芜湖哪所中学最好:金融攻击

作者: 海啸后的希望  文章版权归作者所有.

金融攻击主要是迫使一个国家汇率、资产价格出现大涨大跌,国际资本在这种大幅波动中提前布局获利。

汇率波动实际就是市场上本币和外币供求关系变化的反映。为了防止本币大幅升值，任何一个国家都可以大量印发本币，并用本币在外汇市场购入外汇，抑制本币升值。所以，任何国家压制本币升值的能力理论上是无限的。而要控制本币贬值却不是这样容易，因为本币贬值说明外汇市场存在本币被抛售的压力，如果要稳定本币贬值，只能在外汇市场抛售外币大量买进本币，直到供求基本平衡。所以，要控制本币贬值，必须要有足够的外汇储备才能办到。而外汇绝不可能是无限的。（以上分析，美元除外）

当一个国家存在大量贸易顺差，拥有外汇越多的时候。说明该国维护本国货币稳定的能力越强。但是，外汇储备越多就越能保证本币稳定吗？答案是不一定。因为这如同两军作战，决定胜负的不仅仅是自己防御的力量，还要看对手攻击的能力。攻击的力量是哪些呢？

要搞清楚攻击的力量，先必须分析贸易顺差对一个国家的经济究竟会有什么影响？

1、如果一国拥有中低端出口竞争优势，必将吸引大量外商直接投资。而这些投资必定在短期内增加该国外汇储备快速增加；

2、出口竞争优势必定带来长期的贸易顺差，进而引起该国货币升值的预期，热钱必定大量囤积该国。

3、贸易顺差、热钱和外商直接投资必定快速增加该国的外汇储备。而外汇储备快速的增加，必将加大该国汇率升值预期，如果再加上美国政府的升值压力，该国汇率升值预期则更强。热钱在该国汇率升值预期强烈的情况下，流入速度和数量将更大。这就是形成如下恶性循环：

该国汇率升值预期----热钱流入---外汇增加（该国压制汇率上升）----该国货币升值预期更强----热钱继续大量流入------ 不断循环

4、由于贸易顺差、热钱和外商直接投资将不断推高该国的外汇储备，如果该国出口竞争优势主要依靠劳动力成本优势，而不是核心科技创新技术领先优势的时候，该国国际投资能力必定低下。该国为了保持出口竞争优势，只能通过央行印发本币对冲增加的外汇稳定本币汇率。央行的对冲行为必定造成该国的基础货币被动增加，造成该国的货币严重超发，资产价格必将不断上涨。而资产价格不断上涨，必定加大该国投资收益率。外商直接投资和热钱将加速流入。并形成一下循环：

外商直接投资和热钱增加---外汇大量增加----基础货币被动增加----通胀加大-----资产价格不断被推高----更多的外商直接投资和热钱进入----不断循环

因为资产价格的上涨，既对热钱具有极大的吸引力，也可以提高外商直接投资的回报率。所以这阶段，该国会表现出热钱和外商直接投资同时大幅增长的现象。

5、资产价格的不断上涨，必定吸引大量本国闲置资金加入。而大量本国资本的加入，必将进一步推高资产价格的上涨。而资产价格的上涨必定带动大量的生产和就业，该国经济出现过热现象，实际这时候经济已经进入畸形发展，但经济数据表现却异常健康。我认为这是“病态美”；

6、资产价格长期持续的上涨形成的暴利，必将严重打击其它行业投资者的积极性。并让社会资源大量转移进入这些资产上涨的行业，进而大幅推高相关资产价格；

7、热钱、外商直接投资、本国各种资金不断持续的投入，必将长期推动该国资产价格，直到最后形成严重的泡沫；

8、由于出口和资产价格的增长，造成的投资大量增加，带动经济相关行业的增长。比如：运输、能源、资源开发等，资产价格的上涨和投资机会增多必将引起投资效益大幅增长，在投资利益的诱惑下该国银行和企业大量对外举债。形成大量外债，并同时进一步推高该国的外汇储备；

9、如果该国处于制造业的中低端，没有核心技术优势，绝大部分是低附加值产品。只能依靠压低劳动者工资保持产品出口竞争优势，必定造成内需不足和产能过剩的矛盾，最后只能靠大量出口解决过剩的产能，这样该国就会出现越来越严重的出口依赖；

以上过程中，该国会出现下列现象：

1、外汇储备增加远远超过贸易顺差所得外汇；

2、该国就业大幅增加，甚至出现劳动力紧缺；

3、资产价格不断上涨，民众名义财富不断增长；

4、该国经济增长强烈，税收大幅增加，政府赤字可能大幅下降，公共债务反而大幅下跌；

5、银行业绩在资产价格不断上涨中异常优良；

6、外商直接投资和热钱大量增加；

7、内需乏力、出口依赖致使经济受制于人；

8、企业和金融机构对外债务也大幅增加；

上面的现象，看起来非常不错，但是这只是华丽的外衣。在这华丽的外衣下往往隐藏了大量的危机。

以上分析可以看出：热钱、外商直接投资的进入可以推高该国的资产泡沫和汇率，并带动该国资金接盘，最后从该国资产泡沫和汇率上升中获得巨大利益。

该国短期内外汇的增加除了来自贸易顺差，还有大量的热钱、外商直接投资、企业和机构的外债等套利资金推高外汇储备数值。这些套利的外汇资金，可以从该国的资产泡沫、汇率中获得非常高额的利润。所以，这些非贸易顺差的外汇如同该国借入的“高利贷”。

由于该国处于制造业的中低端，国际投资能力低下，该国不能的让这些外汇储备取得比较好的投资收益，甚至出现投资亏损。外汇储备增长缓慢甚至亏损。

这样该国外汇投资低收益和国际资本投资该国的高收益形成极大反差，而这种投资差异将给该国埋下重大隐患，并为金融攻击创造条件；

资产泡沫、出口竞争优势、外资的流入、汇率升值预期都不可能永远保持和增长 。物极必反，当出现以下现象的时候，一切都将逆转：

1、出口突然下滑；

世界经济危机引起世界总需求下降，部分国家以贸易逆差为由对贸易顺差国进行严厉的贸易制裁。这样，必定造成出口企业利润大跌，外商直接投资减少，甚至出现负增长；

2、资产泡沫破灭；

既然该国的资产存在严重的泡沫，泡沫终究会有崩溃的一天。当大量热钱和外商直接投资预期泡沫快破灭的时候，必将大量撤离，并带动该国资金恐慌性外逃。这样泡沫在失去资金的支持以后，必将快速崩溃，而泡沫的崩溃又会加速资金的流出。所以会形成一下循环：

资产价格下跌----资金大量外流----资产价格继续下跌-----更多的资金恐慌性外流---- 不断循环 并形成恐慌的气氛

3、该国汇率出现下跌预期；

如果出现该国汇率下跌预期，已经进入的资金将可能出现逆转。并带动该国保值资金大量流出。

4、国际资本对该国的唱衰或其它竞争力更强的同级别国家出现；

5、世界经济危机的出现，世界总需求的下降或外部对该国实施严厉的贸易制裁，造成该国产能严重过剩，投资环境急速恶化；

热钱、外商直接投资、外债、国内外逃的资金等都将是可能成为攻击该国的力量。贸易顺差国可能就将将面临被金融攻击。最严重的是可能出现严重的外汇支付困难。为什么贸易顺差还会出现外汇支付困难呢？

从前面的分析可以看出：只要热钱、外商直接投资通过资产价格、汇率上涨和金融衍生品盈利超过该国贸易顺差，该国理论上就可能出现外汇支付困难。如果再加上:
1、国际资本唱衰该国经济和资产价格；
2、资产价格、汇率下跌和国际资本的唱衰，引起该国国内资金恐慌性外逃，特别是该国在泡沫中获利的本国资金；
3、该国外汇储备投资亏损或外汇资产变现流动性低下；
4、国际资本和热钱在该国资产价格和汇率下跌前提前大量做空盈利；
以上方法引起和增加外逃资金，同时让该国实际支付能力下降，并增加国际资本盈利等手段，可以造成该国外汇损失，加大该国出现更加严重的外汇支付困难。而一旦出现严重的外汇紧缺，该国将难以阻止本国汇率大幅下跌。而汇率下跌将和资产下跌不断相互循环恶化： 
汇率下跌----资金恐慌性外逃----外汇继续下跌---更多的资金外逃---- 不断循环并恶化

由于国际资本通过期货市场提前布局做空资产价格或汇率，并设计相关商品变化的盈利模式。如果出现资产价格和汇率的大幅下跌、商品价格的大幅波动，国际资本就可以从中大幅获利。而这些获利必然对应该国国家或国民的巨大亏损。
部分国家认为自己是贸易顺差国、经济增长也很快、财政赤字和公共债务相对低下、外汇储备也很庞大。就自信的认为自己不可能成为金融攻击的对象，是非常危险的。因为决定胜负的不仅仅是自己的力量有多强大，还要看对手的实力有多强大。如果世界第一的外汇储备对应的是世界第一的热钱、世界第一的资产泡沫、发展中国家最高的外商直接投资、大量的短期外债、高度的出口依赖、严重的内需不足、大量低附加值的制造业、低下外汇流动性，被金融攻击是完全有可能的。

1990年前日本一直贸易顺差，并拥有大量外汇，而且日本的制造业已经进入中高端领域，并出现大量有国际竞争力的跨国企业。但是，美国仅仅要求日本出口自律和提高汇率，就让日本资产价格大幅上涨并形成泡沫。国际资本和大量的热钱从日本的资产泡沫和日元升值中大幅获利，赚走日本辛辛苦苦几十年的大部分外汇，却留给日本大量坏帐和大量的难以平息债务问题。但是，当年日本最终守住了日元汇率，国际资本想通过打压日元获利企图未获成功。即使这样，日本也迎来经济失去的20年，日本用了20年去调整经济结构和消耗债务，但再也无法恢复当年的信心和经济发展势头。

2008年以前的韩国连续5年贸易顺差每年超过100亿以上，外汇储备高达2600多亿。但是2008年9月以后的2个月内，在大量资金外流的情况下，贸易顺差的韩国居然出现韩元大跌40%，股市下跌30%左右的金融危机。

如果一国对金融攻击没有防备意识，在攻击以前没有提前加强外汇流动性，会直接降低该国抵御金融攻击的能力。

金融战的前提是该国经济出现比较严重的失衡，比如：出口依赖、资产泡沫严重、经济结构失衡等。而热钱、外商直接投资大量进入只是经济失衡的结果，所以，防范金融战必须先从调整自身经济问题着手。而分配体制是一切经济问题的根源。分配体制可以造成内需不足和创新乏力。进而引起其它经济问题，并不断让经济结构畸形，同时让国民心态失衡。这正是，一步错，步步错。

我国外汇储备看似很多。但很多外汇并不是真正属于我们的，很大一部分外汇都是别人存放在我们这里的“高利贷”。一旦这些资金获利集中蜂拥而出，可能会出现非常严重的后果。贸易顺差赚取的外汇是我们用资源、环境、辛苦的廉价劳动换取的。如果别人用金融战轻松的窃取，我们失去的将不仅仅是财富。

一场金融战已经拉开序幕，可惜，很多主流经济学者还陶醉在虚幻的外汇数值中，对金融攻击嗤之以鼻，甚至给提醒者扣上阴谋论的大帽子。现在已经到了背水一战的时候，该拿出壮士断腕的勇气了。失败可能难以避免，但是毫无准备的失败则更可悲。