九乡新闻网蜱虫叮咬后拔了怎么办:日本地震的金融反应和逻辑-华尔街日报
来源：百度文库 编辑：九乡新闻网 时间：2024/04/20 10:09:03
日本地震的金融反应和逻辑 银国宏
日本地震于上周五发生后，对于日本经济、亚洲经济和全球经济的影响其实都需要不断地进行评估，但作为反应最灵敏的金融市场已经按照自身的逻辑有所表现。这些表现与历史上的地震效应和一般的金融逻辑既有一致之处，也有差异之处。笔者无意再去判断应该是什么样的逻辑反应，只是想梳理一下近几个交易日中各个金融市场的反应，然后探讨一下背后的逻辑，以作为下一阶段投资的参考。
股票市场：截至北京时间周三早，日本本地股市（日经225）累计下跌17.53%，美国股市（道琼斯）下跌1.57%，欧洲股市（伦敦金融时报100）下跌2.28%，中国A股市场下跌3.42%。显然，股票市场近几个交易日的反应确实被日本地震因素主导，本土股市大幅下跌，全球股市出现明显回落。但从最新的股市运行态势来看，日本股市已经开始出现反弹迹象，周三上午反弹幅度超过4%，而美国、欧洲和中国基本表现为大幅探底回升的态势，在K线图上表现为长长的下影线。
由此判断，地震作为突发因素对股票市场的冲击可能暂时告一段落，各国股市将回到各自经济因素轨道上，进一步的反应则需要从日本经济损失和产业冲击角度来做更细致的评估，具体而言是两个：一个是日本地震中损失惨重的行业，如汽车、电子、化工新材料等，相关国家相关产业中的可替代公司将根据日本受灾产业的恢复进程在不同程度上受益，但是上述受灾产业也会减少对上游配套产业和原材料产业的需求，汽车用钢、电子元器件等产业将不同程度受到负面影响；另一个是日本地震灾后重建所需的物资可能对物资潜在提供国的相关产业形成正面影响，如建筑材料、食品饮料和大米等基本生活用品行业。
商品期货：截至北京时间周三早，原油（纽约轻质原油）下跌6.7%左右，黄金下跌1.1%，铜基本持平，农产品中玉米（CBOT）下跌6.7%左右，水稻基本持平。从商品期货市场的表现来看，符合一般逻辑的是基于日本经济可能导致的工业需求下降预期，与能源相关的商品期货出现了下跌，但黄金的下跌略感不同，传统的所谓重大事件引发的避险需求并没有增长。这一方面跟日本经济在全球经济中比重有所下降有关，另一方面也和全球避险资金不再执着于累计涨幅很大的黄金市场有关系。农产品方面，水稻表现较为强势，核心原因在于日本本来自给自足的水稻可能因为地震而受到冲击，预期进口需求将增加。可以预见，上述逻辑在日本接下来的灾后重建方面应该还会继续体现。
外汇市场：外汇市场基本表现为日元兑美元、欧元和英镑的升值，这是基于灾后重建日元需求增长的逻辑所致，但更进一步的考虑是追逐日元的资金最可能从哪个区域或领域退出。一个可能的逻辑是原有建立在日本低利率基础上的套息资金最有可能回流，而这部分资金所放弃的正是之前避险功能最强的品种，如美国国债、黄金等，当然也会包含一部分新兴市场的资金。
总之，日本地震后全球各金融市场的反应正在从短周期的意外冲击走向中周期的灾后重建和产业受益受损逻辑。回到中国A股市场，短期受益效应和受损效应可能都会有一个合理的回归。特别值得思考的是这几天出现显著下跌的核电设备相关板块，假如我们最终认定核电在中国的发展不会因为这次日本核泄露危机而终止，那么这次意外冲击带来的可能是一次买入机会，或许和三聚氰氨事件下优质奶制品股票大幅下跌而提供的买入机会具有很大相似性。
日本地震于上周五发生后，对于日本经济、亚洲经济和全球经济的影响其实都需要不断地进行评估，但作为反应最灵敏的金融市场已经按照自身的逻辑有所表现。这些表现与历史上的地震效应和一般的金融逻辑既有一致之处，也有差异之处。笔者无意再去判断应该是什么样的逻辑反应，只是想梳理一下近几个交易日中各个金融市场的反应，然后探讨一下背后的逻辑，以作为下一阶段投资的参考。
股票市场：截至北京时间周三早，日本本地股市（日经225）累计下跌17.53%，美国股市（道琼斯）下跌1.57%，欧洲股市（伦敦金融时报100）下跌2.28%，中国A股市场下跌3.42%。显然，股票市场近几个交易日的反应确实被日本地震因素主导，本土股市大幅下跌，全球股市出现明显回落。但从最新的股市运行态势来看，日本股市已经开始出现反弹迹象，周三上午反弹幅度超过4%，而美国、欧洲和中国基本表现为大幅探底回升的态势，在K线图上表现为长长的下影线。
由此判断，地震作为突发因素对股票市场的冲击可能暂时告一段落，各国股市将回到各自经济因素轨道上，进一步的反应则需要从日本经济损失和产业冲击角度来做更细致的评估，具体而言是两个：一个是日本地震中损失惨重的行业，如汽车、电子、化工新材料等，相关国家相关产业中的可替代公司将根据日本受灾产业的恢复进程在不同程度上受益，但是上述受灾产业也会减少对上游配套产业和原材料产业的需求，汽车用钢、电子元器件等产业将不同程度受到负面影响；另一个是日本地震灾后重建所需的物资可能对物资潜在提供国的相关产业形成正面影响，如建筑材料、食品饮料和大米等基本生活用品行业。
商品期货：截至北京时间周三早，原油（纽约轻质原油）下跌6.7%左右，黄金下跌1.1%，铜基本持平，农产品中玉米（CBOT）下跌6.7%左右，水稻基本持平。从商品期货市场的表现来看，符合一般逻辑的是基于日本经济可能导致的工业需求下降预期，与能源相关的商品期货出现了下跌，但黄金的下跌略感不同，传统的所谓重大事件引发的避险需求并没有增长。这一方面跟日本经济在全球经济中比重有所下降有关，另一方面也和全球避险资金不再执着于累计涨幅很大的黄金市场有关系。农产品方面，水稻表现较为强势，核心原因在于日本本来自给自足的水稻可能因为地震而受到冲击，预期进口需求将增加。可以预见，上述逻辑在日本接下来的灾后重建方面应该还会继续体现。
外汇市场：外汇市场基本表现为日元兑美元、欧元和英镑的升值，这是基于灾后重建日元需求增长的逻辑所致，但更进一步的考虑是追逐日元的资金最可能从哪个区域或领域退出。一个可能的逻辑是原有建立在日本低利率基础上的套息资金最有可能回流，而这部分资金所放弃的正是之前避险功能最强的品种，如美国国债、黄金等，当然也会包含一部分新兴市场的资金。
总之，日本地震后全球各金融市场的反应正在从短周期的意外冲击走向中周期的灾后重建和产业受益受损逻辑。回到中国A股市场，短期受益效应和受损效应可能都会有一个合理的回归。特别值得思考的是这几天出现显著下跌的核电设备相关板块，假如我们最终认定核电在中国的发展不会因为这次日本核泄露危机而终止，那么这次意外冲击带来的可能是一次买入机会，或许和三聚氰氨事件下优质奶制品股票大幅下跌而提供的买入机会具有很大相似性。
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