蜜蜂养殖技术篇之冬季:3月17日恒富内参《晚六点》(2)

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3月17日恒富内参《晚六点》(2)

时间:2011-03-16 19:09来源:最股网作者:炒股人点击:319次

公司研究更新时间：2011年03月16日 17:05:42

1、华海药业（600521）研究报告

一、公司看点
1、行业分析

     3月3日下午，全国政协委员、卫生部部长陈竺在全国政协十一届四次会议期间表示，财政对今年医疗行业的投入力度非常大，这将有助于民营资本进入高端医疗服务业。陈竺表示，今年对医疗行业的财政投入非常大，“钱要用好是关键”，要提高报销率，就必须控制好医疗费用。因此，卫生部今年要将医疗部门的控制放在重中之重的位置。
     国务院要求基药目录适当增加抗艾药物，这将有助于提高相关药企的研发积极性，刺激抗艾药物市场。虽然目前抗艾药物的国产化率低，国产抗艾药品在国内市场中仅占很小的份额，但随着政府投入的不断增加，抗艾药品的增量确定，市场被普遍看好。国务院要求基药目录适当增加抗艾药物，将有助于提高相关药企的研发积极性，刺激抗艾药物市场，利好相关医药上市公司。
     2、投资亮点
     已与诺华以及山德士分别签订了转移生产协议和供货协议，向原研药企供应原料药并成为制剂生产商的盈利模式初步建立，后续将有多个原料药和制剂品种向规范市场销售。公司与原研药厂积极展开合作，向规范市场提供的原料药利润水平提高。合作的范围和厂家在扩大，与勃林格英格翰和阿斯利康均在接洽。生产转移离通用名药物生产商仅一步之遥，对于向制剂转型的起步阶段意义非凡，
     华海药业去年在美国市场实现500万人民币销售额，占据公司出口总额的一半左右；并于去年8月零缺陷通过了FDA的现场审计。公司的制剂出口面临巨大的机遇，多奈哌齐、缬沙坦专利12年到期，预计今年制剂出口将快速增长，可达1000万美金。公司的制剂出口从生产文号申请到生产线建设都具备了快速发展的能力。
     由于期权激励费用的拖累，公司2010年的业绩大幅低于市场预期，但同时也使2010年业绩筑底，2011年和2012年公司业绩将有快速增长。
二、恒富资金监测

恒富资金监测平台显示：近日有大户资金持续流入该股，近日该股稳步上涨，且有大户资金持续增持。从K线上看，该股自去年9份创出新高以来股价持续震荡调整，今年以来该股触底反弹，近日该股在持续多日调整后再度上行，说明该股底部支撑较强。随着国家对抗癌药物更多的政策优惠，公司获得更多的发展机遇。
三、恒富技术解读

     通过上图我们发现，该股主力力道周期的3、5、10日均显示为资金流入，且近日主力资金持续流入，这说明主力资金看好该股的投资价值。今日成交力道区间的大户买入量小于卖出量，中户小户买入量大于卖出量。公司出口业务即将获得突破，未来几年公司业绩将有快速增长。

四、风险提示及投资建议
    制剂出口业务进展低于预期，原料药价格大幅下跌。
     预计2010-2012年公司每股收益分别为0.35元、0.47元和0.67元；公司海外制剂出口模式成功确定性增加，目前市值69亿，相较于同类公司海正药业186亿的市值还有很大的成长空间，合理价位19.5元。因此，我们维持对该股的“推荐”评级。

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