金融地产助力 王亚伟一季度暂胜孙建波

来源：每日经济新闻 作者：李娜 2011年04月02日01:31我来说两句 (0) 复制链接打印大中小大中小大中小

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  　凭借在公募基金行业书写下的辉煌战绩，华夏大盘精选基金经理王亚伟总是在市场上具备很高的人气。同时，通过在2010年实现的弯道超车，华商盛世成长基金经理孙建波也在受到投资者越来越多的关注。

　　2011年一季度已过，基金年报也悉数登场。Wind统计

相关公司股票走势

• 科达机电20.16+0.381.92%
• 中恒集团31.19+0.571.86%
• 重庆百货39.91-0.20-0.50%
• 广汇股份22.67-0.32-1.39%
• 洪都航空32.53-0.53-1.60%

显示，在刚刚过去的2011年一季度，华夏大盘精选以4.3%的回报暂时领先华商盛世成长的-6.7%。根据双方年报，这一差异，或许源于双方对待周期股态度的差别：王亚伟更为青睐低估值金融、地产股，而孙建波则倾向中小盘股。

　　大势篇：“安全”与“均衡”

　　王亚伟在华夏大盘精选的工作报告中写道：“以创业板为代表的高估值品种面临较大的回归压力，扩容节奏的加快，尤其是新三板的推出将加速创业板泡沫的破灭。大盘蓝筹股风险释放充分，将对稳定市场发挥一定作用，调整充分的房地产股也存在估值修复的机会，将继续采取防御性的投资策略，针对市场由于过分关注政策而导致的错误定价现象，运用反向投资原则，回避中小盘以及医药、食品等热门行业的高估值品种，发掘被忽略的行业里的优质公司。”或许正因为这一观点，进入2011年以来，王亚伟的投资策略更偏向低估值的安全品种。

　　在谈到2011年的市场时，华商盛世成长年报给出的判断是：“2011年以来，市场的行业表现与2010年发生了较大的变化，实际上，我们在2010年下半年就注意到估值过度偏离的问题，在（去）年底的行业配置中提高了周期性行业的配置，2011年以来，我们在目前的市场状况下也更注重投资的均衡性。”很明显，将周期性行业和非周期性行业放在大致相同的地位，应该是华商盛世成长对2011年的考虑。

　　《每日经济新闻》记者仔细梳理了自去年下半年以来两只基金市场观点的微妙变化。华夏大盘精选的思路是：估值安全与业绩成长性并重，辅助动态调整到回避中小板、偏向估值安全品种的转变。

　　从去年下半年到去年年底，市场始终纠结于估值安全和业绩的高成长性的选择中，虽然这期间大盘蓝筹也曾在通货膨胀预期下风起云涌，但很快又被通货膨胀的快速攀升而打断了运行轨迹。进入2011年以来，高估值的中小板和创业板的估值开始修正，低估值周期股成为了市场上涨的主动力。

　　而自去年下半年来，华商盛世成长公开披露的信息勾画出的投资路线图为：从优质非周期股占主导，调整至周期股与非周期股并重的思路。

　　在谈到制约2011年股市行情发展因素时，上述两只基金均认为是通货膨胀以及宏观调控措施。

　　个股篇：6股同入“法眼”

　　昔日，王亚伟和孙建波同时重仓的广汇股份、中恒集团等一批牛股让市场记忆犹新。2010年年报当中，哪些个股又会同时进入两人的“法眼”？

　　翻阅华夏大盘精选和华商盛世成长的年报，投资者不难发现，截至去年年底，有6家上市公司被两人共同持有，分别是重庆百货、科达机电、洪都航空、广汇股份、中恒集团和葛洲坝。

　　具体来看，重庆百货是两只基金在去年下半年共同新进的品种。截至去年年底，华夏大盘持有30万股，而华商盛世成长则持有90.87万股。洪都航空也同样是两只基金在去年下半年新进，华商盛世成长在去年三季度新进位列公司前十大流通股股东，并在去年四季度继续加仓；华夏大盘截至去年年底持有100万股。

　　科达机电则是两只基金共同选择加仓的品种。其中，华商盛世成长下半年增仓了170多万股，达到了四季度末的270万股。华夏大盘则是小幅增仓近80万股，持股数量达到480万股。

　　对于去年曾在市场赚足眼球的广汇股份，华夏大盘精选在去年下半年整体减持了100万股。对应广汇股份二级市场的表现，华商盛世成长则是做出了非常漂亮的短线操作：在去年三季度，华商盛世成长减持了1000多万股，又在四季度大幅增持了近1450万股，成为公司第二大流通股股东。

　　有趣的是中恒集团，两只基金采取了相反的策略，华夏大盘在去年下半年减持了488万股，而华商盛世成长则是增持了几乎相同数量的中恒集团股份。而去年二季度末被王亚伟重仓的葛洲坝，去年下半年再被增持了2400万股，华夏大盘持股总量达到了4500万股。而孙建波执掌的华商盛世成长同样选择于去年下半年新进该股，截至去年年底，共持有588.8万股。

　　差异：低估值VS成长股

　　在去年实现弯道超车后，2011年，华商盛世成长与华夏大盘新一轮的赛跑已开始，孙建波和王亚伟又将拿出哪些绝活？

　　Wind统计显示，华夏大盘去年中报时持有股票数量为91只，到去年年底这一数量增至103只，其中超过6成为“新面孔”。对比半年报，华夏大盘的年报显示，王亚伟在去年下半年主要是盯上了低估值的券商和地产股。

　　统计显示，光大证券、招商证券、海通证券、西南证券、长江证券、国元证券和宏源证券都属于华夏大盘在去年下半年新进的股票。其中国元证券和海通证券最受青睐，截至去年四季度末，分别获华夏大盘持有约800万股、654万股，而上述其他券商被华夏大盘持有的数量都不超过200万股。数据进一步显示，华夏大盘对上述券商股的配置比例总计占基金资产净值的3.67%。

　　正如王亚伟在年报中所阐述的那样看好调整充分的房地产股的估值修复机会。在过去的去年四季度，王亚伟继续加码地产股。统计显示，华夏大盘在去年下半年买入首开股份、中天城投、万科A、泛海建设、上实发展等新面孔；在去年下半年加仓的13只个股中，就有信达地产、万通地产和云南城投现身，且增持的力度都不小。Wind统计显示，截至去年年底，华夏大盘共持有南京高科、珠江实业、金融街等18只地产股。

　　华商盛世成长的年报显示，截至去年底基金持股数量达到了85只，有60只个股为去年下半年新调进的个股。和华夏大盘着重行业布局不同的是，华商盛世成长更注重个股自身的质地和成长性。具体而言，华商盛世成长对食品、饮料和医药类个股略显偏爱。华北制药、山西汾酒、贵州茅台、千金药业等被新调入持股范围。在其去年下半年增仓的16只股票中，除去广汇股份、中恒集团外，主要以中小盘股居多。

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(责任编辑：sohustock)

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