行政诉讼状怎么写:穿过核危机浮云:紧缩预期或成A股短线最大担忧

来源:百度文库 编辑:九乡新闻网 时间:2024/03/28 19:04:34
2011年03月19日10:40腾讯财经[微博]我要评论(58)
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腾讯财经讯 日本大地震后又面临核危机,成为本周牵动全球资本市场的最大不确定性因素。欧美股市出现了先抑后扬走势,原油、黄金都受到冲击。A股大盘也是阴云密布。
日本危机对A股只是浮云?
A股本周在2900点附近弱势震荡,最低2850点,成交大幅萎缩。A股一周的低迷是受日本危机影响吗?分析师并不赞同。
申银万国首席分析师桂浩明表示,影响A股的关键因素不是日本危机,而是宏观调控。在近日发表的文章中,桂浩明谈到,“现在的问题是,人们还看不到因为经济增长可能趋缓而调控将出现松动的迹象,市场仍然承受很大的流动性收缩的压力。这个时候如果还有外部的利空因素,股市自然要跌。”
国信证券分析师闫莉也认为,日本危机只是外部因素,A股更多是受制于内因。本周的市场弱势,只是借外部利空回调。对于市场炒作的相关概念股,闫莉建议谨慎对待,“短期投机气氛太浓厚,只有一两天的炒作周期,不适合普通投资者参与。”
谈到对A股行业和板块的影响,联讯证券研究所副总经理曹卫东(微博)表示,日本局势对国内相关的一些行业和公司肯定是有影响的。比如,国务院就出台了对核电行业限制性发展政策。另外,中日贸易也会受到影响。最终影响目前难以评定,但是仍未消除。
紧缩预期是A股不振主因
今日晚间,央行上调存款准备金率0.5个百分点,这是央行去年以来第九次上调存款准备金率,大型金融机构存款准备金率将达到20%的历史高位。提到央行政策,众多分析师均表示在意料之中,而且一致认为还会继续上调。紧缩预期成为当前A股市场的最大担忧。
西南证券研究所所长王剑辉预计,存款准备金未来将达到21.5%-22%的高度,还将有3-4次的上调。曹卫东也认为,未来1到1个半月左右,存款准备金还会再度上调。李大霄(微博)表示,3月份的CPI仍将处于高位,不会立即回落。在这种形势下,央行将会根据需要交替使用数量型工具和价格型工具。
闫莉谈到,近期公布的宏观数据不乐观,而且货币收紧预期强烈。M1、M2以及新增贷款数据都增加了市场担忧。
后市何去何从
对于后市去向,闫莉认为大盘已经没有上行动力,但回落空间还不好判断。如果出现快速急跌会有机会,但转弱为强再度上攻的可能性很小。
英大证券研究所所长李大霄谈到,存款准备金率上调对于股市肯定是负面消息,将会对市场造成短期震荡,但也不会有大的冲击。
桂浩明建议投资者保持观望,曹卫东则相对乐观,表示可以考虑逢低布局。
穿过核危机浮云:紧缩预期或成A股短线最大担忧
2011年03月19日10:40腾讯财经[微博]我要评论(58)
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李晶:紧缩预期或将加剧A股短期内的调整幅度
在2月份经济数据并不如想象中乐观的背景下,市场震荡回调的需求逐步显现,而日本地震及核辐射则加剧了本周市场的非理性下跌。临近周末,央行再度上调存款准备金率50个基点,短期而言,这对充裕的资金面会构成一定冲击,并推动市场情绪转向悲观。不过,我们认为,外部突发因素对股指长期运行趋势不会有大的改变,短期内市场可能会借外围及国内紧缩等负面消息加大调整幅度,当前市场对货币政策进一步紧缩的预期,以及对经济增速下滑的担忧,仍将是制约市场上行的重要力量,预计短期内行情维持震荡调整的概率较大。
“紧缩”按预期“出牌”
本周公开市场再次实现净回笼,周五央行再度上调存款准备金率50个基点,预计将回笼资金近4000亿元,我们预期未来央行的公开市场操作将步入常态化轨道。不过,通胀形势依旧严峻,2月CPI上涨4.9%,PPI上涨7.2%,这一定程度上超出前期市场预期,从未来物价的形势看,3月份CPI破5的概率较大,因而货币紧缩的必要性依然存在。
从未来的经济形势来看,前期PMI连续三个月环比回落,再加上2月出口低于预期以及投资稳中有降,当前市场对经济减速的担忧渐起,而此次日本地震可能会对中国的出口数据产生压力,近日央行的消费意愿调查又显示居民消费意愿较低,预计政策依然将在控通胀和保增长间权衡,3月下旬至4月初仍将是货币政策出台敏感的时间窗口。
估值和业绩尚难构成压力
当前A股市场2010、2011年动态市盈率分别为18倍、14.7倍,仍处于历史较低位置,但估值修复的动力不仅需要业绩的支撑,更需要流动性给予的资金供给,但我们认为由于随着IPO的不断发行,A股市场规模不断增大,目前A股流通市值与M2的比值已创下历史新高,因此在市场资金供给没有得到趋势性改变的情况下,指数向上提升的空间有限。
业绩方面,2010年年报基本成定局。我们预计全年上市公司业绩增长大约在32%附近,应该说2010年公司业绩表现较好,但大幅超出市场预期的可能性较小,对市场的刺激有限。而从2011年业绩预期的情况看,结合工业增加值和投资增速的企稳态势,加之基数效应的考虑,我们认为上市公司整体利润增速下滑的趋势虽在短期内仍将延续,但有望在2011年上半年企稳,一至二季度可能是盈利增速的低点,其后整体利润增速将逐步上行。
但从2011年全年业绩增速预期来看,伴随着我国经济结构的调整、经济增速和投资增速的放缓,与2010年相比,2011年全年的上市公司整体净利润增速也将放缓,当前市场一致预期2011年上市公司业绩增长20%左右。从历史上看,利润增幅与估值倍数基本上同方向运动:当业绩上升加速也同时会带来估值倍数上升,反之亦然,总体上业绩增速不具备推动市场整体估值倍数上涨的条件。
重回震荡 选股重防御
在估值和业绩难以成为市场大幅上行推动力的市场环境下,当前资金面和货币政策依然是市场关注的焦点,而上半年市场预期仍有一至二次的加息和准备金率的进一步提高,在物价水平超预期和经济增速面临回落的背景下,前期市场由于货币紧缩脚步暂缓而生的乐观预期可能将有所转向。我们认为,未来一段时间内,这种对于进一步货币紧缩政策的预期,加之对经济增速下滑的担忧仍将是制约市场上行的重要力量,我们预计短期内行情维持震荡调整的可能性较大。
投资机会方面,我们依然坚持前期的思路选择,对规划受益而前期走势充分行业持谨慎态度,中线建议关注增长确定性和政策确定性较高的行业,以及坚持自下而上寻找业绩拐点公司。行业选择上,我们认为当前的消费类行业经过较长时间的调整,不少优质公司的估值回落至值得配置的合理区间,建议关注软件、商贸和高端白酒行业的优质公司。(中国证券报)