艾米粒一级代理拿货价:伯南克两轮量化宽松的成与败

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伯南克两轮量化宽松的成与败作者:Robert Lenzner  发布于:2011-01-24  正文分享打印字体大小加入收藏来源于:福布斯中文网
美联储主席伯南克实施了两轮量化宽松政策,规模远远超过2万亿美元。毫无疑问,这确实帮助推高了许多证券的价格,尤其是自然资源类或大宗商品类企业的股价,使投资者的账面财富得以增加。量化宽松政策的相关目标是提高通胀率以及缓解人们对通缩加剧和经济二次探底的忧虑。伯南克在股市濒临绝境时拉了市场一把,此举功不可没。
的确,在伯南克于去年8月27日发表讲话后,股市这才开始止跌回升。当时伯南克向各国央行行长承诺,美联储将“尽力确保经济持续复苏”。他的方法是什么?“购买更多的长期证券”。
此前,在2009年推出的第一轮量化宽松政策中,美联储向抵押担保证券市场注入了1.5万亿美元,促使抵押担保证券卖方转而购买更为安全的国债,为奥巴马政府的赤字提供了资金。
由于抵押担保证券价格略微回升,其收益率随之下跌,从而促使其他投资者购买股票。
如今,我那位受人尊敬的朋友、fusioninvest.com的巴里·里萨兹(Barry Ritholtz)甚至表示,美联储向金融市场注入资金的行动已经“扭曲了股市”。
我们不敢确定“扭曲”这个词是否恰当,但这说明我们应该等到今年夏天,届时美联储每月花费1,000亿美元现金购买国债和抵押担保证券的行动将结束。如果到时股市出现暴跌,我想我们恐怕需要再次“扭曲股市”,实行第三轮量化宽松政策。
我一直以来都很好奇,美联储每月注入1,000亿美元用来购买固定收益证券,这些钱是怎么通过推高股价来保证使市场参与者使用美联储资金的。我的意思是用在它真正该用的地方。
第二轮量化宽松政策的一大意外结果是,美联储不仅未能通过降低联邦基金利率进而降低按揭利率的方法来刺激房地产市场,按揭利率反而随着美联储借款利息成本的增加而上升。
以此看来,虽然伯南克成功推高了股价,但却在货币市场遭遇失败,未能通过降低利率的方法来刺激住房销售。公平地说,我们必须承认美国经济正在好转,但第二轮量化宽松政策将于今年6月1日结束,届时美国经济和就业能否继续增长,我们只能拭目以待。
 
译 于波【福布斯中文网】本文网址:http://www.forbeschina.com/review/201101/0007016.shtml