不负责任的货币政策造成了全世界流动性的泛滥，特别是我们看到在QE2推出来之后引起了国际上对于比如说石油价格预期的变化，对于黄金预期的变化，等等，它其实对全球经济有一定的影响作用。
当然我自己的长期观点就是说中国的通胀和QE2没有直接的关系，它只是其中一个影响因素而已，中国通胀更多是由我们自己的因素构成的。不过我们回顾QE2这个情况来看，什么叫QE2.5呢，就是如果说它不继续再去由联邦储备局去增持美元的国债作为它的资产的话，它手上的国债会到期的，什么是QE2.5呢，就是要继续维持在美国的联邦储备银行的资产负债表上美国的国债作为资产的这个总规模，维持这个总规模的概念就是要维持它用这种非正常的数量宽松，数量宽松不是一个正常的货币政策，非正常的货币政策，向市场注入的流动性，要维持这么一个规模。
如果说你不维持的话到期了就把它换回来，换回来之后这个市场上供应的资金就会减少，就会变相的对资金的供应形成一个压力。
姜声扬：紧缩。
朱文晖：形成一个变相的紧缩压力，所以要维持它就QE2.5。人们现在基本上的判断，虽然明天要开会QE3好像不太有可能提出来，但是QE2.5是不是得维持一段时间。当然大家现在也有分析也有说QE2.5出来的话，是不是这是退市的第一步，其实它并没有退，还是维持一个相对中性的。所谓的真的是退市的话，一方面就是减少在资产负债表上的美债，第二个就是逐渐的去调高它的短期的利率，当然我们现在看到短期利率虽然有人预计可能今年会有，但是现在看来与美国经济是有一定的压力，它不会那么快。
朱文晖：发达国家“滞” 发展中国家“胀”
但这个问题就出来了，如果美国继续这样，全世界经济会怎么办，所以我们其实看到全球有一个普遍的说法叫做二六定律，什么叫二六定律呢，发达国家维持在2%的增长率，2%的通胀率，虽然它们不断地注入资金，但是它这个经济停滞的比较明显，所以叫发达国家滞。但是发展中国家是叫六定律，平均是6%增长率但是平均6%的通胀率。所以这样就是说两个世界，叫发达国家滞、发展中国家涨。
现在我们其实很关心一个问题，这种局面也是一个不平衡的局面，它不会永远是这样的。因为发展中国家通胀压力迟早会回流到发达国家去。所以我们其实看到像欧洲中央银行它和伯南克领导的联邦储备银行，它的这个照顾的经济指标的优先顺序不太一样。欧洲银行有很强的原来德国中央银行的这个因素，所以它强调更优先是要治理通胀，所以你看到它已经提高利率了。
伯南克你看他这个人，他的研究成果也好他的精力也好，他主要是针对大萧条的，所以到现在为止这个伯南克他觉得美国的通胀压力还是短期的是短暂的，至少他觉得可预见的将来看不到有像发展中国家这么大的通胀压力。所以我们现在就在等着这个事实说话，就是发展中国家或者全世界比如说在石油在原材料这些价格方面的压力什么传达到美国去，什么时候传达到美国的普通的消费品，因为它构成核心的CPI，要传导到这个地方来，伯南克他会怎么办。但是伯南克他这个人他觉得自己很有功，他把美国经济从一个非常危险的边缘给拉回来了。
姜声扬：在金融海啸的时候。
朱文晖：对，从金融海啸给拉回来了，他觉得他理论发生作用了，所以你让他去轻易的改变一个政策是不容易的。同时我们看到美国不同地区有很现实的政治考虑的。所以你看到每次开会在不同地区的联邦储备银行的行长的观点是不一样的，有的地方可能感受通胀压力大一点，或者这个行长本身他这个精力或者他过去的经验属于比较鹰派的，但是有很多是鸽派，尤其那些失业率比较高的地方的行长感觉可能不是这么回事。
但是我想就是说他怎么做对全世界经济是有很大影响的，他不是直接影响别的国家，而是影响全球大家对这个政策的预期，对美元走势的预期。所以我想未来一段时间也是要继续观察这个QE2.5怎么执行或执行多长时间。
姜声扬：你刚才提到二六定律，我们就要谈这个六，因为现在有人认为中国的CPI通胀率可以接受在6%之内，稍候我们再请您分析一下，你同不同意这样的一个看法。各位观众休息片刻，回头继续《时事开讲》。
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