虎父犬子电视剧:要指数“画饼”，还是要个股“馅饼”——忠言——东方财富网博客

要指数“画饼”，还是要个股“馅饼”(2011-03-11 16:47:08)
标签：个股 指数 小盘股 大盘股 画饼 红利 成长性
分类：股票自“3.7”拉出大阳线，以及其后两日站上3000点后，市场中不少人开始谈论指数“画饼”了。“万点”论有之，称“看4500点比较理性”有之，叫3800点、3600点、3400点有之。尤其是阴阳谋老手的国际投行高盛公司一反常态，称“从现在（3000点）到年底前，A股还有15%以上的涨幅”，即3450点。正当人们都在做指数美梦时，周四就来一根45点的大阴棒，周五再下探，将周一的大阳线全部抹去，向人们发出了严厉的警训。1.股市预测是一件非常困难的事。记得06年底、07年底、08年底、09年底、10年底，国内几十家券商、研究所对次年股市走势和高低点位的预测，非但没有一家是准确的，并且全部都成了反向指标。中国股市别说预测一年，就连半年、一个季度，能预测准的人都少之又少。最根本的原因，一是因为国内外事件和政策的不确定性太大；二是因为预测者本身或背后机构的重仓和空仓的利益驱使，导致了思维偏差和预测偏差。所以，我建议，人们对各种指数“画饼”应一笑了之，谨防陷阱。尤其要提防那种从极端看空变成极端看多的观点。2.指数“画饼”不合中国国情。指数“画饼”论的理由之一：“中国经济增长全球第一，今年股市也应该是大牛市”。但是，别忘了，中国经济GDP增长率与股市上涨从来就没有正相关联系。例如，2001——2005年从2245点跌到998点，股市熊了五年，而这正是中国的GDP增长是最快的5年，平均11.5%。2010年中国GDP增长10.7%，但股市-14.7%，全球倒数第一。市场都认为不合理，但证监会主席却认为：“2010年中国股市是基本平稳的，扩容时已充分考虑了市场的承受力”。其理由之二：“沪深300指数平均市盈率15倍，银行股市仅8—10倍，这些股长期筑底，形态非常漂亮，一轮大行情呼之欲出。”但是，这些大盘股从上市之日起，就存在致命伤：为了降低不良资产比例，只能靠超大规模地（甚至世界第一）发新股，将股本（分母）做大，从而失去了内生成长性和股本扩张性；为了延续生存（如银行能开门），提高资本充足率，只能没完没了地向市场再融资，从而日益失去大众的支持；政府在十二·五期间“调结构、转方式、减排放、抑通涨、控房市、加息提准”的政策取向，招招都对大盘股不利，从而使大盘股沦为“好公司、差股票”。其理由之三：“目前中国M1货币发行量达20%以上，居民储蓄庞大，市场资金充沛，股市完全有能力发动象2007年那样的大牛市行情”。殊不知，2007年6124点时的流通市值是18万亿，而现2900多点的流通市值竟高达21.5万亿，，而市场的存量资金依然是1.5万亿——2万亿，基金的平均仓位已高达87%。请问，全面发动大盘股行情的巨额资金从何而来？如果沪深300的大盘股，银行股真的那么有价值，为什么社保基金有2000多亿入市，却一只大盘股都不买？为什么基金还在不断从大盘股中抽身？其理由之四：“美国、欧洲各国、金砖三国股市都联创金融危机前的新高，中国股市也一定会强力补涨”。问题是，人家把股市作为经济晴雨表，即使经济不好，也要靠股市上涨来提振人们的信心；而中国经济太好，不需要靠股市涨来提振信心，只需要股市源源不断地向经济大量“输血”（圈钱）即可，不存在“股市幸福指数”（即每年股市涨幅能跟上）一说，更没有股市问责制。这就是中国的国情。3. 罕见的高速扩容将使指数“画饼”化为泡影。中国股市仅用20年，规模就达到世界第二，这是中国股市10年中仅涨30%（2245——去年底的2808点）、中国股民没有享受到新兴股市应有的幸福的根本原因。2010年经济困难重重的美国股市涨87%，而经济一枝独秀的中国股市却是全球最差，就是因为融资1.02万亿，超过2007年大牛市的规模，居世界第一。据公开报道，十二·五期间，上交所每年将新上市50家企业，即每周上一只大盘股；深市将每年新上市350家企业，即每周上市7—8只小盘股，中国股市成了全球特有的、巨大的、容量无限大的资金吸纳器，供求关系严峻，实令人堪忧。所以，应奉劝口气远比力气大的兜售指数“画饼”的人士，应该先去问一问股市的管理者答应不答应，支持不支持。4.指数“画饼”有百害而无一利。一是用离奇口号来蛊惑人心，吊高整个市场对指数大涨的胃口，将市场有限的资金引向了与指数相关的大盘股，造成资金的白白流失。往往费了九牛二虎之力，用了几十亿、几百亿资金，权重股股价仅涨了几角，却遭到长期套牢者的反杀，股价又跌回原地，换一批人套套。二是将牛市口号叫得震天响，正好给管理层及交易所尽早推出新三板、国际板、加快扩容步伐，营造了气氛，找到了借口，对广大投资者不利。三是靠权重股将指数拉高、形成二八格局后，加重了市场对大盘随时可能暴跌的恐惧，不敢做个股行情，挤压了多数个股的上涨空间，使市场热点偃旗息鼓，赚钱效应泯灭，新增资金便望而却步。四是在市场一度乐观气氛下，股指期货的空头主力正好借力打力，刀削如泥般地做空，只须狂轰滥炸中石油、中石化，沪深300就服软，大盘就跳水，使行情顷刻夭折，而他们却可在期指市场以放大12.5倍获利。每当市场互相攀比指数“画饼”时，都难逃暴跌的厄运，人们不能不怀疑他们的动机究竟是什么？5.不要指数“画饼”，而要个股“馅饼”。到股市中来，投资也罢，投机也罢，最终无非是靠个股获取几方面的收益：分红利、高送转的抢权、除权和填权、股价短期波动的差价、股价长期上涨（一倍、几倍、几十倍）的巨额收益、资产重组的外生成长性所引发的股价暴涨、新兴产业股的政策性“红利”等等。无论是国际股市，还是中国股市，大盘股的分红利，这只是常规性收益，跑赢不了CPI。而超常规收益无疑是在后面几种。它们通常存在于中小盘股中、新兴产业中，是无须靠指数“画饼”就可实现的。正因为此，巴菲特从来不关注短期指数的涨跌，不相信技术分析，他只在乎研究透上市公司，向上市公司要收益，其持股时间最长的一只股竟达40年。反观中国股市，时值2010年的年报发布高峰期，这将是20年股市业绩和分配最佳最丰厚的一期年报，平均增长率高达30%左右。如果我们能静下心来用优选法选好十几只、数十只新兴产业的中小盘股和重组股，做好潜伏3个月、半年到1年的准备（期间可做大的波段），忽略指数涨跌，忽略资金卡账面浮动，那么。总体赢利30—50%，甚至100%的概率是很高的，远比指数“画饼”实惠得多。6.再度“缓上急落”有利于“春生”行情的主角登场。自2661点以来的前两次“缓上”，分别靠的是高铁、水利、水泥、煤炭、金融、地产和石化双雄，将指数推向3000点附近。但这些都只是“春生”行情的配角而已，得不到市场的广泛响应。本次指数“急落”后，真正的主角粉末登场了，那就是新兴产业的中小盘股。一是因为，它们是中国经济转型的方向，是十二·五规划的重头戏，具有持续的政策支持和成长性。二是因为，中小板创业板经过了三个多月的调整，估值合理，主力吃足了底部筹码，所以最近敢逆势连拉小阳，向上做的态势十分明显。三是因为，他们的高成长、高送转引发了市场的火爆的强权和填权行情。尤其是高价股一天就涨3元、5元、8元，形成了抢眼的赚钱效应，吸引了大量的场内外资金进场追捧，或换股追捧。四是因为，从已公布的2010年年报中社保基金进驻了54只中小盘股，大多是新兴产业股，并且精准地捕捉到10送10、10送12、10送15，至今都抢权60%以上，其获利示范效应，激励了广大投资者紧跟社保“闹革命”。五是因为，新兴产业小盘股每每在大盘股和指数跌的时候逆势上扬，指数越低越安全，上涨更有爆发力，动辄涨停，容易引起了同板块联动，不同板块轮动，个股大面积上涨。但其消耗的资金有限，所占指数权重较低，有利于形成大盘缩量缓涨走势，使以沪深300指数为标的的期指空头无计可施。这就是每年最精彩的“春生”行情的主脉。指数的三次“急落”，再次告诫人们：在时间有限的“春生”行情中，必须坚持“抑指数，重个股”的原则，在大扩容的“白色恐怖”中，轻大重小、轻传统重新兴、轻静态重成长，开辟新兴产业中小盘股的“红色根据地”，努力实现“指数三千，个股四千、五千”的梦想，这才是股市高手的“超限战”！
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