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台指期貨贏家系列：6個月期權獲利24倍高手部位
http://www.sina.com.cn  2010年02月03日 08:46  新浪財經
剛進入2010年1月下旬，台股變由盛而衰開始回檔，一下子由最高點8395點跌了800多點，由於最近外資在8300點布了超多的空單，(部位超過金融海嘯最高點的部位)，加上又大賣現貨部位(一面賣超現貨，一面賺期指) ,很多投資人這次又哀鴻遍野，就像1/29本來大漲超過180點，明明可收復7700點，但最後一盤因摩台指結算摜壓(外資都是空單)，硬是 被「壓」了58點，最後僅上漲134點(5分鐘內由7,752變成7,694點)，JIM在這波居然大賺20倍， 25歲的他剛剛大學畢業，服完兵役退伍一年，現在在貿易公司當業務人員，在這波獲利前，他根本沒有做台指選擇權經驗，但是他過去喜歡用短線作股票，本來筆者認為這種人多半是運氣好，稱不了多久，但筆者再看過他的交易紀錄真是吃驚，他竟然有自己的操作方式，而且以筆者多年經驗來看，認為如果他能夠再改進這些程式交易的缺陷，他未來很有可能變成億萬富翁，以下是他的操作方式
資金少選擇槓桿高的商品
我因為剛入社會不久，只有約123,000元，朋友多投資股票，但因為這點錢只能買1-3張股票(大約40元/股，每張40,000元)，先前我買了幾次賺賠不大，剛好有一天因緣際會參佳皇老師說台指選擇權說明會(筆者)，我在學校也修過幾次，但懵懵懂懂，加上我先操作股票都是兩三個交易日都出場(極短線)，因為台指期貨原始保證金過高(大約10萬/口)，而台指選擇權每口只要3000元-5000元(每點50元/口，履約價買價外2檔約60-100點)就選擇了這個我能夠有機會賺大錢的商品，由於運氣不錯，操作方式也正確，也真的讓我賺到第一桶金，我有算過如果參加台灣同期某大期貨公司舉辦的期權大賽，我可以在10,000多名參賽者中拿到前10名。
獲利/虧損比
好的操作獲利 / 虧損次數應該是2:1(至少，也有人設3:1,但實務很難達成，我幾乎多為1:1,詳見表一「獲利次數/勝率」欄)，因為指數變幻莫測，台指選擇權比期貨更難操作(詳見表一及備註)，如果以點數來看大約是虧損23點及獲利32點(見表二的6個月平均虧損及獲利點數)，所以其實要賺大錢還真是不容易，你只可以用多次獲利及較少的虧損，如果你想賺100萬，每次虧20點但賺30點，勝率達70%，只要次數多就有機會達到，但多數人都想1-2次賺100萬，這根本很難，即使出現一次急漲1000點你多單也放不住，而每天進出獲利落袋，會比較可能，而且風險也比較低。
表一.JIM操作台指選擇權
台灣加權股價指數 ( 現貨 )
台指期貨 ( 期指近月 )
台指選擇權價位 (7700 CALL)
7700 點 ( 第一次跌破 )
7680( 第一次跌破 )
96 點
7700 點 ( 跌破次日站上 7700)
7680( 跌破次日站上 7680)
85 點
備註： 台灣加權股價指數(現貨)先跌破7700點(後來最低跌到7600點)，台指選擇權當時買進價96點，在次日大漲後回到7700點，結果台指選擇權剩下85點，因為隱含波動率下降及買盤減弱，造成同加權指數價位(7700點)，但買方虧損高達11點(96點變成85點，2個交易日虧損11.45%)的狀況，所以台指選擇權操作應該越短越好，以口數來彌補獲利點數的缺陷(越短線獲利會越少)
當沖三成功要素
1. 交易系統強—測試後虧損大於獲利的系統不可再使用。
2. 意志力強---不成功變成仁的心態，不受其它因素影響。
3. 執行力強---停損和停利要確實執行。
表二。過去六個月操作表
時間
交易次數(次)
獲利次數(次)/勝率
平均獲利點數(點)
平均虧損點數(點)
月結算(台幣/元)
2009.7
38 次
22 次 /57%
36 點
31 點
獲利 486,000 元
2009.8
66 次
46 次 / 70%
31 點
18 點
獲利 685,000 元
2009.8
18 次
6 次 / 33%
28 點
35 點
* 虧損 243,000 元
2009.9
32 次
21 次 / 66%
35 點
22 點
獲利 186,000 元
2009.11
45 次
23 次 / 51%
21 點
19 點
* 虧損 136,000 元
2009.12
23 次
16 次 / 69%
42 點
14 點
獲利 1,985,000 元
合計
獲利 2,963,000 元
備註：
1. 以上已經扣除期交稅及手續費(為方便計算，千元以下捨去)，獲利次數以單邊計算。
2. 在2009.12由於採取波段式操作(抓對大行情)，該月勝率高達69%。
3. 由於當初成本僅有123,000元，六個月後賬面上累積2,963,000元，獲利高達24倍，但以絕對數字來看，實際金額其實還不到300萬。
這波台股2周內重挫將近800點，JIM雖有賺但獲利不多，因為他都操作極短線，筆者發現多數台灣投資人都是在期貨或選擇權操作上希望「要賺就要賺大的」，但多數事與願違，反而是每天小賺積沙成塔的JIM成了明日之星，他也希望將他獲利經驗給有志投入指數期貨市場的內地股民能有幫助。
黃律聖，中國台北講師，中國文化大學MBA畢業，具備合格大學講師資格，曾任台灣最大金融考照班文教機構班期貨業務員證照及證券分析師證照講師，台灣最大報自由時報外匯及黃金(1203.50,-4.20,-0.35%)專欄主筆， 華爾街財經台股市正元電視節目台指期貨盤中解盤人，台灣各大學及壽險、證券、銀行等數百場期貨專題演講主講人，主要工作為輔導上千位證券從業人員開發指數期貨業務。