英雄联盟中单排名2016:百事中国独资路：用亏损逼退中资股东

2011年02月17日 09:23 来源： 时代周报  

目前百事可乐灌装厂中，百事中国控股的已经占了大多数。

　　一则普通的转让公告，7300万元的挂牌价格，却引来诸多关于饮料巨头百事可乐谋求独资的阴谋论调。作为全球食品饮料业的巨头，百事在中国的合资公司为何至今大半不赚钱？外方与中方利益又是如何分配的？合资灌装厂是真的亏损还是为逼走中方股东？

　　2011年1月，老牌国企北京一轻控股有限责任公司（以下简称北京一轻）难以忍受微薄的利润，决定以7300万转让手中北京百事可乐15%的股权。

　　转让背后的事实是：2010年1-10月，合资公司的营业收入79981.35万元，营业利润-7428.6万元，由此也引发业界关于百事制造亏损，逼走中方股东的种种猜测。

　　本次转让前，北京一轻控股持有北京百事可乐50%的股权，百事(中国)投资有限公司持有其余50%股权。持续的亏损，显然是这家老牌国有企业不得不卖出股份的主要原因，根据北京产权交易所公告显示，2009年度，合资公司实现营业收入90886.8万元，营业利润-3785.17万元；而2010年的亏损进一步扩大。

　　这并不是一个令人意外的消息，2008年北京一轻董事长张金钢接受媒体采访时就表示，集团计划退出一些劣势及亏损企业，其中就包括和百事可乐合资生产的一些品牌，换言之，合资厂的亏损由来已久。

　　北京一轻表示，北京百事工厂将搬迁到河北，一轻持有北京百事可乐50%的股权，此次出让15%股权，今后还将逐步彻底退出北京百事。言外之意，已经对合资厂的持续亏损不再抱有任何希望。

　　中国品牌研究院研究员冯启告诉时代周报记者，在百事可乐，浓缩液工厂的利润最高，其次是经销商，最后才是合资灌装厂。

　　时代周报记者独家采访到百事中国大中华区总部的一位前高管，他表示，大家通常会将百事在中国的企业统称为百事中国，其实分成两部分，1981年, 百事公司与中国政府签约，在深圳兴建百事可乐灌瓶厂，宣告了投资中国历程的开始，成为首批进入中国的美国商业合作伙伴之一。1995年，百事（中国）投资有限公司成立，总部设在上海，旗下包括在中国21个城市设立的23家饮料厂（即合资灌装厂）以及多家食品生产厂。

　　而百事（中国）投资有限公司一直是亏损的，真正盈利的是注册在广州的百事中国有限公司。成立于1988年的百事（中国）有限公司是外商独资企业，其主要负责生产及销售百事系列品牌汽水浓缩液（即1家浓缩液厂）。由于这一盈一亏，百事甚至将大部分百事（中国）投资有限公司员工的合约都签到百事中国有限公司。

　　该高管表示，百事中国的两个利润源泉则是：出售浓缩液所得和合资企业股权分红，而实际上百事中国绝大部分的收入都来源于前者，“90%以上都不止”。

　　而绝大部分合资灌装厂几乎都不赚钱，连税前利润都极低，2008年除了中方负责管理的灌装厂（即上海厂、武汉厂和南京厂，这三家有共同的中方股东）外，其余所有灌装厂一整年的毛利只有800万人民币，至于净利润几乎可以忽略不计了，这和百事上海灌装厂动辄过亿的利润形成鲜明对比。

　　中投顾问食品行业研究员周思然告诉时代周报记者：2008年百事可乐中东、非洲和亚洲公司的营业利润同比增长了25%，达到了6.67亿美元，2009年上半年百事可乐中东、非洲和亚洲公司的净收入达到22.96亿美元，营业利润达到3.73亿美元。

　　周思然表示，2010年数据显示，碳酸饮料市场上，百事可乐以45%左右的市场份额位于行业第二，仅次于可口可乐的52%左右；在果汁饮料市场上，可口可乐美汁源市场占有率为25%左右，百事果缤纷也以8%左右的市场份额占据行业第四的位置。作为仅次于可口可乐且盈利情况良好的饮料巨头，百事可乐的合资灌装厂为何长期亏损？

　　就在北京一轻控股转让其拥有的北京百事可乐饮料有限公司15%的股权前两个月，深圳百事的中方合作伙伴，深圳市深宝实业股份有限公司公告称，拟出让深圳百事可乐饮料有限公司5%的股权。随即，百事中国以4800万元受让该股权。2010年11月深深宝A在转让深圳百事5%的股权时透露，2010年1-8月，其亏损为2800余万元。

　　这是百事中国第二次接手深深宝抛出的深圳百事股权，早在2006年12月，深深宝也曾出售过深圳百事10%的股权，受让方也是百事中国。

　　2008年11月，百事中国花了7663.82万元人民币，成功收回了华闽集团（China City Limited）持有的福州百事可乐饮料有限公司64.1%股权。同期，百事中国用1650万美元全资收购四川百事。

　　冯启告诉时代周报记者，2002年，因四川百事中资代表带头反对浓缩液涨价，与百事公司方面矛盾激化，此前百事国际正肆意实施第三次涨价，因此双方陷入旷日持久的官司中，最后百事国际停止向四川百事供应浓缩液，四川百事停产三年。

　　四川百事事件之后，百事中国开始通过各种途径谋求对灌装厂的控股权，主要的做法就是提高原浆价格，造成合资灌装厂的亏损，一旦亏损，百事就要求追加投资，中方往往无力跟进。

　　有意思的是，并不是所有合资灌装厂都亏损，在百事中国所有的灌装厂中，由中方负责经营管理的厂，其效益都比外方派员管理的厂要好。根据天府可乐创始人、担任过5年百事中国品牌顾问的李培全提供给本报的数据，2001年，百事可乐的上海、武汉、南京、成都等四个厂，销量占当时14个厂总销量的47％，利润占76.5％，而这四个厂均是中方负责经营管理的。

　　东方艾格饮料分析师陈静证实了李培全的说法，陈静告诉时代周报记者，2009年，百事在中国的20家合资灌装厂中，有一半处于亏损状态，而亏损的沈阳厂、哈尔滨厂、广州厂、深圳厂、桂林厂、西安厂、重庆厂和南昌厂等都是百事控股的，北京厂则双方各占一半，而中方控股的都在盈利。

　　同样是碳酸饮料巨头，可口可乐的灌装厂情况则要好得多，陈静表示，2009年，可口可乐30多家合资灌装厂中，盈利的超过2/3。

　　“碳酸饮料的毛利率是所有饮料中最高的，百事居然有一半的灌装厂在亏损，是很奇怪的事情”，陈静告诉记者，根据2010年的最新统计数据，碳酸饮料的毛利率在30%以上，排在首位；第二名的是茶饮料和草本植物饮料系列，毛利率为25%—30%；其次是含乳饮料和植物蛋白饮料，毛利率为25%；之后是果汁饮料行业，毛利率只有20%，排在后面的还有瓶装水等。

　　一位曾在重庆百事工作过的员工告诉时代周报记者，因为连年亏损，灌装厂员工的工资非常低，平均只有1000多元，而且很多年都没怎么涨过工资了。

　　百事可乐控制合资灌装厂的盈亏，并不是一件复杂的事情。一位饮料界业内人士则告诉时代周报记者，浓缩液对于灌装厂来说是致命的。在品牌控制下，浓缩液事实上是垄断经营，价格全由百事定，因此百事中国唯一看重的就是销量，“量”上去了，浓缩液卖得多，获利就多。通过亏损，百事从小股东变成控股大股东，而现在，或许百事谋求的已经是独资了。

　　不过，“除了控制合资厂，百事将灌装厂纳入自身体系或者还有其他深意”，前述百事高管表示，2009年8月，百事可乐以78亿美元收购了自己旗下最大的两家瓶装生产商Pepsi BottlingG roup和PepsiCo A m ericas，“百事可乐的印度籍董事长卢英德(IndraNooyi)可是位资本运作高手，谁知道她会不会将灌装厂拆分出来，单独上市呢”？