豫剧包公审鬼:双汇发展是面照妖镜

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在双汇事件中,一些券商研报再次暴露其黑心黑面

双汇发展是面照妖镜  作者:叶檀 2011-4-19 09:04:49 发表于:博客中国
  

双汇发展即将复牌,如果双汇复牌后不受到市场的惩处,中国的食品安全情况可能恶化。

 


公司4月16号公告显示,公司对瘦肉精事件的情况已经基本核实清楚,将于4月19号就核实情况进行公告并复牌。

 

双汇发展复牌之前,继万人大会之后的又一轮公关行动开始,利空出尽是利好的投机调调甚嚣尘上。某证券报纸对于双汇做出大度而同情的报道,双汇发展董事会秘书祁勇耀表示,“在瘦肉精事件发生之前,我们对生猪实行的是抽检、筛选,而现在为了食品安全,防止问题猪流入生产加工企业,产品流向市场,我们从3月16日开始实行生猪屠宰在线逐头检验的办法,保障食品安全。” 双汇集团召开全国经销商大会以后,双汇产品已陆续恢复上架销售,目前订单量恢复70%。这一数据意在表明,瘦肉精事件对双汇营销的负面影响正在快速消除,而事实是,媒体走访发现双汇的产品依然乏人问津。

该报借业内人士之口表明,“瘦肉精事件”将加速产业整合,双汇显然是整合的龙头企业。这对于中国养殖业的发展是大好事,但不可避免的是,双汇在整合的过程中,在逐头检验的过程中,成本将不可避免地上升。


 

根据估算,“瘦肉精”事件后,双汇股票市值蒸发103亿元;16家生猪养殖场被关闭,涉嫌使用“瘦肉精”的生猪及134吨猪肉制品全部被封存处理,直接损失预计3000多万元;生猪检查模式改为头头检查,全年预计增加检测费3亿多元。从双汇集团提供的最新数据来看,截至3月底,“瘦肉精”事件影响销售收入15亿元,济源双汇处理肉制品和鲜冻肉损失3000万元。到3月底,公司整体屠宰量已恢复80%到90%,肉制品恢复30%到40%。双汇发展去年3季报净利7.5438亿元,其利润已经无法覆盖。


 

市场估值中枢下移是对于双汇此前信用不彰的惩罚,只有建立起真正的食品诚信体制,有一套完整的机制证明双汇的安全系数在其他企业之上,双汇才能重新获得高估值。此时以资产注入作卖点无法起到应有的效果,只能让投资者联想到中国食品安全的恶劣生态。事实上,双汇的损失成就了同类大型企业,但对于中国的食品安全而言,双汇之前车未必不是同类企业之后鉴,人们不免担心,同类企业真的置身事外一尘不染?南京的健美猪销售到了哪里?如果双汇在安全机制被认可之前就获得高估值,代价是今后同类企业的估值与销量全面走低,因为人们不会再相信在行政控制下,市场具有淘汰机制。看看奶粉业国产奶销的衰落,看看洋奶粉是如何在价格上趁势而上,就可见一斑。


 

在双汇事件中,一些券商研报再次暴露其黑心黑面。国泰君安、银河证券、华泰联合证券和兴业证券均给出了“增持”或“推荐”评级;只有平安证券和华泰证券给出“不做评级”和“观望”的评级。


 

国泰君安的研报表示,股价如果跌到65元以下(以2011年业绩算,21.7倍市盈率)会非常有吸引力,大跌提供了买入机会,维持增持评级,按照2011年每股3元的业绩预测,给予30倍左右的估值,目标价90元。这样的估值是给予信用缺失的双汇以最高的奖赏,其潜台词是,购买信用缺失的中国大型食品企业的股票吧,政府不会让其倒闭,投资者非常健忘,而销售正在恢复。这是一个如此下贱的市场,以至于会给三聚氰胺、瘦肉精最高的估值,因为,其他企业更加糟糕,资本市场就是一个矮子里面选高个、懦夫里面选将军的市场。伊利、蒙牛不就恢复了吗?


 

最近券商研报受到普遍质疑,注水之多已成为公开秘密。在双汇上,基金现在从买方变成卖方,报告很难保持公正,据公开资料显示,截至去年末,共有169只基金持有双汇发展,累计持有双汇发展2.16亿股,占公司流通股的35.66%,其中兴业全球旗下多只基金兴全趋势与兴业全球两只开放式基金,2010年年末时共持有双汇发展2174万股,总市值达16.94亿元,进入双汇发展的前十大流通股东名单。到3月28日,先后有24家公募基金公司公告对旗下基金持有的双汇发展进行重估,国泰、大成、上投摩根等基金公司采取与兴业相同和估值方法。华安基金则从3月21日起,对旗下所涉基金按两个跌停板即63.14元/股估值。因此,毫不奇怪,兴业全球基金公司总经理杨东依然看好双汇的未来,国泰也十分看好,保证投资者对双汇的信心,就是保证自己的收益。但他们显然低估了投资者对食品安全的重视程度,有市场消息称,兴业公司旗下基金已被投资者赎回超过50亿元。


 

一些券商在为中国食品安全的恶化推波助澜,笔者相信,未来一些券商与机构会大肆炒作资产注入与食品安全,直到在双汇上的损失有人接盘。


 

让人更悲观的是,有关方面对于瘦肉精的调查行动快而公告慢,如果中国的食品安全机制迟迟不能建立雷厉风行的机制,总有一天,中国的食品企业在消费者与投资者眼里的估值会跌到地板上——当伤心到无可伤心,用脚投票是惟一的办法。


 

双汇赢得信任,靠的不应该是公关与利益相关者的呐喊,而是中国消费者拿到双汇食品,就能感到安心。


 

注:几天奔波,总算回家。


晚上金融沙龙,大家对市场意见不一。多空转换过程中。


实体经济好坏参半,大多东部制造业很糟糕。


 

有朋友提醒我某楼盘广告牵涉到我,看了之后,没想到演讲后的采访,变成了无中生有的楼盘推荐。


在此郑重宣布,本人出席房地产论坛,也不认为房地产天生道德低下,但没有也不会为任何一个具体楼盘代言做广告。


谈论房地产市场,讨论市场走势与伦理,不是广告。


 

对于诚信的缺失会让社会陷入不复境地,没有信用就没有市场。


我们正在一步步失去市场,正如一个人眼睁睁地失去生命。


运动只能恢复恐怖的平衡。


道德是如此稀缺,归因于法律的缺失。没有基本公平的法律,何来道德的基础。


让我们为法律默哀。