新材料：产业升级必备 三个角度选股

　　东莞证券2011年新材料行业策略

　　新材料是产业升级的先导。《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》，提出要加快培育和发展战略性新兴产业，包括节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造、新能源、新材料、新能源汽车等七大新兴产业，其中新材料是国民经济的先导产业，是产业升级、高端装备行业不可或缺的关键材料。

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　　钛需求处于爆发前夜

　　高性能金属结构材料指与传统结构材料相比具备更高的耐高温性、抗腐蚀性、高比强性等特性的新型金属材料，主要包含了钛及钛合金材料、镁及镁合金材料、锆及锆合金材料、硬质材料等。

　　其中钛材被称为太空金属和海洋金属，是21世纪的战略金属。因其良好的耐高温低温性和抗腐蚀性，钛被广泛用于航空航天领域，被誉为“太空金属”。中国大飞机计划的实施将使钛需求量保持快速增长，中国大型飞机C919大型客机计划2010年完成初步设计，2012年将完成详细设计，2014年将实现首飞，2016年将完成适航取证并投放市场。我国将在今后3到5年要投入600亿元，总投资将达2000亿元，最终达到年产大飞机150架的规模。按照每架用钛量30吨计算，年增钛需求4500吨以上，占2009年中国钛产量的7.25%；占高端钛材比重则在20%左右。

　　我们认为，目前的钛需求处于爆发前夜。

　　锆被广泛应用在核工业中的核电站、核潜艇等，是核电的重要应用材料。我国锆和锆合金需求缺口很大，按照《核电中长期发展规划》要求，到2020年中国将争取将核电运行装机容量从目前的906.8万千瓦大幅上升到8600万千瓦，比2009年增长8.5倍，未来十年核电复合增长率将达25.31%；按照新增装机100万千瓦对应锆需求45吨折算，平均每年新增核级锆在346吨左右，复合增长率23.79%。

　　稀土是“21世纪战略元素”

　　稀土材料被称为“工业味精”，在永磁材料、催化净化、发光材料、核工业的控制材料、结构材料和屏蔽材料等领域用途广泛，是新能源、新兴产业和高科技装备中重要的不可或缺的添加剂。

　　目前对中国现有稀土储量有不同的口径，国家统计局数据显示2008年全国稀土基础储量仅有1773万吨，而美国地质调查局(USGS)统计我国稀土探明储量有3600万吨，占全球总储量的40.91%，储量8900万吨占全球的59.33%。

　　产量方面，在全球各国都在保护稀土资源、限制其开采的情况下，中国仍然在过度开采稀土资源，2009年稀土矿产量占据全球总产量的96.77%。

　　稀土材料作为功能材料，其应用十分广泛，大到航空航天、军工设备，小到照明灯等家用电器，都或多或少添加了稀土物，“用量少但不可或缺”。在稀土材料的消费结构中，永磁材料、催化净化和发光材料是其主要的应用领域。

　　在永磁材料方面，稀土永磁电机是钕铁硼磁体最大的应用领域，约占磁体总量的70%。

　　在发光材料方面，节能灯已经逐渐替代传统白炽灯，节能灯的能耗比白炽灯节省60%以上。

　　在净化催化剂方面，稀土元素不仅本身具有催化活性，还可以作为添加剂或助催化剂提高其他催化剂的催化性能，这是稀土大量使用的领域之一。

　　核电材料受益核电黄金周期

　　我国已经进入核电高速发展时期，2020年我国核电总装机容量将达到8600万千瓦，未来10年复合增长率将达25.23%。在核电关键设备和关键材料国产化趋势下，核电材料将呈现爆发性增长。

　　严格说，核电材料仅仅是新材料应用的一个领域，是由很多种新材料组合的，而不是新材料的一个分类。但由于我国核电事业进入了快速发展的黄金时期，并对相配套的核电材料的需求呈现爆发性增长，因而我们在此单独阐述。

　　经过20多年的摸索前进，我国的核电设计、建设和运营水平已经大幅提高，核电工业基础已初步形成，核电进入快速发展的黄金时期。

　　核电用材料主要有：核岛用不锈钢管、低合金钢板和铸件、奥氏体不锈钢、镍基合金、钛管和锆合金等。据了解，一台百万千瓦级压水堆核电机组需要碳钢、低合金钢板和锻件4000吨~4500吨；奥氏体不锈钢板和锻件3000吨~3500吨；马氏体不锈钢锻件500吨、铸件200吨；镍基、铁基合金管、棒、带、丝600吨~800吨；钛直缝焊管150吨；锆合金管、棒、带8吨。

　　三个角度选股

　　由于新材料的类别众多，鱼龙混杂，不同产品应用的领域往往不同，需求前景也各不相同。因此，选择标的显得尤为重要，我们提出了“大浪淘沙觅真金”的投资策略。我们认为，可以从以下三个角度甄别股票：

　　一是从技术和规模的角度判断。金属新材料要突出“新”，也就是要技术先进，具备先导性，能够代表最新的技术水平或者未来的发展方向，而且要形成一定的规模，是该领域的龙头公司，能够驾驭市场。

　　二是要需求前景好。好的材料、好的技术也需要好的市场前景，如果需求不明朗或者存在很大的替代性，即便是新材料也难有大的成长空间。

　　三是要技术已经突破或即将突破的，能够实现产业化。

　　综合以上分析，我们给予新材料“推荐”评级，并分类筛选出以下公司，建议重点关注的有：高性能结构材料——宝钛股份(600456)、厦门钨业(600549)、安泰科技(000969)、豫金刚石(300064)，稀土功能材料——包钢稀土(600111)、中科三环(000970)，化工新材料——回天胶业(300041)、普利特(002324)、烟台氨纶(002254)、多氟多(002407)，核电材料——西部材料(002149)、东方锆业(002167)、嘉宝集团(600622)、兰太实业(600328)、久立特材(002318).