通胀预期下的股市投资机会

通胀现状：

2010年年初以来，通胀成为了举国上下关注讨论的焦点，而中低收入阶层的普通百姓感受最为明显，开门七件事：柴米油盐酱醋茶，这些基本的生活必需品，件件都在不停的涨价，房价自然是继续一路疯涨，油价涨，菜价涨，后来甚至出现了“蒜你狠”、“姜你军”等热门新词汇，反应了普通民众面对高通胀的无奈，无奈的原因可以理解：高通胀是实实在在的，国民收入却增长缓慢，国家统计部门公布的所谓的收入大幅增长，更多的是出现在公共部门和关系到国计民生的众多国企和垄断行业，大部分普通民众的收入都是“被增长”，贫富差距越拉越大，社会矛盾逐步显现，这也是目前国家开始进行收入改革的主要原因之一。

在2010年12月21日召开的中国财富与资产管理论坛上，与会专家普遍预计通胀水平在2011年仍将处于高位，达到5%-6%的水平。2011年一季度中国通胀水平将有一个反弹，一方面是大宗商品（铜、铝、棉花、白糖等）价格上升，另一方面是公用产品（水、电、煤气等）的调价，上游成本的上涨直接导致下游企业产品提价，举个简单的例子：面粉涨价，则一切以面粉为原材料的产品都要涨价。

而通货膨胀的预期对于各个单位发工资和发奖金有很大的影响，预计工资水平会上涨。而目前中国劳动力总体来说依然过剩，一方面，国内劳动力成本不断增长，另一方面，企业税负仍然未见减轻，因此工资性收入增长估计是一个十分缓慢的过程。而要战胜通胀，除了提高基本收入以外，还需要一定的个人理财以取得部分财产性收入。个人理财为的是对冲通胀带来的影响，这首先需关注实际利率的变化，现实是，目前的实际利率仍然为负数，利息率低于通胀水平，尽管市场普遍担心央行可能会进一步加息，而且很多人预计2011年央行加息的次数不仅一次，但加息不会对中国经济产生很大影响，因为在物价上涨比较快的时候，企业的资金成本不是在上升而是在下降，例如CPI达到6%的水平，贷款利率也是6%，那么企业获得的资金的实际利率几乎是零。加息改变不了根本问题，只有实实在在的提高居民收入才是关键所在！

应对措施：

如何进行个人理财，才能在控制风险的前提下增加财产性收入呢？放眼国内个人理财投资领域，对于一个普通民众来说，有以下途径：银行储蓄、购买国债、分红型保险、购买基金、股票投资、期货投资、外汇投资、房产投资等。如果既要战胜通胀又要控制风险，以前多数人是选择置业买房，但面对动辄几十万上百万的投入，普通的投资者是没有这样资金实力的，对于经济实力一般的人来说，股票和基金是首先，而大多数基金公司目前依然是“靠天吃饭”，牛市有钱赚，熊市一样亏损，投资收益良莠不齐且不稳地，给投资预期带来很大的不确定性。而股市的投资者人数众多，根据中登公司的数据统计，目前沪深两市股票账户数过亿，有效账户也超5000万户，说明大部分个人投资者在国内投资途径稀少的情况下，更多的寄希望于股市投资。

从中国股市目前的基本面来看，高通胀预期下，2011年股市的投资机会在哪里？

房地产：受国家政策调控最多的一个行业。在国家稳定房价的大背景下，各项平抑房价的政策接连出台，后期业绩的不确定性因素相对较多，但短期估值方面优势明显，股价一季度有补涨机会，年报期间建议重点关注：金地集团、招商地产、保利地产。

银行：受益于商业贷款带来的持续性利息收入，加息也有望增加息差收入。不过目前大型金融机构高达19%的存款准备金率，抑制了放贷规模，但中期业绩仍然相对稳定，目前估值处于历史低位！建议重点关注中小型商业银行的投资机会，如兴业银行、北京银行、南京银行。

商业连锁： 2011年是“十二五”开局之年，居民收入和保障提升将带动消费率上升，受益于“十二五”规划对“扩大内需”的国家政策，未来行业业绩能够保持稳定增长，建议重点关注潮宏基、人人乐、永辉超市。

食品饮料：受益于资产价格上涨和内需扩大！建议重点关注：贵州茅台、泸州老窖、洋河股份。

旅游酒店：受益于近年来国内外旅游人数的高速增长，作为“十二五”期间重点发展的行业，未来业绩有望高增长！建议重点关注：中国国旅、华天酒店、湘鄂情。

生物医药：传统的抗通胀板块，受益于医改和“十二五”七大新兴战略规划的历史机遇，未来发展空间巨大，建议重点关注复兴医药、桂林三金、千金药业。

农林牧渔：“十二五”期间，国家计划对农林牧渔的投入将创历史记录，大农业蓝图呼之欲出，未来农业存在很大的发展空间，将会造就众多龙头企业，建议重点关注新农开发、冠农股份、北大荒。

有色金属：受益于大宗资产价格上涨，不同于传统能源产业，由于有色金属行业本身短期的不可取代性，加上黄金等具备保值增值的特性，在未来市场需求不断增长的前提下，涨价预期强烈，建议重点关注中金黄金、山东黄金、紫金矿业。