九乡新闻网贪吃蛇程序设计报告:人民币升值无法遏制通胀
来源：百度文库 编辑：九乡新闻网 时间：2024/04/26 07:47:28
以中国为例，2005年7月21日，中国启动汇改，从那时起人民币开始单边升值。也是从那时起，中国房市、股市泡沫泛起，房价飞涨。到了2007年，食品价格快速上涨，带动CPI一路走高，迫使央行连续加息。到2008年，人民币与汇改前相比升值约19%，中国一线城市的房价普遍涨了两到三倍，物价也大幅上升，出现了明显的通胀苗头。国际金融危机爆发后，人民币停止升值，通胀之势才告一段落。2010年6月19日，中国央行再启汇改，至今日，人民币升值幅度已经超过4%。而过去10个月，恰恰是中国CPI迭创新高的10个月。事实说明，人民币升值不仅没有抑制通胀，反而和通胀的发生具有高度正相关性。
本币升值确实可以用等量的本币购买更多的商品，从而拉低国内物价。可惜的是，中国人不能直接用人民币在国际上购物，必须换成美元，而人民币与美元不可自由兑换。
中国实行有管理的浮动汇率制度，但人民币并不可自由兑换，因此我们实行强制结售汇制度。在中国的内外资企业无论在国际市场购买什么商品，都要先通过外汇管理局换汇。而出口挣得的美元同样要通过外汇管理局结汇，这种体制使中国央行积累了巨额的外汇储备，目前已经超过3万亿美元。在这种体制下，本币升值表面上似乎增强了人民币的购买力，但实际上这种增强不过是幻觉。举例说明，假设一家企业在2005年出口创汇10000美元，按照结售汇制度，央行会以2005年8.27：1的牌价买入这10000美元；现在，企业要到国际市场购买石油，需要换回10000美元，央行将不得不按照6.52：1的牌价卖出这10000美元。在这一过程中，假设国际油价不变，则该企业购买10000美元石油，比2005年少支付17500元人民币，可是与此同时，中国央行则净亏损17500元人民币。也就是说，在油价不变的情况下，企业赚的，就是央行亏的，中国作为整体，一分钱便宜也没占到。更何况，油价并非未变。纽约商品期货交易所2005年原油均价为56.56美元一桶，2011年4月21日，油价已经涨到111.45美元一桶。该企业即使将当初换得的82700元人民币全部换成美元，也仅能换得12684美元，购买113.8桶原油，而该企业如果2005年用当时赚得的10000美元购买原油，可以购买176.8桶原油。以原油衡量，该企业净亏63桶原油。而中国作为整体亏得更多。10000美元现在只能购买89.7桶原油。
不难看出，只要强制结售汇制度不变，人民币升值在最好的情况下，中国作为整体只能做到不赚不赔，而这种理想状态根本不存在。现实中，有数以千亿美元计的国际热钱通过假贸易、地下钱庄等各种渠道进入中国。这些热钱购买中国的房地产、股票或进行放贷，等到人民币升值到一定程度后撤走，就会获得超额收益。
今年一季度，中国新增外汇储备1974亿美元，而同期却出现了罕见的10.2亿美元贸易逆差。这说明人民币升值预期正在吸引大量热钱进入中国套利。
在强制结售汇制度下，大量热钱涌入，意味着中国要被动发行大量基础货币，而超发货币的最直接结果就是通胀。所以，在强制结售汇制度下，人民币的自我升值不仅不能遏制通胀，相反还会加剧通胀。
通胀发生的最重要原因或者说唯一原因，就是货币超发。2008年，为对抗全球金融危机，中国实施了4万亿的大规模投资计划，在保证中国平稳度过经济危机的同时，也在一定程度上刺激了通胀。可是今天，在国家控制固定资产投资规模的背景下，这一通胀刺激因素已经消除。货币超发的最直接动因就是国家外汇储备的被动增长。在这种情况下要抑制通胀，国家只有两种选择。一种是在保留强制结售汇制度的前提下，停止人民币升值；另一种办法就是让人民币可自由兑换，利用人民币升值预期强烈的市场心理实现人民币的国际化，使央行彻底摆脱巨额外汇储备不断增长的负担，将国内泛滥的货币疏导到国际市场。（窦含章）