九乡新闻网萧鼎不出诛仙续集吗:2011年私募基金投资策略——专访 天地麒麟
来源：百度文库 编辑：九乡新闻网 时间：2024/04/25 06:00:06
肖总：2011年投资预期投资收益率保守应该在40%---50%以上！
首要考虑的是整个股市会不会有20%甚至30%以上的系统性风险。从国家前几天的经济工作会议所传达精神来看，政策性的风险主要是针对控制通货膨胀、稳定物价收紧流动性而进行的一些列货币收缩行为，主要是提高存款准备金率、提高利率，但这个过程应该是渐进的，灵活的，边走边看，所以力度应该不会太大。回归股市场本身，尤其是主板市场，根本不具备大的系统性风险条件，尤其是整个市场估值水平按2011年上市公司利润来看PE才16到18倍，沪深300只有14倍，所以，20%以内也就是至2500点左右的调整有可能的，但再深的调整可能性不大。当然，创业板、中小板由于现在PE在50到70倍的估值，所以一旦企业增长速度达不到预期70%以上的话，不但面临着股价上涨空间的有限，而且很可能会面临着整体的系统性回调，当然具体还是要看公司。
问：天地麒麟2011年的投资思路是什么
肖总：明年投资的总体思路是垃圾国企里面找金子：思路的来由就是：1、创业板、中小板由于整体估值PE达到50到70倍，不敢断定系统性风险立即到来，但至少没有太大的获利空间。2、由于我国发展的特定阶段，早些年上市的一些国企，由于体制原因，并没有发挥出来它应有的作用，没有取得应有的市场地位及股东回报，造成了大量的资源浪费。甚至经常亏损，所以市场对这类企业的偏见一直存在，多数没有计入机构的股票池，所以也表现了较低的股票市值。根据我个人的观察，近一年多来，无论是中央还是地方我们听到很多“国进民退”的说法，不管如何否认，从近半年来国资委一系列的动作来看，的确是在进行这样的资产、资源整合，从这个角度出发，无论是央企还是地方国资的产业龙头，在政府的推动下都将迎来更多的资源整合、政策扶持。随着国企领导人的企业家意识逐步增强、业绩考核机制的变化，至少这些产业清晰的国资、省资龙头企业会出现阶段性的繁荣发展景象。包括以前个人不看好的北京本地国企包括同仁堂、顺鑫农业、广东国资下的广州药业等企业，已经开始重视企业的各种资源整合利用、企业的长远规划、成长等经济指标，包括通过更换股东、更换管理层（天津地域例子较多）让企业重生、重新走上发展的道路。
问：2011年哪些板块应该关注，你们看好哪些板块
肖总：从投资品种上来讲，根据以上的原则，我为2011年备选了六七只投资标的，分布在五个板块里，我可以简单讲一下其中两个板块，比如其中包括1、大农业板块2只：一只主要是考虑了国家政策扶持下、自己本身又具备高成长的品种，同时这个行业兼顾了抗通胀的原则；另一外一只是国内农资领域最有技术含量、渠道清晰的公司。2、节能环保1只：属于大股东科研院所背景，节能减排技术产业化，市场空间大。还用其他板块里的几只，当然我这里不方便讲的太细，请见谅。问：综合来讲，您对2011年的市场还是较为乐观的，是吗？
肖总：对于明年的投资收益预期，我们仍然看好一些，第一，之前看好的一些品种可能逐步进入市场发掘期，且效益提高的预期将逐渐转化为现实，会越来越好，市场的认知度也将逐步增强。第二，对于市场的整体系统性机会，肯定要高于2010年。这样，如果市场指数出现上涨的话，那么我所选投资品种的收益率将至少2倍于指数的上涨幅度。