行星饭为什么怕星期四:下半年经济形势：股市迭创新高 房价加速涨

　　中国经济下半年将继续保持平稳快速发展态势，投资增幅将有所回落，消费需求会稳步增加，物价指数将冲高回落，贸易顺差继续加大。与此同时，流动性过剩局面仍难改变，人民币升值速度会继续加快，加息等紧缩性调控政策仍将出台，股票市场将迭创新高，银行业同质化竞争日趋加剧，房地产市场调控政策将进一步强化，但未来房价仍将呈持续上涨态势。

　
　　据《中国证券报》报道，中国经济将在进一步紧缩宏观调控政策作用下，继续保持平稳快速发展态势，消费需求会稳步增长，物价指数将冲高回落，投资反弹势头将受到抑制，贸易顺差会继续加大，GDP增速将略高于去年，达11.5%左右。

　　 投资反弹将受抑 增幅略回落

　　上半年，全社会固定资产投资完成额同比增长25.9%，增速同比虽下降3.9个百分点，但比一季度加快2.2个百分点，投资反弹迹象比较明显。造成投资增长较快的主要原因：一是流动性过剩，富裕资金寻找出路，部分进入投资领域和房市，刺激房地产价格和投资双升温。二是今年以来，金融机构信　贷投放较多，上半年各项贷款余额增加2.54亿元，已达去年全年新增贷款总量80%，而今年以来，企业收益大幅度增长，自有资金比较充裕，投资资金来源充足。三是中国目前土地、资源和劳动力等生产要素价格较低，新建、扩建和改建投资回报普遍高于筹资成本，企业投资收益较好，投资意愿较强。四是受政府换届影响较大。自上世纪八十年代以来，政府换届的1982、1988、1993、1998和2003年，当年固定资产投资都出现了阶段性增长高点。今年也是各级政府换届之年，各地方投资冲动仍较难抑制。特别值得关注的是，产能过剩行业投资也再度大幅度增长。今年铝冶炼、水泥等部分产能过剩行业投资出现强劲反弹，一季度投资同比增长49.3%和39.4%。
　　
　　从历年投资增长变化趋势看，大多数年份投资增速都会呈现前高后低走势。下半年，上述各因素都还将在不同程度上延续，有些可能还会强化。但是，中央政府为防止投资过热，将会采取控制信贷投放量、提高贷款利率、加强项目审批与检查、限制对高耗能、高污染行业投资及贷款等一系列调控措施，放缓投资增速。因此我们预计，今年全年投资增幅将在24.5%左右，比去年略高。

　　 房地产价格加速上涨 调控方向有待调整

　　2005年4月，国务院提出了八条调控措施，2006年5月，针对房地产市场有关问题又高调出台了国六条政策。然而，两项措施实施后，特别是今年以来，房地产市场存在的问题日益突出。一是房价出现大幅度上涨。6月份全国70个大中城市房屋销售价格同比上涨7.1%，环比上涨1%，创下自2005年7月对房价实施月度统计以来的最高水平。
　　
　　二是商品房结构不合理问题仍然严重。国家信息中心统计数据显示，1-5月份90平方米以下普通商品住房投资仅占商品住宅投资17.2%，远未达70%以上政策要求。三是市场秩序混乱问题仍然存在，开发商囤地、捂盘、假售、抬价等问题比较严重。2001年初至今年5月份，房地产开发商累计购置土地面积21.62亿平方米，但实际仅开发完成12.96亿平方米，不足购置面积60%，相当数量的土地被囤积和倒卖。
　
　　当前，房地产市场调控政策难以贯彻落实并取得成效的根本原因：一是地方政府既当"裁判员又当运动员的双重身份。作为房市参与者，地方政府在土地处置及价格上涨中获得很大收益，因此不可能有效执行宏观调控政策，认真解决房市中的问题，导致中央政府调控政策出台越多，房地产价格越上涨、市场秩序似乎越混乱。纵观2003年以来土地交易、房屋出售和房屋租赁价格指数变动情况，不难发现，涨幅最大的是地方政府控制的土地交易价格，涨幅最小、最平稳的是反映居民真实居住需求的租赁价格，这充分说明，导致房地产价格上涨的主要因素，不是市场需求，而是土地成本。在一些地方，政府土地直接税收及城市扩张带来的间接税收占地方预算内收入40%，而土地出让金净收入占预算外收入60%以上，甚至超过同级同期的财政收入，已成为地方政府的命根子。二是多龙治水造成政策打架。由于住房既是投资品又是消费品，各部门往往根据自己利益和需要，出台对自己部门有利政策，造成政策打架，影响房地产市场调控效果。比如，建设部鼓励发展二手房市场，税务总局对二手房转让征税；再如建设部要求逐步向消费者提供全装修住房，避免二次装修破坏结构、浪费和扰民等，税务总局规定，购买精装修房，契税应按照合同总价计算，装修费不能排除在外。
　　
　　在不切断地方政府与房地产市场利益关系，改变地方政府在房地产市场双重身份，并同时加强部门政策协调，健全监督机制情况下，中央政府调控政策很难在地方得到真正贯彻落实。可以预计，如果中央政府不调整调控政策方向，出台更强、更有针对性调控政策，未来房价仍将呈持续上涨态势，中心城市高房价将波及周边二、三线城市，前期房价上涨较少的城市也将出现快速补涨，房地产市场存在的问题仍可能进一步激化。www.singtaonet.com